金市多頭行情“含苞待放”

　　本周國際現(xiàn)貨金價以924.9美元開盤，最高上試952.9美元，最低下探914.2美元，截至周五午盤時分報收942.6美元，較上個交易周上漲18美元，漲幅1.95％，周K線呈現(xiàn)一根延續(xù)振蕩回升的中陽線。

　　本周金價總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的振蕩上行態(tài)勢。周初金價在季度均線與30日均線的反壓下，延續(xù)上周的強(qiáng)勢橫盤。周三金價在美元打破近期弱勢盤整平臺大幅向下，以及國際原油價格迭創(chuàng)歷史新高的雙雙刺激下，向上突破近日強(qiáng)勢整理平臺，擊穿30日均線與季度均線在935～941美元狹窄區(qū)域膠合的結(jié)點(diǎn)壓力。但從時至周五午間的盤口觀察，金價突破上述壓力位后并未取得明顯的作多優(yōu)勢，金價依然未能突破上述壓力位的回引。故如果短期金價不進(jìn)一步上行遠(yuǎn)離940美元附近的市場作用力，本周的上行突破有失效可能。但結(jié)合關(guān)聯(lián)的美元、原油市場，以及相應(yīng)的基本面分析，我們認(rèn)為整個市場環(huán)境還是有利于金價上行。即當(dāng)前金價在突破940美元的技術(shù)壓力位后，呈現(xiàn)出多頭行情“含苞待放”態(tài)勢，如果需要花骨朵隨后綻放，還需美元進(jìn)一步破位，以及原油持強(qiáng)運(yùn)行的施肥與澆灌。我們認(rèn)為這種可能性是存在的。

　　美元最終能否確認(rèn)三角形破位下行，將是決定金價未來一段時間運(yùn)行的關(guān)鍵。目前從不斷累積的利空數(shù)據(jù)及消息面看，這種可能還是非常大。周三美元從技術(shù)面上已形成向下虛破，但有效性還需進(jìn)一步確認(rèn)。從相關(guān)的數(shù)據(jù)及消息面來看，市場沒有理會七大工業(yè)國(G7)關(guān)于外匯市場大幅波動威脅金融穩(wěn)定的言論警告，投資人認(rèn)為G7可能還是光說不干。而美國聯(lián)邦儲備理事會(FED)可能還將進(jìn)一步降息以支撐美國經(jīng)濟(jì)避免陷于衰退。再加上本周美元繼續(xù)面臨一系列利空數(shù)據(jù)的襲擊，使得美元再度疲軟下行，而金價則獲得對應(yīng)提振。

　　4月15日公布的美國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)大幅上升，曾引發(fā)針對通貨膨脹問題的擔(dān)憂，而16日公布的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)則描繪了一幅截然不同的景象。美國3月份不包括食品和能源價格的核心CPI僅上升0.2%。核心CPI是美聯(lián)儲(Fed)比較偏愛的通貨膨脹參考指標(biāo)，該數(shù)據(jù)給了美聯(lián)儲可以進(jìn)一步降息以刺激疲軟經(jīng)濟(jì)的信心。與此相反，歐元區(qū)3月份CPI較上年同期升幅為3.6%，創(chuàng)下歷史新高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐洲央行(European Central Bank)所設(shè)定的2%的目標(biāo)上限，這令該行近期減息的可能性大大降低。這與歐洲央行(ECB)管理委員會委員莫爾許在接受采訪時表示歐元區(qū)今年不可能減息的觀點(diǎn)趨于吻合。

　　故不管是美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對美元的影響，還是美國及歐洲的利率政策走向，都不利于美元，美元應(yīng)該順理成章的破位下行。此外，美元的資金流向也同樣利空美元。從NYBT(紐約期貨交易所)中美元期貨持倉變化來看，截至4月8日當(dāng)周，紐約期貨交易所中美元的總持倉量由4月1日當(dāng)周的42995手減少1194手至41801手，基金持有的美元凈空頭由7438手減少1509手至5929手。對應(yīng)的美元下跌20點(diǎn)，顯示美元現(xiàn)匯市場中的拋壓較為明顯，這種情況通常示意美元后市會進(jìn)一步下跌。故對于美元中期弱勢的進(jìn)一步預(yù)期，使得金市作多花骨朵的開放存在很大可能。

　　趨強(qiáng)的油價持續(xù)在為金市注入作多的能量，盡管此前一段時間成效不是很顯著，但隨能保證不會厚積薄發(fā)呢？本周油價不斷地刷新著歷史紀(jì)錄，我們認(rèn)為階段性油價很可能會上行至120～125美元區(qū)間，即油價走強(qiáng)對金價的提振還有延續(xù)空間。油市基本面利于油價維持強(qiáng)勢，俄羅斯一直是世界石油市場新增供應(yīng)的重要來源，而如今有跡象顯示其石油產(chǎn)量增速銳減，令推動油價屢創(chuàng)新高的不確定性因素又多了一個。據(jù)國際能源署(International Energy Agency, 簡稱IEA)稱，今年前三個月俄羅斯的石油產(chǎn)量在十年來首次出現(xiàn)下滑。第一季度的平均日產(chǎn)量約為1,000萬桶，較上年同期減少1%。俄羅斯是全球最大的石油生產(chǎn)和最大的出口國之一，值此全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險之際，該國石油產(chǎn)量下滑將使國際市場的供應(yīng)緊張局勢加劇，并有可能進(jìn)一步推升油價。此外，全球旺盛的石油需求也提供了買入石油期貨的理由。中國海關(guān)總署(General Administration of Customs)周二公布，1至3月中國進(jìn)口166萬噸柴油，較上年同期的23萬噸增加了六倍。原油的強(qiáng)勁上漲吸引投資基金將原油作為對沖通貨膨脹和美元下跌的工具。故油價趨強(qiáng)對金市的提振不會在短期內(nèi)消除，階段性目標(biāo)為120～125美元區(qū)間。

　　就金市本身技術(shù)面而言，目前現(xiàn)貨金價中短期均線于924～939美元狹小區(qū)間結(jié)點(diǎn)，該壓力區(qū)間在周初體現(xiàn)為金價上行的強(qiáng)勁反壓，周三突破后理應(yīng)轉(zhuǎn)化為金價回蕩的強(qiáng)勁支撐。但由于金價向上突破該作用力點(diǎn)的幅度非常有限，故有效性還有待于進(jìn)一步確認(rèn)。一旦最終確認(rèn)對該點(diǎn)的突破，將形成對整個技術(shù)面的突破(因為所有的中短期技術(shù)面正膠合于一點(diǎn))。再鑒于相對利好的基本面，及關(guān)聯(lián)的美元及原油市場運(yùn)行環(huán)境，我們認(rèn)為金價形成上行突破的概率會更大。

　　從COMEX市場中期金倉位變動分析，截至4月8日當(dāng)周，COMEX市場中期金總計未平倉合約由4月1日當(dāng)周的399393手小幅增加7819手至407212手。基金對應(yīng)的凈多頭寸由161278手增加4115手至165393手，金價對應(yīng)上漲32.15美元(或3.6％)。從商業(yè)機(jī)構(gòu)在COMEX市場中的持倉變動分析，截至4月8日當(dāng)周，商業(yè)機(jī)構(gòu)在COMEX市場中的期金“雙向”總持倉由4月1日當(dāng)周的382870手減少146手至382724手，凈空持倉由193068手增加1504手至194572手。從持倉信息我們可以發(fā)現(xiàn)，不管是基金還是商業(yè)機(jī)構(gòu)，在4月1～8日當(dāng)周基本維持著大幅減倉后的觀望態(tài)勢， 但現(xiàn)貨市場的逢低買進(jìn)卻非常踴躍。如果隨后的期金市場再度順應(yīng)現(xiàn)貨市場的需求意愿，那將進(jìn)一步推動金價上行。