2008大預言：美元強力反彈 油市泡沫破裂

　　來自紐約著名金融公司High Frequency Economics，以大膽直言風格聞名的資深經(jīng)濟學家Carl B. Weinberg日前預測，當美聯(lián)儲(Fed)停止減息后美元將強力反彈，油價也將下跌到80美元一桶。

　　《Barron's》周刊報道，曾精準預言日本經(jīng)濟衰退的Weinberg表示，當美聯(lián)儲開始停止減息，而中國經(jīng)濟增長將趨緩，造成今年的油價會回跌到80美元左右一桶，短期內(nèi)股市受到企業(yè)財報不佳的影響仍會繼續(xù)動蕩，債市恐怕也難以幸免。

　　談起美國近日來的經(jīng)濟狀況，Weinberg指出，美國正面臨景氣周期下滑和一連串樓市危機事件的局面，其中包括了房價下跌，影響了消費力，之后再延燒到擁有著不動產(chǎn)抵押債權證券(MBS)的金融市場。這些緊緊相連的因素將造成美國這一次景氣下滑的時間拖得更久。

　　Weinberg表示，2009年將是一個轉機，不過這還要看樓市是否回穩(wěn)。雖然樓市不全然那么關鍵重要，因為其經(jīng)濟體可以*其它周期性的因素來復蘇，不過穩(wěn)定樓市是第一步，之后再來看新屋建成率對GDP的貢獻是否有增長。

　　Weinberg表示，以供需角度來看，現(xiàn)在的油價并不合理。因為隨著溫暖的春日來臨，也是汽油使用的高峰期，石油的庫存量也開始升高，商品市場充斥的投機資金，再加上美元疲弱，更推升油價向上攀升。他大膽預估，在油價市場泡沫破裂后，今年將回落至80美元一桶。

　　“商品市場產(chǎn)生了一種非基本面的大泡沫，就像1990年Nasdaq風暴一樣。不過，油價回落的程度也不至于像過去10美元的低價水平，但許多分析師皆同意以基本面來看，合理油價大概在70-80美元間�！� Weinberg指出，油價下跌將有助于美國經(jīng)濟的復蘇，能源成本降低將使得民間消費力重振，就像“減稅”的功效一樣。

　　談到食物通脹危機，Weinberg表示，在美國的CPI(消費者物價)指數(shù)里，糧食的重要性大于能源的三倍，但人們似乎沒有注意到通脹對于物價的影響。

　　以小麥來說，消費者總是認為走進超級市場，面包還是會香噴噴地陳列在架上。但事實上，全球糧食作物在過去五年內(nèi)，有三年的收成率是下降的。去年全球糧食庫存已經(jīng)比1970年代還要少了。

　　在美國，許多食物是經(jīng)過處理過的，意思就是呈現(xiàn)在你面前的一道菜，它的價格和真正的成本其實高出許多。因此通脹造成的物價上漲，其實美國會比貧窮國家感受更深。

　　提到美元將會反彈一說，Weinberg表示，過去讓美元走弱的原因很簡單，首先是美聯(lián)儲不斷減息，但是其它國并沒有跟進，造成美國與其它國家利差擴大。不過現(xiàn)在，美聯(lián)儲可能已經(jīng)無法再繼續(xù)減息了。再者，最近涌入國債市場的資金變多，利率將因此下降。但反觀歐洲銀行間借貸利率市場越來越緊張，短期利率也一直被推升。Weinberg表示，當美國安全度過次貸風暴后，美元就會恢復正常了。

　　未來美元反彈的話，將有助于減輕經(jīng)濟走向復蘇中的負擔，讓進口產(chǎn)品變得便宜一些，不過和其余國家出口業(yè)相比，美國將失去原本的競爭力。但是美元貶值也有一個好處，可以緩解貿(mào)易上的緊張關系，過去美元的過度貶值讓許多國家抱怨美國的貿(mào)易優(yōu)勢相當不公平。

　　除了美國之外，Weinberg認為歐洲目前也已經(jīng)陷入困境。過去五年來隨著與東歐間的貿(mào)易日趨頻繁，歐洲整體工資水平明顯下降，導致他們無法跟上通脹增長的腳步。結果，歐洲的消費能力下降，轉動經(jīng)濟巨輪的推手漸漸消失。

　　不過Weinberg也預估今年底歐洲可能會重新復蘇，工資也可能出現(xiàn)一波調漲，讓消費者的實質收入增加，手中有了錢，才會去消費，進而刺激微弱的經(jīng)濟增長。

　　另外同樣擁有通脹問題的亞洲，薪資也不見增長。日本在經(jīng)過金融風暴19年后，薪資下降、物價上漲的問題又重新浮現(xiàn)，經(jīng)濟前景仍充滿問號。而近年來崛起的中國，現(xiàn)在也遇到出口商獲利不佳的危機，可能會導致失業(yè)潮出現(xiàn)。

　　人民幣兌美元不斷增值，中國的出口企業(yè)的成本空間遭到擠壓，而且勞力與材料成本升高，產(chǎn)品的課稅上增至成本的7%，而且一些大客戶如美國Wal-Mart、Target等零售業(yè)者，他們并不愿意變動價格，這些因素都大幅侵蝕中國出口商的獲利。之后接下來企業(yè)漸漸開始放棄，可能將導致失業(yè)人口上升，出口趨緩。

　　不僅如此，中國也面臨“奧運魔咒”的經(jīng)濟窘境，增長將會趨緩，還有部分是因為中國仰賴大量出口，與全球景氣連動關系密切。再者，日前發(fā)生在華中、華南地區(qū)的嚴重雪災，將造成糧食生產(chǎn)鏈遇到前所未有的挑戰(zhàn)。中國經(jīng)濟可能將會趨緩，不過不至于到衰退，預估中國今年GDP增長將從12%降到8%左右。