美元反彈將有限　黃金暴跌將趨緩

　　上周市場(chǎng)走勢(shì)表現(xiàn)

　　周五由于是耶穌受難日，全球多個(gè)主要市場(chǎng)均處于休市狀態(tài)行情清淡，這也為本周以來巨幅下跌的商品市場(chǎng)帶來一個(gè)緩沖的一天。商品市場(chǎng)剛剛結(jié)束了一個(gè)周的恐慌性下跌，現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)有周一的歷史最高價(jià)1032.50美元/盎司的最高價(jià)，連續(xù)4個(gè)交易日的下跌到了904.6的最低價(jià)，單周降幅達(dá)到12.5%傳下歷史記錄；而美指由周一下跌到最低70.68點(diǎn)的歷史低點(diǎn)開始四個(gè)交易日反彈，周四達(dá)到反彈以來的最高72.92點(diǎn)，單周漲幅達(dá)到3%，是自美元下跌以來拉升較快的一周。

　　很多投資者在本周由于牛市的突然翻轉(zhuǎn)和巨量急跌，造成了恐慌性的拋售或者在頂部套牢，那么什么原因?qū)е铝诉@次的下跌？是不是下周還有下跌？持續(xù)多久？我們?cè)谙旅孢M(jìn)行一周的總結(jié)分析同時(shí)預(yù)計(jì)下周的走勢(shì)將會(huì)如何。

　　美元的絕地反擊

　　美元指數(shù)自去年11月23日下跌到自92年以來的歷史最低點(diǎn)74.49點(diǎn)以來，開始了逐步反彈和反復(fù)整理的走勢(shì)，一直到08年的2.26日下破這個(gè)位置經(jīng)歷了3個(gè)月的反復(fù)測(cè)試調(diào)整。由最低74.49反彈到77.85點(diǎn)最高峰位漲幅達(dá)3.36點(diǎn)，而由上一個(gè)低點(diǎn)74.49下跌到谷底70.68降幅達(dá)到3.81點(diǎn)。美指是如何絕處逢生的呢？

　　美元作為世界主要外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)和全球最主要的硬通貨幣，美指一旦到了開始在70點(diǎn)整數(shù)支持位開始掙扎的時(shí)候，相信很多的投資者和國(guó)家都覺得震驚。美國(guó)經(jīng)濟(jì)深層次的矛盾和問題以及各種壞消息接踵而至，早前的雙赤字影響到全球性的通脹水平和近年的次級(jí)貸款問題以及全球地緣政治的緊張，這些讓如日中天的美國(guó)開始屋漏偏逢連夜雨，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始陷入衰退已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。而美元的大幅貶值和不斷的降息將美元推到了92年以來最廉價(jià)的時(shí)候，如此大幅的貶值使得各國(guó)巨額儲(chǔ)備的美元外匯資產(chǎn)大幅縮水。美國(guó)自911前的美元指數(shù)為121.02下跌到本周一的70.68點(diǎn)，貶值幅度達(dá)到40%多，基本上快要貶值一半的水平了，這也意味著7年前的100萬美元到現(xiàn)在才50多萬(剔除購(gòu)買力等因素的簡(jiǎn)單對(duì)比)。危機(jī)往往是轉(zhuǎn)機(jī)，相信許多國(guó)家的政府央行和大多數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者，都意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的可怕，但也意識(shí)到這或許是低價(jià)買進(jìn)美元的機(jī)會(huì)。因此本輪反彈是從歷史上分析的原因一。

　　自美國(guó)信貸危機(jī)擴(kuò)散到全球以來，美國(guó)和全球主要的西方國(guó)家都在為次級(jí)貸款的危機(jī)進(jìn)行斗爭(zhēng)。但是整個(gè)的過程和采取挽救信貸的舉措視乎都沒有辦法讓美指重整起來，溫水煮青蛙的效應(yīng)使得美指緩慢下跌到一個(gè)歷史低點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)周二宣布，將通過向一級(jí)交易上借出28天的2000億的美元國(guó)債幫助最大解決信貸融資的困境；同時(shí)周初還將資金拍賣規(guī)模由600億擴(kuò)大到1000億以增加資金供給，對(duì)引起市場(chǎng)恐慌的大通收購(gòu)貝爾斯登行動(dòng)，聯(lián)儲(chǔ)提供大通300億美元的融資；同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)宣布將作為抵押品的信貸周期從30天延長(zhǎng)90天開始實(shí)行；這些行動(dòng)也使得美指開始反彈的第二個(gè)原因。

　　作為各種商品標(biāo)價(jià)的美元，自然存在商品價(jià)格上漲，美元就下跌的走勢(shì)。而商品市場(chǎng)從延續(xù)多日的牛市行情逐步登峰造極到最高位置，古人說高處不勝寒，果然黃金白銀等貴金屬市場(chǎng)開始大幅下跌，原油價(jià)格也是從111的位置開始放量下跌。資金從商品市場(chǎng)獲利了結(jié)后增加了對(duì)現(xiàn)金的渴求，美元因此受到幫助從連日下跌中找到反彈的力量，從而導(dǎo)致美元大幅反彈，這應(yīng)該是反彈的原因三。

　　黃金的潰堤走勢(shì)

　　黃金隨著美元的節(jié)節(jié)敗退，穩(wěn)步上升到了歷史最高位置，金價(jià)四位數(shù)牛市盛宴只維持了3天就風(fēng)光不再了。黃金在周一創(chuàng)下的1032.4的歷史高位已經(jīng)是強(qiáng)弩之末，此后的三連陰將牛市生生的摔成了真熊。周四再度下挫，跌破60日均線的支持，就在1000美元/盎司上方人們看到1100美元/盎司的憧憬中，過來一周到了解放前。

　　支持金價(jià)長(zhǎng)期的上漲過程中，由最基本的供求關(guān)系造成黃金上漲或者下跌的原理已經(jīng)失真。黃金在美元的不斷貶值中穩(wěn)步的向上拉升，但是越來越高的金價(jià)和越來越低的美元形成了兩級(jí)發(fā)展的趨勢(shì)，這些走勢(shì)和發(fā)展都是不可持續(xù)的，基本上當(dāng)一個(gè)產(chǎn)品出現(xiàn)估值上的泡沫時(shí)，就要看這個(gè)泡沫有多大。當(dāng)大到一定程度的時(shí)候，不免要破裂，因此美元作為全球外匯資產(chǎn)不可能無限的貶值下去。而黃金作為貨幣背后的價(jià)值物泡沫不可能無限大。因此，馬克思的名言再次印證當(dāng)價(jià)格始終圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，這回就是價(jià)格下跌回歸價(jià)值的一次走勢(shì)。此是金價(jià)暴跌的原因一。

　　同時(shí)原油、其他大宗商品的價(jià)格也在同期獲得了長(zhǎng)期的上漲走勢(shì)，在地緣政治的緊張趨勢(shì)和需求不斷增多的情況下，這些大宗商品的上漲對(duì)黃金的漲勢(shì)起到了很強(qiáng)的助長(zhǎng)面支持。同樣的情況就是這些上漲都是市場(chǎng)趨利的效果造成的，大多的投資機(jī)構(gòu)和基金包括主權(quán)財(cái)富基金，都將資金投向了能取得穩(wěn)定或者更高收益率的商品市場(chǎng)，這也是為了資金的避險(xiǎn)需求造成的。資本本來就是有趨利性的特質(zhì)，因此在原油等商品市場(chǎng)大跌后，對(duì)黃金的下跌起到一定的助推作用原因二。

　　資本市場(chǎng)中，包括美國(guó)股市道瓊斯等在內(nèi)的指數(shù)，日經(jīng)指數(shù)等主要的股市，包括中國(guó)的A股市場(chǎng)等，自去年下半年以來都陷入了不斷下降的走勢(shì)中。就像資本從美元市場(chǎng)回撤后，避險(xiǎn)是主要的目的，同時(shí)趨利是第二個(gè)最求，因此投機(jī)基金涌向了作為替代高收益和穩(wěn)定性的黃金市場(chǎng)和其他貴金屬市場(chǎng)。就在美聯(lián)儲(chǔ)在本周美指下跌到一個(gè)關(guān)鍵的位置采取了更多的較為溫和的措施后，市場(chǎng)相信美國(guó)的貨幣政策還有余地，也就是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)還沒有那么壞。因此美指反彈，同樣帶動(dòng)道瓊斯指數(shù)的反彈，而日經(jīng)指數(shù)和中國(guó)的A股市場(chǎng)都取得了絕地反彈，資金從黃金等商品市場(chǎng)抽身涌向了現(xiàn)金和證券市場(chǎng)。這是黃金下跌的原因三。

　　隨著黃金等貴金屬價(jià)格的越來越高漲，在供求市場(chǎng)和投機(jī)市場(chǎng)產(chǎn)生了聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。高企1000美元/盎司的黃金價(jià)格，使得供應(yīng)市場(chǎng)越來越多，在西方很多私人藏金的投資者開始套現(xiàn)。中國(guó)市場(chǎng)開始頻頻出現(xiàn)很多家庭拿出黃金以及金銀首飾等陳年老貨，以及壓箱底的金條等拿出來變現(xiàn)。而去年隨著黃金節(jié)節(jié)上漲中逐步建倉(cāng)的實(shí)金客戶和投機(jī)做多頭寸在1 000部位選擇清倉(cāng)了結(jié)助跌了金價(jià)的下跌此是原因四。

　　從技術(shù)分析來看，黃金在第一次沖到1000美元/盎司之前，始終突破不了強(qiáng)大的阻力，調(diào)整幅度達(dá)到近9個(gè)交易日。這說明這一線也就是黃金四位數(shù)的阻力很強(qiáng)大，在上破之后，僅僅三個(gè)交易日就出現(xiàn)了下跌的跡象，周一黃金強(qiáng)弩之末拉出了歷史高價(jià)1032美元/盎司的高度，但是當(dāng)天收盤下跌到1004美元/盎司，整體K線是長(zhǎng)上影的綠十字星，周二稍事反彈后開始放量下跌，跌破了5日和10均線的支持，雖然周二收盤在10日均線上方。但是整體K線已經(jīng)顯示了頭部的信號(hào)形成。周三反彈到990美元/盎司以上應(yīng)該是多頭獲利了結(jié)離場(chǎng)的最后機(jī)會(huì)，此是1000附近的多單也應(yīng)該軋平出場(chǎng)。當(dāng)天黃金創(chuàng)下近日單日跌幅最大，周四繼續(xù)下跌，收盤在60日均線下方。筆者在周二的分析中已經(jīng)指出頭部反轉(zhuǎn)形成，很明顯技術(shù)印證了基本面的下跌走勢(shì)。

　　市場(chǎng)趨勢(shì)將陷震蕩中

　　美元的走勢(shì)反彈表現(xiàn)靚麗，但是不能僅憑一周的反彈就說明美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始重整旗鼓，美指就此開始反彈拉升的走勢(shì)。恰恰相反，筆者認(rèn)為，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)并沒有得到明顯的改善，問題依然是老問題，而上周美聯(lián)儲(chǔ)采取的降息和其他的重整市場(chǎng)的行動(dòng)，效果值得觀察�；蛟S美指的反彈僅僅是暫時(shí)，不可持續(xù)，美指的走勢(shì)更多的將在72以上進(jìn)行反復(fù)震蕩整理的走勢(shì)，下周二將要公布的房屋數(shù)據(jù)或許很快就給反彈的美指給以顏色。而美指要保持持續(xù)的反彈，就要站穩(wěn)在72的關(guān)口之上并不再跌破。

　　黃金在經(jīng)過一周的下跌之后，在下周有望迎來短暫的喘息機(jī)會(huì)。如果美指的情況繼續(xù)不樂觀，金價(jià)站穩(wěn)在900美元/盎司之上不下破，對(duì)于市場(chǎng)的信心而言將是強(qiáng)心劑。而周一的反彈視乎也可以預(yù)期，因此黃金如果能在900之上企穩(wěn)并反彈整理，還有可能再次邁向1000美元/盎司的趨勢(shì)，而下一個(gè)回檔的幅度在960一線。因此預(yù)計(jì)黃金白銀等貴金屬多空方將展開更有激烈的爭(zhēng)奪，市場(chǎng)不免陷入整體的震蕩走勢(shì)中。

　　未來一周的投資策略

　　預(yù)計(jì)黃金本周將在反彈中震蕩整理，因此建議投資者以震蕩區(qū)間波動(dòng)操作為宜。中長(zhǎng)線投資者密切關(guān)注基本面的走勢(shì)配合技術(shù)分析，適時(shí)建立倉(cāng)位，以便在急跌之后取得不錯(cuò)的收益。

　　短線投資者，目前主要以波段操作為宜，利用震蕩市帶來的反復(fù)機(jī)會(huì)，短線短利獲取更多的穩(wěn)定獲利。

　　支持位：888美元/盎司一線有較強(qiáng)的支持，更強(qiáng)的支持在862美元/盎司附近；

　　阻力位：953美元有阻力，972美元附近有較強(qiáng)阻力，1000美元附近將再次成為重要關(guān)口。

　　震蕩區(qū)間：862美元到1000美元之間進(jìn)行；