金價黃昏之星見頂，還是空中盤旋延續(xù)？

　　周二國際現(xiàn)貨金價以1003.9美元開盤，最高上試1012.1美元，最低下探976.7美元，報收978美元，較上個交易日大幅下跌23美元，跌幅2.3％，日K線呈現(xiàn)一根略帶上影，近似光腳的長陰線。

　　周二美聯(lián)儲大幅降息75個基點，但金價卻在利率決議公布后的電子交易中大幅下挫超過20美元。大多分析人士理解為市場認(rèn)為美聯(lián)儲降息75點的幅度過小，理應(yīng)降息1個百分點。小于預(yù)期的美元降息幅度刺激美元激揚而金價勁挫。對于這種周二金價勁挫的詮釋，筆者不敢茍同，因為75點利率降幅實際上已經(jīng)很大了，美元的激揚應(yīng)理解為短期利空出盡見利好的純市場行為。

　　但不管怎樣，伴隨周二美元的大幅反彈，金價呈現(xiàn)出大幅回落，使得近幾個交易日的黃金K線圖上呈現(xiàn)復(fù)合“黃金之星”組合態(tài)勢，從純技術(shù)面看，這可是一個階段性的見頂信號。但同時也不排除金價仍在進(jìn)行進(jìn)一步大幅上行前的空中盤旋。讓我們來對昨日盤面進(jìn)行回顧：繼周一金價大幅沖高回落后，周二金價在美聯(lián)儲利率決議公布前的亞歐美盤面呈現(xiàn)弱勢回升格局，金價在美國初盤曾上試1012美元，隨后回軟至1003美元附近靜候美聯(lián)儲利率決議指引。隔夜凌晨2點15分宣布美聯(lián)儲降息75點利率決議當(dāng)時，匯率及黃金市場的波動并不是非常明顯，直到2點30分以后才開始出現(xiàn)了美元的激揚與金價的勁挫，即市場的異動落后了消息面15分鐘，這看起來像是一個預(yù)謀。

　　周二數(shù)據(jù)消息面分析，美國聯(lián)邦儲備委員會(FED,美聯(lián)儲)周二宣布下調(diào)聯(lián)邦基金利率75個基點,至2.25%,，為2005年2月來最低。并調(diào)降貼現(xiàn)率75個基點至2.5%，繼續(xù)試圖避免經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退，并抑制金融市場動蕩。雖然從歷史上看75個基點的減息規(guī)模已算非常大，但Fed的這一決定或許仍會令許多華爾街人士頗感失望。他們認(rèn)為，F(xiàn)ed需要減息1個百分點。這也表明了當(dāng)前這場危機(jī)的嚴(yán)重性。危機(jī)已經(jīng)導(dǎo)致貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)被廉價變賣，并迫使Fed官員們動用起了在大蕭條時期才會被使用的貨幣政策工具，為經(jīng)紀(jì)商們創(chuàng)造出新的融資渠道。美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)以8票贊成2票反對的投票結(jié)果通過了將聯(lián)邦基金利率由3%下調(diào)至2.25%的決議，從而使該利率達(dá)到2004年12月以來的最低水平。兩個月之前，F(xiàn)ed罕見地在非常規(guī)貨幣政策會議上也將聯(lián)邦基金利率下調(diào)75個基點，這樣的減息幅度也是上個世紀(jì)80年代初期Fed官員開始設(shè)定聯(lián)邦基金目標(biāo)利率以來的最大水平。Fed于周日將貼現(xiàn)率下調(diào)0.25個百分點，向摩根大通(JPMorgan)注入300億美元用于完成收購貝爾斯登的交易，并宣布進(jìn)一步采取新的流動性措施。此后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，減息幅度小于100個基點將令市場失望，并可能刺激新一輪跌勢。

　　對于目前的美國經(jīng)濟(jì)頹勢，美國官方似乎達(dá)到了恐慌的地步，F(xiàn)ed官員將當(dāng)前狀況稱為惡性循環(huán)：住房市場繼續(xù)大幅下滑，周二公布的建筑許可降至16年低點。就業(yè)人數(shù)下降，零售額低迷，工業(yè)產(chǎn)值意外大幅下挫。這些都意味著住房市場疲軟正在向其他領(lǐng)域擴(kuò)散。使得市場認(rèn)為美聯(lián)儲將在4月進(jìn)一步降息，而周二路透社的調(diào)查結(jié)果也基本證實了這樣的觀點。路透調(diào)查周二顯示，一級市場交易商一致預(yù)計美國聯(lián)邦儲備委員會(FED,美聯(lián)儲)將在4月再度降息，但進(jìn)一步降息的幅度可能縮小，因美聯(lián)儲降息的空間不多了。周二，美聯(lián)儲降息75個基點，至2.25%的逾兩年低點后，路透隨即進(jìn)行調(diào)查。受訪的16家交易商中有10家預(yù)測4月會議上將降息50基點，其余六家預(yù)測降幅為25基點。此次調(diào)查預(yù)估中值顯示，當(dāng)前降息周期中聯(lián)邦基金利率目標(biāo)低位為1.625%，兩周前調(diào)查結(jié)果為2.0%。

　　此外，F(xiàn)orex Capital Markets LLC首席策略師Kathy Lien在研究報告中表示，“美聯(lián)儲降息75個基點后，美元成為發(fā)達(dá)國家中利率第二低的貨幣，若美國經(jīng)濟(jì)不能復(fù)蘇，或流動性問題沒有緩解，我們?nèi)韵嘈琶缆?lián)儲可能會降息至1%，這會接近日本的水準(zhǔn)�！倍鴼W洲央行執(zhí)委會委員斯麥吉在接受一家巴西報紙專訪時表示，ECB的主要任務(wù)是保持物價穩(wěn)定并避免第二輪通膨效應(yīng)，盡管歐元匯率迅猛上揚，但近些年來歐元區(qū)出口仍表現(xiàn)良好。這使得市場認(rèn)為在美聯(lián)儲繼續(xù)降息的同時，歐洲央行仍將按兵不動，認(rèn)可當(dāng)前的歐元強(qiáng)勢。這皆形成對中期美元的不利，而黃金及商品市場則理應(yīng)從弱勢美元中獲得提振。

　　除貴金屬以外，周二的原油及其它商品市場并未受到來自美元走強(qiáng)的明顯影響。周二美元雖然在美聯(lián)儲利率決議公布后強(qiáng)勢回升超過1％，但美元即便在短期趨勢上也沒有脫離處于下跌趨勢的疲軟格局，這使得我們不能單純脫離關(guān)聯(lián)市場的指引來審視金價形成的復(fù)合“黃昏之星”，以免掉進(jìn)純技術(shù)分析的牛角尖。

　　金價的“復(fù)合黃金之星”K線組合形態(tài)非常明顯，周二金價也在近一個月首次收跌至布林中樞線下方，這從純技術(shù)面來看是一件非常不妙的事情，意味著結(jié)構(gòu)性牛市已受到考驗。此外，MACD、KDJ也出現(xiàn)了趨空信號的死*，SAR拋物轉(zhuǎn)向指標(biāo)也發(fā)出了波段趨空信號。這些信號的確在提示我們應(yīng)該對黃金的牛市予以警惕了。但是，我們認(rèn)為尚不到對金市盲目悲觀的時候，周二金價雖下破布林中樞線，但需要進(jìn)一步的時間周期確認(rèn)，如果能在3個交易日內(nèi)回升至該線上方，仍不改金價中期牛市的運行趨勢，目前看來這不像什么難事。而MACD與KDJ的死*見頂信號在一輪迭創(chuàng)新高的牛市中，其有效性往往會大大折扣。再如金價分鐘K線形態(tài)所示，圖中的L均線往往形成結(jié)構(gòu)性牛市的有效支撐，目前看來其支撐尚在有效市況內(nèi)。此外，投資者需要進(jìn)一步玩味金價周二受到打壓的時間段，為啥選擇在一個交投清淡的時段來進(jìn)行？對于目前的操作，筆者再次提醒，資金與倉位的管理重于一切，這一點威爾鑫會員的確做得很好，我們建議新會員千萬不要在996美元以上去進(jìn)一步追漲，而沒有持倉成本優(yōu)勢的首度建倉也不要超過3成。老會員當(dāng)然更是可以高枕無憂，三度滿倉的成本也僅在935～940美元附近。近兩日金價從最高價位最多回落了55美元，幅度不可謂不小，也不會不讓市場感到意外。而筆者預(yù)計，這樣符合市場運行邏輯的“大意外”還會在今后發(fā)生，我想目前誰也不能否定或許一段時間后金價會進(jìn)一步上行至1100美元上方，但近期在1000美元上方才入市的投資者(特別是保證金投資者)，有幾個能心安理得地忍受這樣的金價波動呢？