黃金仍是未來(lái)幾年的穩(wěn)健投資佳品

　　07年火熱的股市在年末開(kāi)始遭遇寒冬，不少白領(lǐng)可能正為怎樣打理豐厚的年終獎(jiǎng)金而犯難。其實(shí)，黃金投資可能是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。由于我國(guó)黃金市場(chǎng)開(kāi)放時(shí)間不長(zhǎng)，不少投資者對(duì)黃金投資依然知之甚少，更難言及深度了解了。目前的黃金市場(chǎng)正在享受一場(chǎng)幾十年難遇的罕見(jiàn)牛市盛宴，如果國(guó)內(nèi)的投資者因?yàn)椴涣私舛�錯(cuò)過(guò)了這場(chǎng)投資的盛宴，無(wú)疑將非�？上�。

　　我們知道，黃金是金融危機(jī)中的避險(xiǎn)佳品。目前全球正處于油價(jià)誘發(fā)的高漲通脹危機(jī)初期，相信投資者能夠在這一年多明顯感到物價(jià)的加速上漲，歐美等全球經(jīng)濟(jì)主體也開(kāi)始呈現(xiàn)通脹抬頭的跡象，這種情況下，極具避險(xiǎn)魅力的黃金必將受到避險(xiǎn)資金的追捧。此外，由于國(guó)際金價(jià)以美元標(biāo)的，美元的大幅貶值也將刺激國(guó)際金價(jià)的大幅上漲。目前美國(guó)由次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)疲軟正在加速縱深，幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家，甚至美國(guó)官方都不得不承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)疲軟，這使得美元還將面臨長(zhǎng)期貶值的危機(jī)，而黃金的保值避險(xiǎn)金融屬性必將使金價(jià)在未來(lái)節(jié)節(jié)攀升。

　　可能不少投資者擔(dān)心，在人民幣升值的背景下，以人民幣標(biāo)的的金價(jià)能夠上漲嗎？筆者以為這種擔(dān)心實(shí)為多余，人民幣升值僅僅只是針對(duì)外圍環(huán)境。就國(guó)內(nèi)居民而言，人民幣其實(shí)在不斷貶值，近年飛速上漲的物價(jià)就是最好的證明。只是在人民幣相對(duì)于外圍環(huán)境升值的背景下，以人民幣標(biāo)的國(guó)際金價(jià)漲幅或?qū)⑸儆谝?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元標(biāo)的的金價(jià)漲幅，但人民幣金價(jià)的上漲將勿庸置疑。如若不信，大家不妨看看歐元，歐元自2002年以來(lái)相對(duì)于美元累積升值約75％，但歐元金價(jià)依然有超過(guò)140％的巨大漲幅。

　　我們認(rèn)為未來(lái)幾年的理財(cái)仍可將黃金作為重點(diǎn)配置對(duì)象，筆者保守預(yù)計(jì)，相對(duì)于目前940美元附近的金價(jià)，未來(lái)3年至少還存在30％～50％的上行空間。一年內(nèi)也還可能存在超過(guò)20％的升幅，這相對(duì)于當(dāng)前迷離的股市而言，無(wú)疑也頗具吸引力。但目前黃金投資品種繁多，其中還不乏利用投資者對(duì)黃金市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的欠缺而出現(xiàn)偽劣的黃金投資品種。

　　黃金市場(chǎng)上的投資品種主要分為實(shí)物黃金投資和在實(shí)物黃金基礎(chǔ)之上派生出來(lái)的黃金投資衍生品，衍生品主要有黃金T+D、黃金期貨、黃金期權(quán)、遠(yuǎn)期等，而實(shí)物黃金投資則主要有金條、金幣和金飾品等等。

　　從價(jià)值取向來(lái)看，金飾品主要體現(xiàn)為觀賞價(jià)值，購(gòu)買(mǎi)時(shí)由于加工費(fèi)用、工藝費(fèi)用比較高，以及企業(yè)本身的利潤(rùn)需求，使得價(jià)格相對(duì)于金原料而言的溢價(jià)較高，其溢價(jià)幅度一般都會(huì)超過(guò)20％。而金飾品要變現(xiàn)又將面臨很高的折價(jià)，折價(jià)的幅度常常會(huì)超過(guò)20％。一般首飾金店都會(huì)回收廢舊黃金首飾，當(dāng)前的金飾品如果要直接向一般的金店進(jìn)行回售，其價(jià)格將遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期上海黃金交易所金含量相同的金原料價(jià)格。因此作為純投資而言，金飾品不適合做黃金投資，難以實(shí)現(xiàn)黃金投資價(jià)值的取向。

　　那么金幣的價(jià)值取向又如何呢？金幣分為兩類，一類是由收藏者以高于金幣黃金含量?jī)r(jià)值以上很多的價(jià)格來(lái)購(gòu)買(mǎi)的金幣。這類金幣的價(jià)格不是經(jīng)常浮動(dòng)的，主要包括限量發(fā)行的樣幣、紀(jì)念性金幣，以及古幣，這類金幣的價(jià)值主要體現(xiàn)為收藏價(jià)值，一般投資者對(duì)其價(jià)值高低把握的難度很大，常常出現(xiàn)非常高的溢價(jià)。另一類金幣，是指黃金投資者以略高于金幣黃金含量?jī)r(jià)值以上的價(jià)格來(lái)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的金幣，稱為普制金幣，能夠廣泛地體現(xiàn)出較好的投資價(jià)值，普制金幣開(kāi)始于1970年，是世界范圍內(nèi)主要的投資性金幣，我國(guó)的普制金幣主要是熊貓金幣，但是鑒于我國(guó)黃金市場(chǎng)目前的開(kāi)放有限，熊貓金幣的流通仍主要*中國(guó)的零售商自發(fā)形成，所以目前仍存在較大的流通局限性。另外，世界范圍內(nèi)的普制金幣主要包括1970年南非發(fā)行的克魯格金幣，加拿大1979年發(fā)行的楓葉金幣，以及美國(guó)的鷹揚(yáng)金幣、澳大利亞的袋鼠鴻運(yùn)金幣、奧地利的維也納愛(ài)樂(lè)樂(lè)團(tuán)金幣等等。金幣既然稱之為“幣”，必然應(yīng)該由國(guó)家的造幣單位生產(chǎn)發(fā)行。目前市場(chǎng)存在非國(guó)家造幣單位的私人個(gè)體單位利用投資者的無(wú)知而大幅溢價(jià)發(fā)行所謂的金幣，甚至生產(chǎn)偽劣金幣于市場(chǎng)銷售，這需要投資者予以明辨。

　　金條的價(jià)值取向又如何呢？金條類似于金幣，主要分為收藏的紀(jì)念性特制金條和普制投資金條。紀(jì)念性特制金條一般同樣會(huì)以高于其金原料價(jià)值以上較高的價(jià)格來(lái)發(fā)行，其價(jià)格一般是固定的。比如我國(guó)近年發(fā)行的賀歲金條、2008奧運(yùn)金條等都屬于紀(jì)念性特制金條。紀(jì)念性金條在發(fā)行時(shí)往往存在7％以上的溢價(jià)，再加上代理金商的利潤(rùn)，溢價(jià)會(huì)在10％以上，甚至部分地區(qū)的某些紀(jì)念性金條價(jià)格與金首飾價(jià)格差別不大，溢價(jià)非常高，比如深圳。目前紀(jì)念性金條沒(méi)有固定回購(gòu)渠道，投資者要變現(xiàn)，通常只有直接賣(mài)回給金商，但金商卻把號(hào)稱極具收藏價(jià)值的紀(jì)念性金條當(dāng)成普通金原料價(jià)格進(jìn)行回收，再扣除相應(yīng)的檢驗(yàn)費(fèi)用等，通常比上海金交所同質(zhì)金原料價(jià)格還低2～5元/克，所以普通投資者要想通過(guò)投資紀(jì)念性金條在中短期獲得較好收益的難度較大，紀(jì)念性金條主要體現(xiàn)為長(zhǎng)期的收藏價(jià)值。當(dāng)然，這又需要投資者具備豐富的收藏知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)。普通投資性金條與國(guó)際金原料價(jià)格接軌相對(duì)緊密，每天根據(jù)國(guó)際金價(jià)的變化制定當(dāng)日銷售定盤(pán)價(jià)，銷售與回購(gòu)皆通過(guò)中間銀行來(lái)完成，但即便統(tǒng)一品質(zhì)的投資性金條，其交易成本也存在較大差別，投資者可以自行比較，選擇流通性好且交易成本低的金條進(jìn)行投資者。

　　對(duì)于不打算提取現(xiàn)貨的投資者而言，目前幾大商業(yè)銀行的紙黃金可以作為投資的首選，其總體交易成本相對(duì)于實(shí)物金條的交易成本低得多，且流通性好，也可免去儲(chǔ)藏不便的尷尬。

　　如果投資者希望涉足黃金保證金交易，上海黃金交易所的黃金延期交收交易（黃金T+D），以及國(guó)內(nèi)剛剛開(kāi)放的黃金期貨市場(chǎng)都是不錯(cuò)的投資品種。建議沒(méi)有資金管理能力及風(fēng)險(xiǎn)控制能力的投資者不要選擇這樣的高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。