一切盡在不言中？一文看清美聯(lián)儲政策聲明的細(xì)微變化

　　美聯(lián)儲周三(10月30日)連續(xù)第三次下調(diào)基準(zhǔn)利率，并暗示可能會暫停加息，看看這些寬松措施是否足以維持經(jīng)濟擴張。
　　
　　在周三的政策會議上，官員們表示，他們將把聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)0.25個百分點，至1.5%至1.75%之間。
　　
　　在采取這一行動時，美聯(lián)儲提到了“全球形勢對經(jīng)濟前景的影響，以及溫和的通脹壓力”。從本質(zhì)上說，這些降息是防止經(jīng)濟衰退的保險措施。
　　
　　波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫和堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治都持反對意見。他們投票反對這三次降息，并辯稱，在更多經(jīng)濟疲弱跡象顯現(xiàn)之前，放松政策是沒有必要的。他們警告稱，現(xiàn)在降息將使美聯(lián)儲在未來應(yīng)對經(jīng)濟衰退時彈藥減少，并可能加劇金融失衡。
　　
　　美聯(lián)儲聲明中最重要的部分是美聯(lián)儲官員們沒有說的話。
　　
　　政策制定者刪除了自今年夏季以來承諾美聯(lián)儲將“采取適當(dāng)行動”維持經(jīng)濟擴張的措辭。這曾是一個信號，表明寬松政策正在醞釀之中。美聯(lián)儲在6月、7月和9月的每次聲明中都使用了這一措辭。
　　
　　美聯(lián)儲主席鮑威爾此前曾將寬松政策描述為防范下行風(fēng)險的“中期調(diào)整”。經(jīng)濟學(xué)家們表示，央行不希望投資者認(rèn)為利率將回落至零。
　　
　　美聯(lián)儲對前景持樂觀態(tài)度，稱勞動力市場“依然強勁”，經(jīng)濟一直在溫和增長。
　　
　　政府周三早些時候公布，第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長1.9%，好于預(yù)期。
　　
　　通過取消“適當(dāng)行動”的措辭，美聯(lián)儲正試圖引導(dǎo)市場暫時不要預(yù)期會有更多的降息。目前還不清楚這是否會導(dǎo)致華爾街的反彈。在美聯(lián)儲發(fā)表聲明之前，市場認(rèn)為美聯(lián)儲有30%的可能在12月份降息，而在春季之前降息的可能性更大。
　　
　　以下為聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在10月30-31日貨幣政策會議后發(fā)布的聲明全文（聲明原文請點擊這里），括號內(nèi)為上次會議聲明的措辭，紅色字體為新增語句，藍(lán)色字體為刪除部分：
　　
　　自聯(lián)邦公開市場委員會9月份（7月份）會議以來收到的信息顯示，勞動力市場依然強勁，經(jīng)濟活動持續(xù)以溫和的速度增長。近幾個月平均就業(yè)增長穩(wěn)健，失業(yè)率仍然在低位。盡管家庭支出一直在強勁增長，但企業(yè)固定投資和出口仍然疲弱（已經(jīng)趨弱）。以12個月為基礎(chǔ)的指標(biāo)看，整體通脹率和扣除食品及能源的通脹率正運行于2%以下�；�于市場的通脹補償指標(biāo)仍位于低位，基于調(diào)查的較長期通脹預(yù)期指標(biāo)幾乎沒有變化。
　　
　　為履行其法定職責(zé)，委員會尋求促進(jìn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。鑒于全球經(jīng)濟發(fā)展對經(jīng)濟前景的影響以及低迷通脹的壓力，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍下調(diào)至1.50-1.75%（1.75-2%）。這一舉措支持了委員會的觀點，即經(jīng)濟活動的持續(xù)擴張、強勁的勞動力市場狀況以及通脹接近委員會的對稱性2%目標(biāo)是最可能的結(jié)果，但這種前景的不確定性仍存。隨著委員會評估聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的何時路徑，委員會將繼續(xù)監(jiān)控未來的信息對經(jīng)濟前景的影響（隨著勞動力市場強勁且通脹率接近其對稱性2%目標(biāo)，委員會審視聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的未來路徑，委員會將持續(xù)關(guān)注最新信息對經(jīng)濟前景的影響，并將采取適當(dāng)措施來維持經(jīng)濟的擴張。）
　　
　　在確定聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間未來的調(diào)整時機和幅度時，委員會將評估已實現(xiàn)的和預(yù)期的經(jīng)濟形勢與其充分就業(yè)目標(biāo)以及對稱性2%通脹目標(biāo)的對比情況。這方面的評估將考慮廣泛的一系列信息，包括衡量勞動力市場狀況的指標(biāo)，通脹壓力與通脹預(yù)期指標(biāo)，以及金融和國際動態(tài)的數(shù)據(jù)。
　　
　　投票贊成美聯(lián)儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯(lián)儲主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、理事鮑曼、理事布雷納德、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德（上次會議上持異議）、副主席克拉里達(dá)、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯、金融監(jiān)管副主席夸爾斯�？八_斯城聯(lián)儲主席喬治和波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫投票反對此次行動，他們在此次會議上傾向于維持聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間在1.75-2.00%不變。（圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德投票反對，他傾向在此次會議上降息至1.5-1.75%，堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治和波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫也投票反對，他們在此次會議上更傾向于維持聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間在2.00-2.25%。）