美聯(lián)儲將很快開始擴表！金融市場短線“上躥下跳” 鮑威爾剛剛說了些什么？

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)周二(10月8日)最新表示，美聯(lián)儲很快將開始再次擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模，這在一定程度上是對9月份隔夜貸款市場動蕩的回應(yīng)。
　　
　　鮑威爾在丹佛的一次講話中表示，美聯(lián)儲將如何著手擴大其持有的證券，將在未來幾天內(nèi)得到解釋。
　　
　　在更廣泛的貨幣政策方面，鮑威爾堅持了他最近的觀點：他和他的政策伙伴們認為經(jīng)濟很強勁，但容易受到?jīng)_擊，尤其是來自全球經(jīng)濟放緩、貿(mào)易和地緣政治的沖擊，比如潛在的英國無序脫歐。他稱，美聯(lián)儲致力于支持經(jīng)濟復蘇，但這取決于數(shù)據(jù)，沒有預設(shè)的降息過程。
　　
　　鮑威爾的講話稿公布之后，美股短線上揚，道指跌幅縮窄至70點以內(nèi)，納指跌0.48%，標普500指數(shù)跌0.52%。
　　
　　美國國債收益率下跌，兩年期國債收益率下跌1.8個基點至1.446%。
　　
　　現(xiàn)貨黃金一度短線走高6美元至1505.96美元，隨后沖高回落，之后再次短線走高8美元，至1509.42美元/盎司。
　　
　　美元指數(shù)DXY一度小幅下挫15個點，隨后震蕩回升，并刷新日高至99.26，之后再次自高位回落。
　　
　　美聯(lián)儲已在2019年兩次下調(diào)基準利率，預計本月晚些時候?qū)⑴鷾实谌�次降息�?br>　　
　　在資產(chǎn)負債表問題上，隔夜回購市場幾周前出現(xiàn)了故障，部分原因是由于企業(yè)繳稅和財政部結(jié)算債券拍賣導致資金從系統(tǒng)中抽離而導致資金緊張。由于缺乏資金，回購利率一度飆升至10%的高位，而美聯(lián)儲的基準基金利率也高出目標區(qū)間5個基點。
　　
　　自那以來，美聯(lián)儲一直在進行臨時操作，用現(xiàn)金換取超級安全的資產(chǎn)。
　　
　　鮑威爾表示，美聯(lián)儲將采取更長期的行動，以確保金融體系擁有足夠的儲備，并控制市場波動事件。
　　
　　“這種波動可能會妨礙貨幣政策的有效實施，我們正在解決這個問題，”鮑威爾在事先準備好的發(fā)言中說。“實際上，我和我的同事很快就會宣布措施，逐步增加儲備供應(yīng)�！�
　　
　　美聯(lián)儲官員一直在考慮在金融體系中保持適當?shù)膬�備水平。隨著美聯(lián)儲結(jié)束其流動性計劃，銀行存放在美聯(lián)儲的現(xiàn)金水平已從2014年9月2.8萬億美元的峰值降至1.5萬億美元左右。三輪量化寬松或資產(chǎn)購買，使資產(chǎn)負債表達到高達4.5萬億美元，之后美聯(lián)儲才開始允許逐月縮減規(guī)模。
　　
　　美國總統(tǒng)特朗普嚴厲批評了削減資產(chǎn)負債表的做法，稱其為“量化緊縮”，并指責這正在放緩經(jīng)濟增長。
　　
　　鮑威爾指出，美聯(lián)儲正在建立一種“充足的儲備”機制，現(xiàn)在認為它已經(jīng)達到了銀行需要的水平。
　　
　　他表示：“正如我們在3月份有關(guān)資產(chǎn)負債表正常化的聲明中所指出的，在某個時候，我們將開始增持證券，以保持適當?shù)膬�備水平�，F(xiàn)在是時候了�！�
　　
　　盡管他沒有具體說明美聯(lián)儲將如何推進，但他很快就劃出了一條界線——即不應(yīng)將該計劃與三輪量化寬松(QE)相混淆，后者是旨在擴大資產(chǎn)負債表的激進舉措。相反，這將是一個更有機的程序，類似于美聯(lián)儲在2008年金融危機之前的操作。
　　
　　在利率政策和資產(chǎn)負債表方法出現(xiàn)之前，鮑威爾發(fā)表了一篇論文，主題是“經(jīng)濟中的深刻變化”，以及它們對當前形勢構(gòu)成的挑戰(zhàn)。
　　
　　他將這些挑戰(zhàn)分成三個問題：油價飆升可能如何影響經(jīng)濟；生產(chǎn)率是否得到充分衡量；勞動力市場是否吃緊。
　　
　　他說道，汽油價格的上漲可能會被消化，整體影響可能不大。他補充說，由于技術(shù)因素，目前的生產(chǎn)率措施可能不夠充分。他還稱，就業(yè)增長速度可能比數(shù)據(jù)顯示的要慢，但仍有足夠的速度吸收新進入勞動力。