美聯(lián)儲(chǔ)“鷹”姿煥發(fā)？“保險(xiǎn)”降息概率激增 美元高位靜待發(fā)落

　　周三(5月22日)美市盤中，美元指數(shù)徘徊在98關(guān)口上方，主要非美貨幣則處于守勢。眼下，市場聚焦定于北京時(shí)間周四凌晨2時(shí)公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要。有分析指出，此次會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)帶有鷹派色彩。不過，鑒于自上次會(huì)議以來全球貿(mào)易形勢發(fā)生了重大變化，市場人士正密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)降息的討論�！氨ｋU(xiǎn)”降息一說重新浮上水面。目前，市場已消化了今明兩年降息的預(yù)期。
　　
　　紀(jì)要進(jìn)入倒計(jì)時(shí) 美元高位徘徊非美回落
　　
　　美市盤中，美元徘徊于98關(guān)口附近，日內(nèi)最高升至98.13，最低曾跌至97.89。眼下，市場靜候北京時(shí)間周四凌晨的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要。
　　
　　有分析認(rèn)為，針對今夜的會(huì)議紀(jì)要，市場需要關(guān)注兩點(diǎn)：1、美聯(lián)儲(chǔ)對聯(lián)邦基金利率和IOER、資產(chǎn)負(fù)債表等貨幣政策前景的看法；2、美聯(lián)儲(chǔ)對通脹等美國經(jīng)濟(jì)形勢的看法。
　　
　　若會(huì)議紀(jì)要釋放更多有關(guān)“通脹疲軟是暫時(shí)性的”的共識(shí)信號(hào)，將會(huì)進(jìn)一步刺激美元走強(qiáng)。一旦會(huì)議紀(jì)要更多地顯示對經(jīng)濟(jì)及通脹前景的擔(dān)憂，將會(huì)令美元短線出現(xiàn)較大幅度的回落行情。
　　
　　“市場會(huì)密切關(guān)注隱含在聯(lián)邦基金期貨行情中的降息預(yù)期能否得到證實(shí)，”東方匯理駐香港外匯策略師David Forrester說道。
　　
　　David Forrester還補(bǔ)充道，“會(huì)議紀(jì)要對美元的影響料會(huì)有限，因?yàn)橄鄬τ谧罱�的美中貿(mào)易戰(zhàn)升級而言，會(huì)議紀(jì)要也不算什么新鮮事了�！�
　　
　　外匯資訊網(wǎng)站Dailyfx撰文稱，除了國際貿(mào)易局勢的不確定性，委員會(huì)對通脹的看法也將是關(guān)注的焦點(diǎn)。美元與美債收益率一起小幅走高，以回應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾關(guān)于通脹的聲明。
　　
　　因此，考慮到市場對美聯(lián)儲(chǔ)的利率偏向鴿派做出的計(jì)價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)可能存在會(huì)做出類似反應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，但由于美聯(lián)儲(chǔ)試圖發(fā)出信號(hào)，表明降息的理由很少，從而美元有望達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)98.34。
　　
　　在市場等待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布之際，美元震蕩于98關(guān)口附近，除了日元之外，歐元、英鎊等G10貨幣悉數(shù)下跌，尤其是英鎊今夜又大跌不止，最低觸及1.2622，錄得1月閃崩以來最低水平。
　　
　　關(guān)于脫歐：英國首相特雷莎·梅稱，脫歐法案將于周五公布。議員們將有機(jī)會(huì)修改法案。特雷莎·梅還表示重申對第二次公投的反對立場。眼下，英國脫歐仍然深陷僵局……
　　
　　荷蘭國際集團(tuán)(ING)技術(shù)分析負(fù)責(zé)人Roelof-Jan van Den Akker表示，若英鎊/美元周線收在1.2580下方將發(fā)出看跌信號(hào)，預(yù)示英鎊/美元跌向下一個(gè)水平支撐位1.1965附近。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要將帶有鷹派色彩？“保險(xiǎn)”降息可能性增加
　　
　　當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)在周四凌晨公布上一次會(huì)議紀(jì)要時(shí)，它可能聽起來有點(diǎn)鷹派。
　　
　　在三周前的那次會(huì)議上，對于美聯(lián)儲(chǔ)是否需要考慮先發(fā)制人地降息，美聯(lián)儲(chǔ)和市場顯然持有不同的觀點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)議剛剛結(jié)束時(shí)就抨擊了降息的想法，當(dāng)時(shí)他說，美聯(lián)儲(chǔ)不擔(dān)心低通脹，滿足于保持利率不變。
　　
　　但4天后，美國總統(tǒng)特朗普在推特上表示要對中國征收新關(guān)稅，這改變了一切。期貨市場很快就消化了今明兩年的降息預(yù)期，而所謂的“保險(xiǎn)”降息的想法也重新煥發(fā)了生機(jī)，因?yàn)槭袌鲆褜①Q(mào)易戰(zhàn)最新進(jìn)展可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)疲弱因素考慮在內(nèi)。
　　
　　現(xiàn)在，市場人士希望美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議記錄將揭示美聯(lián)儲(chǔ)官員對可能降息的看法，他們正在尋找一些成員更支持降息的跡象。
　　
　　圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德昨晚發(fā)表評論稱，美聯(lián)儲(chǔ)上次在12月升息25個(gè)基點(diǎn)時(shí)，可能“有點(diǎn)過火”。
　　
　　“美國目前的利率水平很好，”布拉德在香港接受彭博電視臺(tái)采訪時(shí)說道，“我擔(dān)心，去年12月的加息可能有點(diǎn)過頭了，但我很高興委員會(huì)改變了立場�！�
　　
　　Natixis美洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna稱，盡管會(huì)議紀(jì)要聽起來可能強(qiáng)硬，但布拉德的言論較為溫和�！白龊梅潘傻臏�(zhǔn)備，”他說。“紀(jì)要已經(jīng)不新鮮了。我認(rèn)為會(huì)議記錄大多毫無意義的原因是，我們需要知道美聯(lián)儲(chǔ)的新預(yù)測是什么，而這要到6月份才能實(shí)現(xiàn)�！�
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議記錄聽起來可能偏鷹派，因?yàn)橘Q(mào)易是一個(gè)令人擔(dān)憂的問題，但在當(dāng)時(shí)，美國和中國之間的協(xié)議似乎正在醞釀之中。而現(xiàn)在沒有談判計(jì)劃；雙方都發(fā)布了新的關(guān)稅，美國將中國電信巨頭華為列入黑名單。
　　
　　“他們甚至不知道接下來要做什么。而市場知道。美聯(lián)儲(chǔ)在4月份的想法并不重要，”LaVorgna稱。
　　
　　標(biāo)普全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，貿(mào)易戰(zhàn)可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)降息。美聯(lián)儲(chǔ)正處于觀望狀態(tài)，但“保險(xiǎn)”降息的可能性有所增加。
　　
　　蒙特利爾銀行(BMO)利率策略師Jon Hill表示，對于美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄中出現(xiàn)的對經(jīng)濟(jì)的任何鷹派態(tài)度都應(yīng)“持保留態(tài)度”，因?yàn)槊绹��?jīng)濟(jì)明顯走弱。
　　
　　“美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)聽起來很樂觀，下行風(fēng)險(xiǎn)也正在消失。但當(dāng)時(shí)這是在一個(gè)不同的宏觀環(huán)境中。我認(rèn)為，這類信息現(xiàn)在應(yīng)該被看作是相對陳舊的，”Hill表示，自那以來出現(xiàn)了一些明顯的放緩跡象，包括ISM數(shù)據(jù)。
　　
　　目前，美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨價(jià)格預(yù)計(jì)年底前降息的可能性高達(dá)70%。Hill指出，期貨市場反映明年將還有另外一次降息。
　　
　　“如果鮑威爾和其他人繼續(xù)強(qiáng)調(diào)他們想要有耐心，在某種程度上這并不依賴于數(shù)據(jù)。它的意思是我們要看一下近期的數(shù)據(jù)。最大的問題是，低通脹是否會(huì)是暫時(shí)的，尤其是我們上月獲得的較低PCE讀數(shù)。如果你看看其他通脹指標(biāo)，核心PCE是一個(gè)異常值，”Hill指出。
　　
　　通脹上升可能促使美聯(lián)儲(chǔ)加息，而通脹走弱則可能促使美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行“保險(xiǎn)”降息，以阻止經(jīng)濟(jì)走軟。鮑威爾在5月1日的簡報(bào)中表示，低通脹似乎是“暫時(shí)的”，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為目前沒有理由采取應(yīng)對措施。
　　
　　鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)相信通貨膨脹率最終將上升到或超過2%的目標(biāo)，并可能保持在這一水平的上下波動(dòng)范圍內(nèi)。4月份，美國核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)折合成年率為2.1%，但更重要的是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的PCE通脹指標(biāo)。3月份，核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)同比上漲1.6%，為14個(gè)月來的最小漲幅。4月份的報(bào)告定于一周后公布。
　　
　　“他們是否越來越擔(dān)心通脹？”美銀美林美國短期利率策略主管Mark Cabana表示�！拔艺J(rèn)為他們會(huì)說，通貨膨脹率很低，他們會(huì)保持耐心�！�
　　
　　Cabana指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)意識(shí)到經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)，那么他們現(xiàn)在看到的下行風(fēng)險(xiǎn)將更大。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議召開時(shí)，美國股市處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，中國和其他國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示出一些積極的跡象。自那以來，中國的一些數(shù)據(jù)，如零售額和工業(yè)產(chǎn)值，一直低于預(yù)期。
　　
　　標(biāo)普500指數(shù)在5月3日觸及收盤高點(diǎn)，但5月份已下跌近3%。與此同時(shí)，債券收益率(與價(jià)格走勢相反)卻有所下降。周三上午，10年期國債收益率為2.40%，兩年期國債收益率為2.119%。
　　
　　Cabana表示，美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議紀(jì)要中還可能討論其資產(chǎn)負(fù)債表的平倉計(jì)劃，以及降低超額準(zhǔn)備金利率的決定。