美聯(lián)儲勢將“夢回1998年”��？交易員還預期今年將降息25個基點

　　據(jù)彭博報道，債券交易員越來越相信，美聯(lián)儲認為預防是最好的藥方，與二十年前的政策相呼應(yīng)。
　　
　　盡管美國和中國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示有改善跡象，美國股市創(chuàng)下歷史新高，但期貨市場又回到先前的預期，美聯(lián)儲今年可能降息0.25個百分點。
　　
　　Wilmington Trust Investment Advisors的Luke Tilley和BMO Capital Markets策略師把這個現(xiàn)象解讀為市場想起1998年情況：當時美聯(lián)儲先發(fā)制人降息，以免國外事件造成美國經(jīng)濟衰退。
　　
　　鑒于亞洲金融危機，俄羅斯債務(wù)違約以及對沖基金Long-Term Capital Management幾近崩盤，當時全球經(jīng)濟環(huán)境更為黯淡。
　　
　　不過，Tilley和BMO的Jon Hill說，1998年其他方面與今天的相似度似乎令人不寒而栗。那時美國經(jīng)濟持續(xù)增長，通脹低，標準普爾500指數(shù)達到或接近歷史最高。當年美聯(lián)儲降息時，維持美國經(jīng)濟在戰(zhàn)后最長的擴張期。
　　
　　“必須尊重市場的預期，”Charles Schwab Investment Management固定收益投資長Brett Wander說�！敖迪⑹谴蠹冶仨毧紤]的情況，即使這不是最可能的情況�！�
　　
　　雖然全球兩大經(jīng)濟體的擔憂緩解，但其他地區(qū)的疑慮仍揮之不去：
　　
　　歐洲的經(jīng)濟前景黯淡。日本仍深陷通縮思維。加拿大央行周三的政策聲明表明為鴿派，澳大利亞通脹趨緩。交易員提高對這兩個經(jīng)濟體降息的預期。
　　
　　同時，美國的通脹率七年來大多低于美聯(lián)儲2%的目標。BMO的Hill說，低通脹或通脹趨緩可能會引發(fā)降息，因為它會被視為利率過高的跡象，而油價上漲可能對數(shù)據(jù)只會產(chǎn)生暫時或扭曲的影響。
　　
　　今年3月，美聯(lián)儲1998年降息再次受到關(guān)注，美聯(lián)儲副主席克拉里達和芝加哥聯(lián)儲埃文埃文斯提及當年降息，作為全球沖擊引發(fā)美國采取政策行動的例子。
　　
　　曾經(jīng)擔任費城聯(lián)邦儲備銀行顧問，現(xiàn)在是Wilmington Trust投資委員會成員的Tilley說，這兩位美聯(lián)儲官員的演說有助于進一步了解，在國內(nèi)經(jīng)濟沒有下滑的情況下，美聯(lián)儲為什么要降息這個“非常具有挑戰(zhàn)性”的觀念。
　　
　　在Wander看來，股市或能決定美聯(lián)儲政策是否轉(zhuǎn)向?qū)捤�。他表示，如果出現(xiàn)去年第四季那種股市跌幅，將足以促使決策官員降息。他說，寬松政策這種可能情況目前納入Schwab的投資策略中。
　　
　　誠然，決策官員現(xiàn)在的降息空間比1998年更小。如果美聯(lián)儲停止在2015年12月開始的緊縮週期，美國基準利率的目標將維持在2.25%至2.5%之間。反觀在1998年首次降息前，利率為5.5%。