警報拉響！一導(dǎo)火索引爆恐慌情緒、衰退信號顯現(xiàn) 全球市場哀鴻遍野

　　周五(3月22日)，疲弱的歐元區(qū)疲弱PMI數(shù)據(jù)加劇了市場對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)憂，成為引爆恐慌情緒的導(dǎo)火索。數(shù)據(jù)出爐之后，歐美債券收益率大跌，其中近期經(jīng)濟(jì)衰退的一項可*指標(biāo)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，預(yù)示衰退恐進(jìn)入倒計時。受此影響，恐慌指標(biāo)VIX飆升逾20%，歐美股市紛紛重挫，其中道瓊斯指數(shù)大跌逾400點(diǎn)，包括黃金、日元和美元在內(nèi)的避險資產(chǎn)則受到提振上揚(yáng)。
　　
　　今天最新出爐的法國、德國、歐元區(qū)Markit采購經(jīng)理人指數(shù)表現(xiàn)惡化，再加上晚間美國的PMI數(shù)據(jù)同樣也不佳，加劇全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，風(fēng)險情緒大幅降溫。
　　
　　IHS Markit周五表示，德國3月份制造業(yè)活動降至6年多來的最低水平。在法國，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)分別放緩至3個月和2個月來的最低水平。就歐元區(qū)整體而言，制造業(yè)降至2013年4月以來的最低水平51.3，預(yù)期將升至52.0。
　　
　　在德國發(fā)布令人沮喪的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)之后，全球債券收益率大幅下跌，延續(xù)了自美聯(lián)儲徹底改變立場以來美國國債利率暴跌的局面。
　　
　　這些數(shù)據(jù)令德國10年期國債收益率跌至2016年以來的最低水平，一度跌至負(fù)值。
　　
　　在美國，Refinitiv Tradeweb的數(shù)據(jù)顯示，美國3個月期國債收益率與10年期國債收益率之間的息差自2007年以來首次轉(zhuǎn)為負(fù)值，從而逆轉(zhuǎn)了所謂的收益率曲線。當(dāng)短期利率超過長期利率時，收益率曲線就會反轉(zhuǎn)。這被認(rèn)為是近期經(jīng)濟(jì)衰退的可*指標(biāo)。
　　
　　金融博客Zerohedge撰文指出，美國3個月與10年期國債收益率差是最具先見之明的衰退指標(biāo)，眼下其自2007年以來首次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，表明衰退開始進(jìn)入倒計時。
　　
　　美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任庫德洛去年夏天曾說道，每個對兩年期與10年期的息差感到恐慌的人都是愚蠢的，他們關(guān)注的是過去50年每次衰退之前息差，即3個月與10年期美債的息差，這一指標(biāo)才更為可*。
　　
　　在過去50年里這種情形總共出現(xiàn)了6次，當(dāng)3個月期的收益率超過10年期的收益率時，經(jīng)濟(jì)衰退總是緊隨其后，平均而言從最初信號發(fā)出后311天開始。
　　
　　如下圖所示，彭博社展示1989年、2000年和2006年收益率差出現(xiàn)曲線，隨后分別于1990年、2001年和2008年開始出現(xiàn)衰退。Zerohedge指出，這次不會有什么不同。
　　
　　“你必須認(rèn)真對待，這是未來12至18個月增長放緩或潛在衰退的信號。這是美聯(lián)儲密切關(guān)注的問題，”SEI Investments Co.全球固定資產(chǎn)收益管理主管Sean Simko稱。
　　
　　受市場恐慌情緒影響，歐洲股市大跌，歐洲斯托克50指數(shù)大跌1.5%，斯托克600指數(shù)跌1.1%，英國富時100跌1.8%，法國CAC40及西班牙IBEX35均跌1.7%。
　　
　　由于歐洲糟糕的制造業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎預(yù)期引發(fā)了投資者對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，美國股市也遭遇重挫。
　　
　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌410點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)下跌1.5%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.8%，下破7700點(diǎn)關(guān)口。
　　
　　在股市大跌之際，恐慌指數(shù)VIX飆升逾20%。
　　
　　此前，美國央行周三出人意料地采取了強(qiáng)硬的鴿派立場，預(yù)計今年不會進(jìn)一步加息，并將結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表的縮減。
　　
　　美聯(lián)儲下調(diào)利率預(yù)期提振了市場人氣，但其背后的原因引發(fā)了一些擔(dān)憂。
　　
　　TD Ameritrade首席市場策略師JJ Kinahan表示，“我們不要忽視過去幾周股市大漲的事實。今天不是好日子，但經(jīng)過一兩個星期的強(qiáng)勁表現(xiàn)后，你往往會遭遇一些拋售�！�
　　
　　“現(xiàn)在，你應(yīng)該小心嗎？當(dāng)然，因為全球經(jīng)濟(jì)放緩是人們需要謹(jǐn)慎對待的事情�！�
　　
　　斯巴達(dá)資本證券(Spartan Capital Securities)首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Peter Cardillo表示：“市場存在大量擔(dān)憂，而且這些擔(dān)憂還在不斷加劇。對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂正在加劇。”
　　
　　“因此，我們的市場正在重新思考一些已經(jīng)反映在價格中的樂觀情緒�！�
　　
　　疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)令人擔(dān)心，作為歐洲經(jīng)濟(jì)引擎的德國經(jīng)濟(jì)可能正在迅速放緩。歐元也重挫，歐元/美元下跌近0.9%，報1.1273，為3月13日以來最低水平。
　　
　　劍橋全球支付外匯策略和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品主管Karl Schamotta表示：“這有助于強(qiáng)化這樣一種觀點(diǎn)，即我們正看到一個比市場幾個月前預(yù)期的更重大、更廣泛的放緩。”
　　
　　歐元走軟令美元松了一口氣。本周稍早美元承壓，因美聯(lián)儲意外放棄今年所有升息計劃。
　　
　　Schamotta說道：“此前美聯(lián)儲給了我們一個巨大的鴿派意外，這可能僅在一天的時間里幫助打擊了美元�！�
　　
　　他說：“我們看到的是一種認(rèn)識，即美聯(lián)儲正在對全球經(jīng)濟(jì)中更深層次的風(fēng)險做出反應(yīng)�！�
　　
　　受恐慌情緒影響，避險資產(chǎn)受到提振：美元指數(shù)強(qiáng)勢上揚(yáng)，最高觸及96.81；日元今天大幅拉升，美元/日元下跌0.75%，跌破110水平至109.85；現(xiàn)貨黃金進(jìn)一步走高，最高觸及1314.83/盎司。
　　
　　由于市場對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂加劇，國際油價跌幅持續(xù)擴(kuò)大，WTI原油跌2%，現(xiàn)報58.79美元/桶；布倫特原油跌1.8%，現(xiàn)報66.60美元/桶。
　　
　　周五金價小幅走高，因歐元區(qū)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加劇了對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，打壓風(fēng)險情緒，令金價有望錄得近兩個月來最佳一周表現(xiàn)。
　　
　　Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示：“一些避險需求已浮出水面。”
　　
　　“美聯(lián)儲暗示，美國經(jīng)濟(jì)增長正在放緩，這加劇了世界其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長可能正在放緩這一觀點(diǎn)。歐盟PMI數(shù)據(jù)突顯了這一點(diǎn)，預(yù)示著全球股市將出現(xiàn)一些恐慌。”
　　
　　道明證券分析師在一份報告中寫道：“黃金價格走勢繼續(xù)增強(qiáng)了我們的觀點(diǎn)，即預(yù)期的數(shù)據(jù)惡化將有助于推動金價上漲，因為在全球經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，利率將繼續(xù)下降�！�
　　
　　本周早些時候，美聯(lián)儲突然結(jié)束了為期三年的收緊貨幣政策的努力，放棄了今年加息的預(yù)期。低利率降低了持有非收益率黃金的機(jī)會成本，并令美元承壓。
　　
　　金價周四升至1320.22美元，為2月28日以來最高水平。盡管部分漲幅收窄，但仍有望連續(xù)第三周上漲，迄今已上漲約1%。
　　
　　“金價未能突破每盎司1320美元，并出現(xiàn)了調(diào)整。目前的交易區(qū)間似乎在1305-1320美元之間，”MKS SA高級副總裁Afshin Nabavi表示。
　　
　　“考慮到地緣政治和(不確定的)英國退歐形勢，黃金可能還會繼續(xù)走高。”