貿(mào)易帳傳佳音美元喜上眉梢 明日美聯(lián)儲三巨頭、英銀決議重磅來襲

　　周三(2月6日)美市盤中，美國最新公布的11月貿(mào)易帳意外傳佳音，美元指數(shù)維持漲勢，交投于96上方。隨著美聯(lián)儲會議上周的鴿派基調(diào)被逐漸消化，投資者將注意力轉(zhuǎn)向未來數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及美聯(lián)儲官員的講話以尋找未來政策線索。北京時間周四，美聯(lián)儲主席鮑威爾、副主席克拉里達以及理事夸爾斯將分別出席活動發(fā)表講話。此外，英國央行也公布利率決議，行長卡尼將舉行新聞發(fā)布會。眼下，對于英銀動向，市場觀點不一。有機構(gòu)稱，市場可能低估了英銀的加息時點以及幅度預(yù)期。另外一家投行則預(yù)計，由于其他主要央行已投降，英鎊可能對于鴿派的意外消息更加敏感，若央行強調(diào)經(jīng)濟持續(xù)疲軟，則可能令英鎊跌至1.28附近。
　　
　　貿(mào)易帳傳佳音 美元延續(xù)漲勢
　　
　　美元指數(shù)在96關(guān)口上方的上行動能似乎完好，日內(nèi)最高觸及96.26。該指數(shù)正在延續(xù)自上周低點95.20/15區(qū)域的反彈，連續(xù)第五天上漲。
　　
　　在市場參與者似乎已經(jīng)消化了聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議最近的鴿派傾向之際，美國基本面近期的利好結(jié)果似乎支撐了美元的上行勢頭。
　　
　　數(shù)據(jù)方面，美國11月貿(mào)易逆差從10月的557億美元降至493億美元，因手機和石油產(chǎn)品進口減少，美國11月貿(mào)易逆差急劇收窄。
　　
　　其中，11月出口錄得2090億美元，環(huán)比減少13億美元；進口錄得2592億美元，環(huán)比減少77億美元；
　　
　　11月貨物及服務(wù)業(yè)貿(mào)易赤字縮減67億美元為716億美元，服務(wù)業(yè)順差減少3億美元為223億美元。
　　
　　凱投宏觀撰文指出，美國11月貿(mào)易逆差意外收窄，意味著貿(mào)易為經(jīng)濟增速作出了一點點積極貢獻，而這也僅僅是因為進口停滯；預(yù)計貿(mào)易對經(jīng)濟增速的提振不會持續(xù)太長時間，2019年大部分時間，貿(mào)易仍將是經(jīng)濟增長的一小個拖累因素；再考慮到美元走強，全球需求放緩將在可預(yù)見的未來繼續(xù)使出口承壓，尤其是最新調(diào)查顯示，2019年初實際出口增速可能接近于零。
　　
　　同時公布的還有去年第四季度制造業(yè)勞動力產(chǎn)量錄得增長1.3%，整體產(chǎn)出增長2.3%，工作小時數(shù)增加1.0%。
　　
　　美元似已消化了美聯(lián)儲上周會議的鴿派基調(diào)，似乎正將注意力重新轉(zhuǎn)向即將公布的數(shù)據(jù)。不過，投資者預(yù)計仍將對美聯(lián)儲的新中立立場保持警惕，并對縮表結(jié)束時點的任何暗示保持警惕。
　　
　　FX Street分析網(wǎng)站分析師Pablo Piovano表示，日內(nèi)美元指數(shù)表現(xiàn)樂觀，成功升破96關(guān)口，距離升向96.30一線尚有一定空間，但預(yù)期觸及這一阻力位后多頭動能或有損失，該點位同為96.69-95.16下行走勢的斐波那契回調(diào)位水平。
　　
　　若美元短線仍欲進一步攀升，則前方初步阻力位見于55日SMA所在96.43區(qū)域，進而是1月24日高點96.68水平。
　　
　　一旦這些區(qū)域被掃清，2019年高點，即此前觸及的96.99將進入視野。
　　
　　美聯(lián)儲下一步是降息？三巨頭明日將相繼發(fā)表講話
　　
　　眼下，市場目光轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲主席鮑威爾和理事夸爾斯于北京時間周四早上的講話、以及副主席克拉里達周四晚間的講話。
　　
　　彭博社上周末一篇報道稱，債券市場當(dāng)前轉(zhuǎn)向押注美聯(lián)儲下一步舉措是降息，但投資者同時認為這點押注存在諸多辯論空間。
　　
　　Columbia Threadneedle Investments公司的Gene Tannuzzo，在全球經(jīng)濟增長放緩和通脹增長并不明顯的條件下，站隊債券市場；而PGIM固定收益企業(yè)的Michael Collins則持不同意見，尤其是在周五經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐后。
　　
　　彭博表示，兩派觀點可能都將持續(xù)等待此前因政府關(guān)門而延后公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這意味著美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他官員可能在接下來的幾天內(nèi)更為弱勢。
　　
　　固定收益企業(yè)的全球負責(zé)人之一Tannuzzo表示，在相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐后，美聯(lián)儲在接下來幾周的講話才值得關(guān)注，他們需要澄清美國經(jīng)濟在外部環(huán)境放緩的條件下面臨怎樣的風(fēng)險，迄今為止這部分內(nèi)容還沒給出澄清。
　　
　　交易人士認為美聯(lián)儲2019年將保持平穩(wěn)，預(yù)期明年將有15或20個點的釋放，期貨市場預(yù)期2019年美聯(lián)儲仍有概率收緊市場。
　　
　　彭博表示，周五公布的美國1月ISM制造業(yè)采購經(jīng)理人數(shù)據(jù)和非農(nóng)新增使得Collins認為當(dāng)前對美聯(lián)儲2019年加息放緩作出預(yù)期還過早。在消費者相關(guān)的數(shù)據(jù)中，如零售銷售持續(xù)走強可以促使美聯(lián)儲官員強調(diào)加息的預(yù)期。
　　
　　Collins認為，消費者仍狀態(tài)良好，預(yù)期經(jīng)濟數(shù)據(jù)將繼續(xù)扶助市場和經(jīng)濟增長，可能會對收益率曲線尾部的前端施加一絲壓力。
　　
　　另一派代表Tannuzzo則對此并不確定，他表示，更有可能發(fā)生的是美國經(jīng)濟增長放緩，通脹增長受抑制，這加大了對再一次加息預(yù)期的侵蝕。
　　
　　事實上周五的薪資報告并未看到抬頭的壓力，在去年12月時，薪資增長漲幅是明顯的，而在12月加息之后，這部分數(shù)據(jù)表現(xiàn)下滑了。
　　
　　他指出仍將緊盯經(jīng)濟數(shù)據(jù)尋找下滑的跡象，預(yù)期零售銷售和個人收入會在更好之前表現(xiàn)不佳，此外中美貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展也可能阻礙美聯(lián)儲收緊金融環(huán)境的走勢。
　　
　　此外，美聯(lián)儲本周稍早發(fā)布公告稱，應(yīng)特朗普總統(tǒng)的邀請，美聯(lián)儲主席鮑威爾和副主席克拉里達與特朗普和財政部長周一晚間“在白宮官邸舉行非正式晚宴，討論最近的經(jīng)濟發(fā)展以及增長，就業(yè)和通脹的前景”。
　　
　　美聯(lián)儲稱，鮑威爾的講話內(nèi)容與上周新聞發(fā)布會一致，鮑威爾沒有討論他對政策的預(yù)期。鮑威爾將基于雙重目標(biāo)來制定政策，而非基于政治因素。
　　
　　鮑威爾對特朗普表示，“政策的路徑將完全取決于即將公布的經(jīng)濟信息以及這對前景意味著什么�！�
　　
　　鮑威爾告訴總統(tǒng)稱，貨幣政策旨在支持充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的雙重使命，并基于謹(jǐn)慎、客觀和非政治的分析做出決策。
　　
　　英銀決議周四來襲 機構(gòu)警告別低估加息前景
　　
　　明日英國央行2月利率決議將來襲，針對脫歐鬧劇尚未給出明確方向的背景，市場對英銀今年的貨幣政策操作觀點不一。
　　
　　日內(nèi)Pantheon Macroeconomics評論表示，英國近期的商業(yè)調(diào)研對逆風(fēng)因素有所夸大，英國近幾個月的經(jīng)濟增速放緩，但2019年一季度的GDP漲勢還沒有足夠放緩到停滯的地步。
　　
　　該機構(gòu)認為英國的經(jīng)濟在本季度仍將以緩慢的增速持續(xù)，通脹增長保持穩(wěn)步，預(yù)期英國央行明晚也將給出類似的聲明，警告市場對英銀何時加息及加息幅度的預(yù)期有所低估。
　　
　　該機構(gòu)首席英國經(jīng)濟學(xué)家Samuel Tombs表示，如果不是脫歐的紊亂，預(yù)期委員會可能會在當(dāng)前嚴(yán)肅考慮加息的問題，鑒于經(jīng)濟增長仍受益于財政刺激政策的效果，目前單位薪資成本仍增長暗示通脹將溫和超出2%目標(biāo)位。
　　
　　本周的商業(yè)調(diào)研報告中一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)在脫歐背景下喜憂參半，1月份的綜合PMI從前值51.5跌至50.3，刷新2016年8月來最低，這與一季度GDP增長0%是相吻合的。大部分的企業(yè)表示一月份因脫歐沒能解鎖的不確定使得情緒黯淡。
　　
　　與此同時英國議會內(nèi)部的分歧，英國與歐盟的僵持，脫歐時間的緊迫，無協(xié)議脫歐的概率上升都使得商業(yè)活動有所下降。
　　
　　經(jīng)濟學(xué)家表示，“我們不情愿以表層現(xiàn)象解讀這份PMI報告，在脫歐公投后PMI的數(shù)據(jù)立即表現(xiàn)出很大的下調(diào)，暗示市場或?qū)γ摎W帶給經(jīng)濟的影響過于悲觀�！�
　　
　　在市場對全球經(jīng)濟增長放緩，對英國脫歐帶給經(jīng)濟下行壓力的解讀中，對比以前在1998/2001/2003年時股市下挫的表現(xiàn)同樣指向衰退出現(xiàn)的情形，不難發(fā)現(xiàn)沒有一次衰退是真正出現(xiàn)的，由此仍預(yù)期1季度的GDP環(huán)比將上揚，雖然預(yù)期的0.3%增幅或面臨下行傾向。
　　
　　Pantheon Macroeconomics表示，預(yù)期持續(xù)的經(jīng)濟增長以及富于彈性的通脹將使得英銀在之后幾個月面臨加息的壓力，料英銀在明年底之前將抬高利率水平至1.75%。英鎊/美元料返至1.40關(guān)口。
　　
　　道明銀行則表示，若英國央行與歐洲央行一樣，對經(jīng)濟下滑風(fēng)險提出警告，英鎊或?qū)⒌��?%。從英國的服務(wù)業(yè)跌至兩年半低點，到德國制造業(yè)顯著下滑，越來越多跡象顯示歐洲經(jīng)濟增速趨弱。隨著英國脫歐臨近，英國央行本周四可能不會更新經(jīng)濟展望，但若央行強調(diào)經(jīng)濟持續(xù)疲軟，則可能令英鎊跌至1.28附近。由于其他主要央行已投降，英鎊可能對于鴿派的意外消息更加敏感。