假如全面貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)會怎樣？知名投行警告：美元恐失避險地位

　　眼下貿(mào)易緊張局勢仍然吸引著投資者的高度關注，假如全面貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的話，將會對美元產(chǎn)生何種影響？荷蘭國際集團(ING)策略師們表示，如果美國與中國和歐盟的緊張關系升級為一場全面爆發(fā)的“貿(mào)易戰(zhàn)”，那么美元將面臨失去其“避險”貨幣地位的風險。
　　
　　投資者還可能開始質(zhì)疑，如果針鋒相對的關稅升級導致美國經(jīng)濟前景惡化，美聯(lián)儲(FED)是否能夠如當前市場預期般在未來12個月加息三次。ING表示，這幾乎肯定會對美元不利。
　　
　　ING外匯策略師Viraj Patel表示：“特朗普總統(tǒng)對哈雷·戴維森的決定不予理會，并不表明政府過于擔心其民族主義政策議程可能引發(fā)的反擊，但這也不意味著任何人(個人或企業(yè))都能阻止白宮走上當前的貿(mào)易戰(zhàn)爭之路。如果是這樣的話，那么今年夏天外匯市場的前景看來仍不明朗�！�
　　
　　哈雷·戴維森，這家知名摩托車制造公司多年來一直是美國的象征之一，本周因扛不住貿(mào)易戰(zhàn)背景下歐盟對美國摩托車加征高額關稅的壓力而宣布將增加海外產(chǎn)量。
　　
　　哈雷在周一遞交美國證監(jiān)會的文件中表示，歐盟進口美國摩托車的關稅從6%飆升至31%，預計將導致每一輛銷往歐洲的摩托車成本增加2200美元，而他們將不會上調(diào)零售和批發(fā)價。
　　
　　當?shù)貢r間周二(6月26日)早上，美國總統(tǒng)特朗普在推文中稱，“今年初，哈雷就說他們將把堪薩斯城工廠的大部分業(yè)務轉(zhuǎn)移到泰國，那是在宣布關稅的很久之前。因此，他們只是以關稅/貿(mào)易戰(zhàn)為借口。這顯示出貿(mào)易是如何的不平衡和不公平，但我們會解決的�！�
　　
　　特朗普還在推文中寫道：“很驚訝，哈雷公司居然是第一個揮白旗投降的公司。”
　　
　　針對美國在本月初對從歐盟進口鋼鋁產(chǎn)品征收關稅，繼加拿大、墨西哥之后，歐盟自6月22日起正式對從美國進口的價值約28億歐元商品征收報復性關稅。然而，令全世界驚訝的是：就在當天，美國總統(tǒng)特朗普卻“立刻”在推特上進行了強硬的回擊。特朗普稱，“鑒于歐盟長期對美國及其企業(yè)和工人實施的關稅和貿(mào)易壁壘，如果這些關稅和壁壘不很快取消，美國就要對他們所有出口到美國的汽車征收20%的關稅�！�
　　
　　據(jù)悉，美國商務部已于今年5月底對進口汽車及零配件啟動所謂的“232調(diào)查”，聲稱海外進口“削弱了”美國國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)。
　　
　　Patel在周一的一份報告中寫道：“盡管全球貿(mào)易體系存在前所未有的不確定性，但市場對美國2018年GDP增長的普遍預期仍在繼續(xù)推高(目前為2.90%)，這似乎讓我們有點困惑。如果哈雷·戴維森事件傳達了什么信息的話，那就是美國經(jīng)濟前景并不能免受任何貿(mào)易戰(zhàn)爭升級的影響——而來自大量主要貿(mào)易伙伴的小規(guī)模報復性關稅極有可能非常顯眼�！�
　　
　　此前美國已經(jīng)宣布了針對中國進口產(chǎn)品的關稅措施。此外，美國還威脅對從歐盟進口的汽車征收關稅，而美國與鄰國加拿大和墨西哥的關系也變得更加緊張。
　　
　　Patel指出，在這種情況下，也很難看到美聯(lián)儲在今年再加息兩次，而明年又加息三次。在當前這個階段，美聯(lián)儲將在未來一年加息70-80個基點的的預期已被市場消化，這看起來更像是美元的逆風因素。
　　
　　6月15日，美國正式公布將被加征關稅的中國商品清單，將對500億美元從中國進口的商品加征25%的關稅。美國貿(mào)易代表辦公室稱中國關稅清單包含兩個序列；清單包括1102種產(chǎn)品，總額500億美元。
　　
　　美國貿(mào)易代表辦公室稱第一組中國關稅將于7月6日開征；第一組中國關稅涵蓋340億美元進口；美國貿(mào)易代表辦公室還稱，將對160億美元的第二組關稅進行進一步評估。
　　
　　Patel在報告中寫道，鑒于美國凈國際投資頭寸為龐大的負值，美元作為避險貨幣的作用不應被夸大。ING認為，歐元、日元等具有經(jīng)常帳盈余地區(qū)的貨幣可能會比美元更具避險屬性。
　　
　　Patel及其ING團隊表示，考慮到歐元區(qū)與世界其他地區(qū)的大量出口貿(mào)易將為歐元提供自然的支持，歐元在未來幾個月甚至可能開始表現(xiàn)出避險品質(zhì)，特別是如果持續(xù)的風險厭惡情緒導致全球股市轉(zhuǎn)低、匯市波動性攀升。
　　
　　歐洲和日本的經(jīng)常帳盈余也意味著，與美國和其它一些國家相比，這兩個地區(qū)對從國際市場吸引投資者融資的依賴程度都較低。美國正愈發(fā)依賴海外資本流入，以彌補政府財政計劃的不足。預計未來10年，美國預算赤字將增加至多1.5萬億美元。
　　
　　根據(jù)知名外匯資訊網(wǎng)站Poundsterlinglive，2018年迄今ICE美元指數(shù)攀升約2.4%。
　　
　　美元已經(jīng)較2月觸及的三年低點上漲約6%，并且在近期貿(mào)易緊張局勢升級的情況下，美元仍獲得良好的支撐。但上述漲勢是在此前12個月重挫約10%之后出現(xiàn)的，有機構(gòu)也對美元反彈的強勁程度以及關稅爭端的長期影響發(fā)出警告。
　　
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole SA)外匯策略師Valentin Marinov和Manuel Oliveri在6月25日報告中指出，鑒于美元多頭倉位已接近多年高位，美元可能已進入超買區(qū)間，因此下行修正的風險“似乎相當高”。
　　
　　針對貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)的情況，Euro Pacific Capital首席執(zhí)行官(CEO)Peter Schiff在6月22日報告中寫道：“美國進口可能減少，這或?qū)�導致消費減少，經(jīng)濟增長放緩，稅收減少，從而增加政府的預算赤字。一場貿(mào)易戰(zhàn)可能會讓我們的赤字從一個口袋轉(zhuǎn)移到另一個口袋。此外，經(jīng)濟放緩可能會迫使美聯(lián)儲降息，而不是加息，而現(xiàn)在很少有人會想到這一點。正如所有意外都會發(fā)生的那樣，這可能會沖擊市場，并可能導致美元暴跌。”