華爾街再遭“血洗”！千點(diǎn)暴跌又現(xiàn) “大熊”要來了？

　　“黑色星期一”的可怕場(chǎng)景還歷歷在目，華爾街周四又遭到“血洗”，道指再度崩跌逾千點(diǎn)。美國(guó)股市自近期歷史高點(diǎn)已經(jīng)回落逾10%，進(jìn)入了公認(rèn)的所謂回調(diào)。有市場(chǎng)人士警告稱，近日的暴跌為市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，“大熊市”即將到來，市場(chǎng)波動(dòng)性也可能仍將處于高位。
　　
　　道指周四(2月8日)收盤暴跌1032.89點(diǎn)，跌幅4.15%，報(bào)23,860.46點(diǎn)。
　　
　　道指進(jìn)入回調(diào)區(qū)間。這是道指在過去五天中第三次下跌超過500點(diǎn)。
　　
　　標(biāo)普500指數(shù)收低3.75%，至2,581.08,點(diǎn)，至去年11月17日以來最低。標(biāo)普500指數(shù)比1月26日的歷史最高水平下跌逾10%，進(jìn)入了公認(rèn)的所謂回調(diào)，且抹掉今年以來全部漲幅。
　　
　　在這個(gè)過程中，標(biāo)普500指數(shù)自上周以來跌破了50日和100日均線，一些技術(shù)分析師由此瞄準(zhǔn)200日均線——英國(guó)脫歐公投以來尚未失守過的水平。這個(gè)關(guān)口目前接近2,538點(diǎn)，較該指數(shù)上個(gè)月觸及的歷史高點(diǎn)要低12%。
　　
　　根據(jù)Bespoke Investment Group，這是自2009年3月牛市開始以來，標(biāo)普500指數(shù)第四次出現(xiàn)回調(diào)。
　　
　　下面這張來自Yardeni Research的圖表顯示了自2009年以來市場(chǎng)調(diào)整和熊市表現(xiàn)。
　　
　　有華爾街“恐慌指數(shù)”之稱的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)性指數(shù)(CBOE Volatility Index，VIX)飆升至35以上。
　　
　　投資者在短短數(shù)日的時(shí)間里已經(jīng)從“極度貪婪”變成“極度恐慌”。
　　
　　Voya Investment Management首席市場(chǎng)策略師Doug Cote說：“一些巨額資金玩家押注低利率持續(xù)，他們現(xiàn)在不得不對(duì)這些交易平倉(cāng)，他們現(xiàn)在可能完全處于恐慌狀態(tài)�！�
　　
　　華爾街經(jīng)歷瘋狂的一周
　　
　　對(duì)于華爾街來說，過去五個(gè)交易日可以說是“前所未有”，有大逆轉(zhuǎn)，但更多則充斥著暴跌。
　　
　　這一輪暴跌始于上周五，當(dāng)日美國(guó)非農(nóng)報(bào)告顯示新增就業(yè)崗位超出預(yù)期，同時(shí)平均小時(shí)薪資創(chuàng)下2009年來最大月度漲幅，激發(fā)對(duì)于通脹攀升的預(yù)期。這引發(fā)外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)較預(yù)期更快加息的預(yù)期，導(dǎo)致債券價(jià)格暴跌，10年期美債收益率攀升至四年高點(diǎn)。
　　
　　上周五，標(biāo)普500指數(shù)重挫逾2%，創(chuàng)下2016年9月以來最糟糕的單日表現(xiàn)，上周表現(xiàn)也是兩年來最差。
　　
　　本周一，道指一度暴跌近1,600點(diǎn)，最終收盤大跌1,175點(diǎn)，創(chuàng)下史上最大點(diǎn)數(shù)跌幅。
　　
　　美股道指在周二開盤后一度暴跌567點(diǎn)。但股市很快扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，最終收盤上漲了567點(diǎn)。日內(nèi)波動(dòng)幅度超過1,000點(diǎn)。
　　
　　周三標(biāo)普500指數(shù)收跌0.5%，至2,681.66點(diǎn)，盤中一度上漲1.2%，錄得自2016年2月以來最大單日逆轉(zhuǎn)記錄。道指收低19.42點(diǎn)，收于24893.35點(diǎn)，為自2015年8月以來最大的一次逆轉(zhuǎn)。該指數(shù)盤中一度上漲多達(dá)381點(diǎn)，跌幅則高達(dá)127點(diǎn)。
　　
　　在上周五暴跌之前，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)已經(jīng)上漲了5.6%，而道指漲幅則接近6%。兩者最近一次收盤創(chuàng)紀(jì)錄新高是在1月26日。1月16日道指有史以來首次收盤超過26,000點(diǎn)。
　　
　　股市大熊將至？
　　
　　分析師認(rèn)為，美國(guó)加息預(yù)期升溫，是本輪股市大跌的催化劑。市場(chǎng)的拋售潮似乎讓交易員們的前景變得黯淡，他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)像今年所暗示的那樣提高利率。
　　
　　市場(chǎng)一直在消化美聯(lián)儲(chǔ)今年加息三次的預(yù)期，但一些美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示，可能會(huì)加息四次。根據(jù)利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率超過70%。
　　
　　愛馬仕投資管理公司(Hermes Investment Management)投資主管Eoin Murray在周四發(fā)表的一份研究報(bào)告中說：“信貸危機(jī)以來最嚴(yán)重的市場(chǎng)下跌使得市場(chǎng)迅速關(guān)注我們對(duì)反彈持續(xù)性的擔(dān)憂�！�
　　
　　股市已連續(xù)上升約9年時(shí)間，為歷史上的第二大牛市。在此期間，主要股指上漲了約300%，不包括股息。盡管如此，在過去一年中，許多市場(chǎng)觀察人士對(duì)創(chuàng)紀(jì)錄的牛市行情持懷疑態(tài)度，他們經(jīng)常警告股市估值過高。人們認(rèn)為，所謂的“虛高資產(chǎn)價(jià)格”的主要驅(qū)動(dòng)因素，在一定程度上是源于全球同步增長(zhǎng)、交易員的狂熱情緒以及央行的長(zhǎng)期刺激措施。
　　
　　有市場(chǎng)人士警告稱，本周早些時(shí)候股市的暴跌應(yīng)該被視為一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，“大熊市”即將到來。
　　
　　Murray認(rèn)為，央行的緊縮政策，或者至少是危機(jī)后的寬松貨幣政策的終結(jié)，無疑將是一種挑戰(zhàn)。
　　
　　Kairos Investment Management首席投資官M(fèi)ichele Gesualdi說道：““真正的問題是，我們正處于資本市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)…坦率地說，我們正處于事情將會(huì)顯著改變的階段�！盙esualdi警告稱，“大熊市”即將到來。
　　
　　BK資產(chǎn)管理公司(BK Asset Management)外匯策略董事總經(jīng)理Boris Schlossberg在接受CNBC采訪時(shí)說道：“股市反彈是很自然的事情，但我認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，派對(duì)肯定已經(jīng)結(jié)束了�！�
　　
　　Schlossberg預(yù)計(jì)，股市未來將面臨更多“痛苦”。他表示，這類事件通常不會(huì)“曇花一現(xiàn)”。他補(bǔ)充道：“他們傾向于有更多的延續(xù)，所以我在當(dāng)前逢低買入會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎�！�
　　
　　Piper Jaffray首席市場(chǎng)技術(shù)Craig Johnson早在2012年就預(yù)見到了此輪牛市，他于1月11日向Market Watch表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能會(huì)下挫20%，這主要是因?yàn)?0年期美國(guó)國(guó)債收益率的上升預(yù)示著長(zhǎng)達(dá)35年的債券牛市已經(jīng)完結(jié)。Johnson警告稱，最糟糕的情況還沒有到來。
　　
　　Johnson預(yù)計(jì)，股市震蕩將持續(xù)30、60或90天，他認(rèn)為道指和標(biāo)普500指數(shù)將大幅下跌。
　　
　　市場(chǎng)“風(fēng)暴”可能剛開始？
　　
　　海外知名財(cái)經(jīng)網(wǎng)站CNBC周三撰文稱，如果歷史趨勢(shì)持續(xù)下去，撼動(dòng)市場(chǎng)的波動(dòng)性風(fēng)暴可能剛剛開始。
　　
　　隨著市場(chǎng)經(jīng)歷了兩年以來首次重大回調(diào)，跟蹤市場(chǎng)波動(dòng)的產(chǎn)品開始受到關(guān)注。做空市場(chǎng)波動(dòng)的交易所交易產(chǎn)品(ETP)已遭重創(chuàng)，有些甚至已被清算。不過，根據(jù)DataTrek Research，在2月份看到這種行為與過去幾十年里的市場(chǎng)模式并不一致。
　　
　　交易員看跌股市波動(dòng)率已有多年，這導(dǎo)致相關(guān)的交易所交易產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)下逾30億美元的紀(jì)錄高位。但在VIX大幅飆升之后，這項(xiàng)廣受喜歡的做空波動(dòng)率策略遭到“棒喝”。
　　
　　DataTrek Research發(fā)現(xiàn)，自1990年問世以來，VIX只有一次是在2月份成為當(dāng)年峰值。DataTrek創(chuàng)始人Nick Colas周三表示：“美國(guó)股市波動(dòng)性深受季節(jié)性因素的影響�！�
　　
　　盡管許多投資者可能希望，今年最糟糕的時(shí)刻已經(jīng)過去，但歷史并不支持這一點(diǎn)。這是由于這一指標(biāo)自從問世以來，2月份是當(dāng)年峰值水平的次數(shù)只出現(xiàn)過一次——有趣的是，這唯一的一次發(fā)生在2016年初市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期。
　　
　　根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，VIX見頂情況多數(shù)集中在每年的8月份和10月份，占到年度高點(diǎn)總數(shù)的36%，加上1月份的話，這一比例達(dá)到了50%。
　　
　　在2018年，這一趨勢(shì)尤其值得注意，因?yàn)?1月美國(guó)將有中期選舉。盡管國(guó)會(huì)通過稅改案成為特朗普上任后的一大勝利，但特朗普的民調(diào)支持率依舊起起伏伏，目前徘徊在40%左右。
　　
　　11月美國(guó)中期選舉將改選眾議院所有435個(gè)席位、而100席位的聯(lián)邦參議院也將改選34席，這將是特朗普就任后第一次全國(guó)性的政績(jī)檢驗(yàn)。若特朗普所在共和黨在中期選舉中未能取得多少席位，則其后的醫(yī)改、基改等等政策措施都將受到阻礙。
　　
　　Colas寫道：“今年8月將是美國(guó)中期選舉活動(dòng)的高峰期。還將有足夠的時(shí)間來看看最近通過的稅收改革方案對(duì)消費(fèi)者支出和商業(yè)投資的真正影響。而且，這也是一個(gè)典型的波動(dòng)高峰期。”
　　
　　對(duì)沖基金老兵Stephen Diggle表示，隨著債券和股票都被高估，波動(dòng)性回歸的局面將繼續(xù)存在。Diggle聯(lián)合創(chuàng)立的對(duì)沖基金曾在全球金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)期大賺27億美元。
　　
　　身為新加坡家族理財(cái)室Vulpes Investment Management首席執(zhí)行官的Diggle表示：“我認(rèn)為，短期內(nèi)波動(dòng)性可能仍將高企，VIX也是如此。長(zhǎng)期以來，一直有如此多的波動(dòng)性拋售者，以致市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)嚴(yán)重失衡�！�