歐洲央行決策正式公布，鴿派基調(diào)對(duì)歐元不利

　　10月26日，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基周四就央行的貨幣政策決定發(fā)表了講話，決定削減每月購(gòu)買債券的水平，并延長(zhǎng)其縮減計(jì)劃的執(zhí)行時(shí)間。
　　
　　歐洲央行正式宣布，將在2018年實(shí)施更長(zhǎng)期的量化寬松政策。從明年1月開(kāi)始，它的每月購(gòu)買量將從600億歐元降至300億歐元。歐洲央行表示，將把購(gòu)債計(jì)劃延長(zhǎng)至明年9月。
　　
　　這與此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的的預(yù)測(cè)相吻合，歐洲央行今天的承諾是，量化寬松將在通脹路徑可持續(xù)調(diào)整之前運(yùn)行，這也增加了未來(lái)可能出現(xiàn)再次擴(kuò)張的可能性。盡管今天的決定與預(yù)期大體一致，但有關(guān)未來(lái)利率的鴿派基調(diào)已經(jīng)對(duì)歐元產(chǎn)生不利影響。
　　
　　歐洲央行在資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模和持續(xù)時(shí)間方面提供了市場(chǎng)預(yù)期，歐洲央行最初的聲明還包括對(duì)非正統(tǒng)貨幣政策程度的鴿派提醒。固定利率報(bào)告的全部分配將在必要時(shí)繼續(xù)。到期債券的收益將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)進(jìn)行再投資，利率將保持在當(dāng)前水平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)資產(chǎn)購(gòu)買的結(jié)束。
　　
　　“較低且較長(zhǎng)的削減購(gòu)債計(jì)劃”場(chǎng)景似乎是歐洲央行的鴿派勝利，這與德拉基呼吁“耐心和堅(jiān)持”的做法是一致的。德拉吉似乎有意鼓勵(lì)市場(chǎng)定價(jià)第一次加息及時(shí)推出。
　　
　　固定利率和再融資操作的全部配置將至少持續(xù)到2019年年底。歐洲央行可以提高其負(fù)存款利率，而固定回購(gòu)利率的全部配額仍在繼續(xù)，但似乎不太可能在2019年初的市場(chǎng)預(yù)期中實(shí)現(xiàn)。
　　
　　自全球金融危機(jī)和歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來(lái)，歐洲央行一直保持超寬松的狀態(tài)。除了創(chuàng)紀(jì)錄的低利率，它還引入了美國(guó)式的量化寬松政策，購(gòu)買資產(chǎn)以刺激借貸，這種政策被用來(lái)刺激通貨膨脹和提振經(jīng)濟(jì)。