耶倫周末放鷹美元起死回生，歐元短線重返1.2料無望

　　美元指數(shù)在上周五(10月13日)尾盤展開絕地反擊，基本收復(fù)了此前美國多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)綜合表現(xiàn)不佳所錄得的大幅跳水跌幅，而周一開盤，匯價(jià)仍繼續(xù)在93上方的高位震蕩蓄勢(shì)。與此同時(shí)，歐元兌美元則再度退守1.18關(guān)口。在消化了數(shù)據(jù)的短暫影響后，市場(chǎng)仍押注美聯(lián)儲(chǔ)在政策緊縮進(jìn)度上會(huì)比歐洲央行領(lǐng)先一大步，這令匯市重現(xiàn)了美強(qiáng)歐弱的格局。
　　
　　歐洲央行副主席康斯坦西奧于周末講話中緊接著行長德拉基再度釋放了鴿派措辭，這和美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫所宣稱的“通脹低迷只是暫時(shí)”強(qiáng)硬言論構(gòu)成了鮮明的反差。與此同時(shí)，周末期間奧地利和德國選情的負(fù)面消息也對(duì)歐元構(gòu)成額外利空。
　　
　　美歐央行政策立場(chǎng)大相徑庭，歐元區(qū)“后QE時(shí)代”或遙遙無期
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在周末發(fā)表講話，華麗地?zé)o視了此前在上周五出爐的疲軟的通脹與零售銷售數(shù)據(jù)，為美聯(lián)儲(chǔ)在未來延續(xù)加息行動(dòng)予以了進(jìn)一步的辯護(hù)。她認(rèn)為，美國就業(yè)將很快復(fù)蘇，而經(jīng)濟(jì)將從颶風(fēng)的打擊中恢復(fù)。
　　
　　耶倫本人給出的“最佳預(yù)測(cè)”是：美國疲弱的通脹數(shù)據(jù)不會(huì)持續(xù)；而她同時(shí)預(yù)計(jì)：美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁，將保證障美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾年漸進(jìn)地加息。這番言論在上周發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示其內(nèi)部多位官員在未來加息政策上仍然舉棋不定分歧巨大，令市場(chǎng)情緒發(fā)生動(dòng)搖的狀況下，及時(shí)地給投資者又喂下了定心丸。而耶倫一而再再而三地重復(fù)這樣的措辭，也是希望她當(dāng)前的既定政策路線能夠成為當(dāng)前任期內(nèi)的重要政策“遺產(chǎn)”，以確保之后無論她繼續(xù)留任，還是誰接替美聯(lián)儲(chǔ)主席這一要職，政策緊縮路線都不會(huì)偏離當(dāng)前的軌道。
　　
　　如果說耶倫的講話彰顯了美聯(lián)儲(chǔ)無視暫時(shí)通脹低迷狀況，堅(jiān)持要把政策緊縮進(jìn)行到底的決心的話，那么在大西洋的另一邊，歐洲央行遲疑不決的態(tài)度就與之構(gòu)成了更加鮮明的對(duì)比。盡管有傳聞稱，在10月26日的下一次政策會(huì)議上，歐洲央行就將與社會(huì)公眾就其退出“量化寬松(QE)”行動(dòng)，逐步實(shí)現(xiàn)貨幣政策正�；�的路線圖進(jìn)行進(jìn)一步通氣，但至少眼下來看，歐洲央行在縮減QE之路上節(jié)奏拖泥帶水似乎在所難免。
　　
　　上周就有傳聞稱，歐洲央行考慮將QE規(guī)模在明年年初一次性減半至每月購債300億歐元，然后將購債力度維持在此水平相當(dāng)一段時(shí)間，這一消息一度引發(fā)歐元匯率在上周五快速跳跌。而周末期間，歐洲央行副行長康斯坦西奧的講話，則再度凸顯了該行決策層在縮減QE議題上的躊躇不決。
　　
　　康斯坦西奧在參加G30國際銀行業(yè)研討會(huì)時(shí)表示，雖然歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一場(chǎng)基礎(chǔ)廣泛、強(qiáng)勁且有彈性的復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)增長前景的風(fēng)險(xiǎn)大體平衡，但當(dāng)前的通脹復(fù)蘇進(jìn)程卻再度停滯，這意味著寬松貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的支持依舊相當(dāng)有必要。市場(chǎng)將此言論進(jìn)一步解讀為，歐洲央行會(huì)在貨幣政策“正�；�”的路徑上選擇適當(dāng)放緩步伐。
　　
　　而歐洲央行近期態(tài)度的轉(zhuǎn)軟，很大程度也與歐洲“財(cái)政沙皇”德國財(cái)長朔伊布勒的離任一事密不可分。在立場(chǎng)強(qiáng)硬的朔伊布勒掛印而去之后，歐洲央行面臨的來自德國方面的要求盡快撤除超常寬松措施之外部壓力料大大減輕，而該行也有機(jī)會(huì)和空間來對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)與政治基本面進(jìn)行進(jìn)一步解讀后，再全面決定下一步的行動(dòng)。
　　
　　奧地利右翼聯(lián)盟贏得大選，歐元區(qū)政局暗流涌動(dòng)
　　
　　而除了低迷的通脹率之外，令歐洲央行在政策緊縮道路上保持警惕的另一“不可說”原因便是仍然錯(cuò)綜復(fù)雜的歐元區(qū)的地緣政治局勢(shì)。在加泰羅尼亞危機(jī)仍然曠日持久，未得到徹底解決之時(shí)，周末歐元區(qū)的另兩場(chǎng)選舉也顯示其內(nèi)部“建制派”的政治力量進(jìn)一步失勢(shì)，這在長遠(yuǎn)來看，仍可能因?yàn)樵斐筛�多的政治前景不確定性而對(duì)歐元匯率構(gòu)成更多利空。
　　
　　周末舉行的尤為受到關(guān)注的奧地利大選中，根據(jù)初步計(jì)票結(jié)果顯示，保守派的中右翼的奧地利人民黨(OVP)贏得了最多選票，現(xiàn)年31歲的外交部長庫爾茨不出意外將成為下一任總理。而與此同時(shí)，極右翼的自由黨則同樣表現(xiàn)搶眼，拿下超過25%的選票，將和人民黨聯(lián)合執(zhí)政。
　　
　　這意味著在上月德國大選中極右翼民粹主義政黨德國選擇黨贏得超預(yù)期的13%選票首度進(jìn)入議會(huì)后，在另一個(gè)德語國家極右翼反移民勢(shì)力取得了更大的勝利，而歐洲民粹勢(shì)力在年初法國大選受挫后再度卷土重來的趨勢(shì)也更為顯著，并有可能在2018年初時(shí)的意大利大選中更加登峰造極。這對(duì)于歐元匯率而言，或許意味著更長期限的持續(xù)利空。
　　
　　禍不單行的是，在周末同期舉行的德國下薩克森州地方選舉中，總理默克爾所領(lǐng)導(dǎo)的基民盟繼上月的聯(lián)邦大選后再折一陣，意外輸給了老對(duì)手社會(huì)民主黨，這讓本來就已經(jīng)在曠日持久的組閣拉鋸戰(zhàn)中焦頭爛額的默克爾顯得更加被動(dòng)。種種狀況表明，在開年以來表面上的一片祥和之下，歐元區(qū)在政治、經(jīng)濟(jì)格局下仍是暗流勇動(dòng)，因此，五年前誓言“不惜一切代價(jià)拯救歐元區(qū)”的歐洲央行，眼下或仍沒有到卸下“救火隊(duì)員”擔(dān)子的時(shí)候，于是，在歐洲央行進(jìn)一步寬松政策的“保駕護(hù)航”下，歐元兌匯率短期要重返1.20仍是困難重重。