美聯(lián)儲在通脹問題上分歧加劇，但對漸進加息信心滿滿

　　美聯(lián)儲本周三(10月11日)公布的9月19-20日政策會議紀要顯示，決策者對通脹加速上升的前景，以及在通脹停滯情況下放緩升息步伐進行了深入的討論。
　　
　　會議紀要還顯示，官員大多對近期颶風造成的經(jīng)濟影響不以為意。美聯(lián)儲的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在這次會議上宣布從本月開始縮減基本是在金融危機后累積起來的大規(guī)模資產(chǎn)組合，并一致同意維持利率不變。
　　
　　美聯(lián)儲在會議紀要中稱，許多與會者擔心，今年通脹數(shù)據(jù)偏低可能反映了形勢的發(fā)展或許有更加持久的影響，此外還需指出的是，評估通脹趨勢的同時退出寬松貨幣政策，這要有一些耐心。多位決策者稱，在決定未來利率行動時，他們會關注未來幾個月的通脹數(shù)據(jù)。即便如此，美聯(lián)儲稱許多決策者仍感覺今年“可能有理由”再升息一次。
　　
　　通脹路徑的不確定性上升
　　
　　會議紀要公布后，美國股市和美國公債收益率幾無變動。自這次會議以來，美聯(lián)儲主席耶倫多次承認，通脹路徑的不確定性上升。通脹在過去幾個月從美聯(lián)儲2%的目標水平回落。但耶倫和其他一些關鍵決策者也明確表示，考慮到經(jīng)濟整體上強勁，而且勞動力市場持續(xù)收緊，他們預計將繼續(xù)逐步升息。
　　
　　凱投宏觀(Capital Economics)經(jīng)濟分析師Paul Ashworth稱，大多數(shù)美聯(lián)儲官員擔心，核心通脹或許不會很快回升，但這并不會阻止他們繼續(xù)利率正�；�進程，尤其是在失業(yè)率如此之低的情況下。
　　
　　繼續(xù)升息
　　
　　不要對逐步加息失去信心，這一立場與周三美聯(lián)儲兩位決策者的表態(tài)一致�？八_斯城聯(lián)儲主席喬治敦促其同僚不要那么緊盯2%的通脹率目標，認為有必要進一步加息以防范意外出現(xiàn)通脹壓力。喬治表示，在經(jīng)濟實現(xiàn)充分就業(yè)并成長時，低通脹本身并不算問題。
　　
　　舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯也表示，低失業(yè)也讓他相信，通脹可能會升向美聯(lián)儲的目標。幾位美聯(lián)儲官員在會議紀要中指出，能源成本及風暴相關影響導致的其他項目物價暫時上漲，可能會影響對未來幾個月通脹數(shù)據(jù)的解讀。
　　
　　聯(lián)儲在2015年底開始收緊政策以來已經(jīng)升息四次，其當前預計今年再升息一次，明年升息三次。聯(lián)儲官員基本上未理會上周發(fā)布的疲弱的9月就業(yè)報告，因颶風哈維和艾爾瑪令工人短暫離開崗位，導致就業(yè)下降。根據(jù)會議紀要，決策者已經(jīng)預料到數(shù)據(jù)會疲弱，但感覺最近的風暴不會在中期影響美國經(jīng)濟。
　　
　　上月就業(yè)報告中的內(nèi)容直指勞動力市場收緊提振薪資增長。薪資按年增長加快至2.9%，失業(yè)率降至逾16年半低位的4.2%。9月的薪資年增幅為2016年12月以來最大，失業(yè)率現(xiàn)在低于聯(lián)儲對第四季的平均預估中值。這令預期勞動力市場收緊會很快提振薪資的決策者感到欣慰。
　　
　　會議紀要顯示，大部分與會委員預計，未來薪資增長會提速，因勞動力市場進一步收緊。幾位委員預警稱薪資增長已經(jīng)開始普遍提速。年底前，美聯(lián)儲還要召開兩次政策會議，下次會議將于10月31至11月1日舉行，投資者當前預計聯(lián)儲會在12月會議上再次升息。