美朝局勢(shì)緊張 哪種貨幣最避險(xiǎn)？

　　周一(8月14日)，荷蘭合作銀行高級(jí)外匯策略師Jane Foley表示，考慮到當(dāng)前美朝危機(jī)持續(xù)的可能性，討論哪種貨幣會(huì)成為更好的避風(fēng)港是有益的，而需要重點(diǎn)提到的是美元和歐元。
　　
　　策略師觀點(diǎn)：
　　
　　“我們認(rèn)為瑞郎是最好的避險(xiǎn)貨幣。瑞士擁有龐大的經(jīng)常賬戶盈余，更不用說(shuō)瑞士的政治穩(wěn)定和強(qiáng)大的司法體系。至關(guān)重要的是，瑞郎也擁有很好的流動(dòng)性。這一因素表明，盡管基本面強(qiáng)勁，但丹麥克朗、瑞典克朗或挪威克朗等貨幣永遠(yuǎn)無(wú)法成為真正的避險(xiǎn)貨幣。盡管在危機(jī)時(shí)期，投資者不再追求相對(duì)回報(bào)，但他們?nèi)匀恍枰�保證，能夠迅速獲得資金。因此，一些基金將避開(kāi)流動(dòng)性不佳的貨幣�！�
　　
　　為了抵消估值過(guò)高的瑞郎所帶來(lái)的吸引力，瑞士央行一直在維持積極的干預(yù)政策，負(fù)利率也保持了很長(zhǎng)時(shí)間。盡管日本央行仍堅(jiān)持其激進(jìn)的量化寬松政策，但其在七國(guó)集團(tuán)中的地位，使日本當(dāng)局無(wú)法威脅出手干預(yù)，以抵消過(guò)多的貨幣流入。因此，許多投資者在實(shí)際操作中，可能會(huì)傾向于選日元而不是瑞郎作為避風(fēng)港。今年迄今為止，日元的表現(xiàn)超過(guò)瑞郎1.05%，這可能反映出，今年地緣政治擔(dān)憂已集中在亞洲地區(qū)。”
　　
　　“美元過(guò)去也起到了避風(fēng)港的作用，但好日子估計(jì)到頭了。美國(guó)國(guó)債仍是避險(xiǎn)資產(chǎn)之一。上周，因地緣政治緊張局勢(shì)加劇，3年期和5年期美國(guó)國(guó)債需求增加。然而，這也可能是資金從美國(guó)股市流到美國(guó)債市的一種反應(yīng)。鑒于目前美元已失寵，而歐洲沒(méi)有卷入當(dāng)前危機(jī)，德國(guó)國(guó)債可能比目前作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美國(guó)國(guó)債更受青睞。另外，對(duì)比美元和歐元，如果羅列一下避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)，歐元顯然得分更高�！�
　　
　　“美國(guó)在貿(mào)易順差方面落后于歐元區(qū)，尤其是德國(guó)。當(dāng)危機(jī)來(lái)臨，經(jīng)常賬戶盈余國(guó)家表現(xiàn)良好，因?yàn)橥顿Y者往往會(huì)把資金帶回祖國(guó)。美國(guó)在預(yù)算方面也落后于德國(guó)。盡管在紙面上，歐元可以獲得更多的避險(xiǎn)加分項(xiàng)，但事實(shí)上，歐元正處于債務(wù)危機(jī)的陣痛之中，尚不具備足夠的可信度，去聲稱自己是避風(fēng)港。也就是說(shuō)，考慮到今年歐元回流，以及普遍認(rèn)為今年歐元相對(duì)美元的基本面有所改善，我們預(yù)計(jì)歐元將在當(dāng)前美朝形勢(shì)下，繼續(xù)其良好表現(xiàn)。未來(lái)12個(gè)月，我們預(yù)計(jì)歐元/美元匯率在1.20�！�