歐/瑞或創(chuàng)6年來最大單月漲幅，且可能進(jìn)一步上漲

　　在周五(7月28日)的交易過后，歐元兌瑞郎有望創(chuàng)出6年來最大單月漲幅，這使得分析師們認(rèn)為，被視為避險(xiǎn)貨幣的瑞士法郎可能會(huì)進(jìn)一步貶值。
　　
　　由于歐元兌瑞郎通常情況下走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，因此該幣種突然大幅下跌使得投資者們倍感意外，也導(dǎo)致了一些人開始質(zhì)疑瑞士央行在控制匯率中所起的作用。
　　
　　瑞士央行行長稱瑞郎被嚴(yán)重高估
　　
　　7月最后一周的周初，瑞士央行行長托馬斯·喬丹(Thomas Jordan)在接受報(bào)紙Le Temps采訪時(shí)表示，根據(jù)他們的模型和指標(biāo)來看，瑞士央行仍然認(rèn)為瑞郎被嚴(yán)重高估了。喬丹表示，出于這個(gè)原因，該央行將繼續(xù)維持負(fù)利率的貨幣政策，并將在必要時(shí)進(jìn)行干預(yù)。他還指出，瑞士的通貨膨脹率仍然很低，產(chǎn)能沒有得到充分利用。如果貨幣政策有要求，中央銀行有足夠的空間操作并提升資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。他強(qiáng)調(diào)，只要利大于弊，就不會(huì)猶豫使用這一工具。
　　
　　瑞銀財(cái)富管理的首席投資辦公室的貨幣策略主管托馬斯·弗拉里(Thomas Flury)表示，喬丹的這番評(píng)論為瑞郎的下跌設(shè)定了基調(diào)。而且弗拉里還認(rèn)為瑞郎還有進(jìn)一步貶值的空間。
　　
　　瑞郎遭受重挫
　　
　　瑞郎跌至逾兩年前瑞士央行放棄匯率上限政策以來的最弱水平。換句話說，歐元兌瑞郎連續(xù)第三天走高，并突破了200周移動(dòng)均線的支撐位。歐元兌瑞郎在周五(7月28日)的交易中，一舉升破1.13整數(shù)大關(guān)，一周內(nèi)暴漲3.18%，最終收?qǐng)?bào)1.1380，觸及2015年1月16日以來最高水平。
　　
　　于此同時(shí)，美元兌瑞郎升至一個(gè)月來的高位0.9727，最終收?qǐng)?bào)0.9687。彭博技術(shù)分析師Sejul Gokal寫道，美元兌瑞郎的表現(xiàn)打破了2016年12月中旬來作為熊市特征的下降趨勢(shì)；力量平衡向看漲發(fā)展，焦點(diǎn)可能轉(zhuǎn)向0.9847-62的更強(qiáng)阻力位。從去年12月中旬高點(diǎn)來，美元兌瑞郎的高點(diǎn)一路下降，在突破今年7月14日高點(diǎn)0.9701后，可能會(huì)打破這一趨勢(shì)。技術(shù)圖形看漲，意味著可能會(huì)升向3月低點(diǎn)和100日均線(0.9814-15)，然后再試探0.9847-62的更強(qiáng)阻力位(5-7月跌幅61.8%斐波納契回撤位)；中間阻力位在0.9769-71，是5-7月跌幅50%回撤位和7月中旬高點(diǎn)。
　　
　　一位倫敦交易員透露，因?yàn)檎麄�(gè)歐元區(qū)的政治風(fēng)險(xiǎn)都有所下降，作為傳統(tǒng)避風(fēng)港的瑞士出現(xiàn)資金外流。野村控股認(rèn)為，瑞士央行對(duì)其鴿派政策立場(chǎng)的堅(jiān)持，加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)瑞郎的看跌。瑞士央行的一位發(fā)言人拒絕對(duì)此置評(píng)。
　　
　　瑞士央行貨幣政策嚴(yán)重依賴于歐洲央行的政策
　　
　　今年以來，瑞郎和日元等避險(xiǎn)貨幣兌歐元紛紛下滑，因市場(chǎng)揣測(cè)歐洲央行將在今年晚些時(shí)候宣布減少債券收購。瑞士法郎走勢(shì)與歐元走勢(shì)密切相關(guān)。在評(píng)估瑞士央行的貨幣政策時(shí)，同樣有賴于歐洲央行的政策動(dòng)向。瑞士央行在2015年1月份取消了歐元兌瑞郎匯率1.20的下限，導(dǎo)致瑞郎在當(dāng)年和次年都攀升。不過，喬丹在今年6月時(shí)卻又表示，瑞士央行將繼續(xù)干預(yù)外匯市場(chǎng)，以抵御瑞郎被高估。
　　
　　瑞士央行在6月的利率決議中稱，他們正在密切關(guān)注匯市情況。瑞士央行必須保持寬松貨幣政策，并隨時(shí)準(zhǔn)備在有必要遏制明顯高估的瑞郎時(shí)干預(yù)匯市。喬丹稱，困難的匯率形勢(shì)意味著該行在當(dāng)前階段降低與其他經(jīng)濟(jì)體之間的息差沒有意義。他還表示，在這個(gè)問題上作出的利益平衡，現(xiàn)明確地表明該央行應(yīng)該繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策。
　　
　　如今，面對(duì)瑞郎如此急速下挫，瑞士央行卻選擇了保持沉默，并沒有發(fā)表任何關(guān)于干預(yù)的評(píng)論。市場(chǎng)分析人士們認(rèn)為，喬丹的言論本身或許就足以驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)了。
　　
　　摩根士丹利認(rèn)為，盡管瑞郎重挫，但其仍是G10國家中最為高估的一種貨幣。
　　
　　瑞郎貶值外加歐元近期強(qiáng)勁的走勢(shì)，或許可以緩解瑞士央行的壓力。美銀美林G10國家外匯策略師卡馬爾·夏爾馬(Kamal Sharma)認(rèn)為，瑞士央行或許可以安心了，因?yàn)樗麄円呀?jīng)從瑞郎的貶值中釋放了需要干預(yù)的壓力。夏爾馬指出，由于歐洲的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消退了，投資者將逐步回到股市中，風(fēng)險(xiǎn)偏好的提振使得資金不再流入被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)的瑞郎。這就使得瑞士央行可以結(jié)束干預(yù)。
　　
　　瑞士央行在第二季度的公告中釋放的好消息是，絕大多數(shù)公司都能適應(yīng)當(dāng)前的匯率形勢(shì)，并對(duì)外匯市場(chǎng)的穩(wěn)定性表示歡迎。不過，彭博外匯和利率策略師理查德·瓊斯(Richard Jones)卻認(rèn)為，所有人都知道，不太好的消息是，這種穩(wěn)定性是通過瑞士央行持續(xù)在外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)、限制瑞士法郎上漲來實(shí)現(xiàn)的。瓊斯認(rèn)為，瑞士央行真正需要的是歐洲央行開始退出其當(dāng)前的刺激政策，但這種情況并不會(huì)很快發(fā)生。