為何美聯(lián)儲(chǔ)緊縮影響力降低，美國(guó)市場(chǎng)存在哪三大風(fēng)險(xiǎn)？

　　本周三6月15日美聯(lián)儲(chǔ)宣布升息25基點(diǎn)，新的美聯(lián)儲(chǔ)利率的目標(biāo)范圍為1％至1.25％。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫指出，美聯(lián)儲(chǔ)還將縮減4.5萬(wàn)億美元規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布的這些政策似乎對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的影響力較為有限，這是什么原因呢？同時(shí)在當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)的一片向好的背景之下，仍然暗藏著幾大重要風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)又是什么呢?
　　
　　一、美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策對(duì)市場(chǎng)的影響力降低
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在發(fā)布會(huì)上表示，縮表過(guò)程將會(huì)是漸進(jìn)的，可預(yù)測(cè)的。事實(shí)上，如果美聯(lián)儲(chǔ)逐步縮表，短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)幾乎沒(méi)有什么負(fù)面影響。
　　
　　不過(guò)，這也引發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)是否在失去其在市場(chǎng)上的有效性的問(wèn)題。也就是美聯(lián)儲(chǔ)的政策對(duì)市場(chǎng)的影響力在逐漸降低，雖然美國(guó)處在利率逐漸上升的環(huán)境之中，但美國(guó)的股市卻仍然還在歷史最高點(diǎn)徘徊，市場(chǎng)的熱情并沒(méi)有因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)提升利率而發(fā)生任何變化。
　　
　　許多人仍然很迷惑，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前所做的事情似乎和市場(chǎng)的反應(yīng)發(fā)生了分歧，不斷上漲的利率背景下，市場(chǎng)仍然保持強(qiáng)勢(shì)。為什么會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象呢？
　　
　　二、世界上其他地區(qū)的投資者支撐美國(guó)市場(chǎng)
　　
　　問(wèn)題的答案往往會(huì)被忽視，也就是世界上其他中央銀行的支持使得美國(guó)市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)。
　　
　　由于亞洲和歐洲的諸多經(jīng)濟(jì)體都在努力刺激經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程之中，這使得越來(lái)越多的主權(quán)基金投資者以及中央銀行把資金都轉(zhuǎn)移到美國(guó)市場(chǎng)，這種做法提升了美國(guó)市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒，并支撐美國(guó)市場(chǎng)上揚(yáng)。
　　
　　同時(shí)，這也表明，其它中央銀行對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景，以及特朗普政府刺激經(jīng)濟(jì)的影響還是相當(dāng)樂(lè)觀的。和美國(guó)投資者一樣，其它國(guó)家的主權(quán)基金和投資者都在尋找更高的回報(bào)和更好的交易。于是，世界上最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體給全球投資者提供了一個(gè)黃金的機(jī)會(huì)，全球投資者都蜂擁進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。
　　
　　三、當(dāng)前美國(guó)市場(chǎng)存在三大重要風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　在全球投資者進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的背景下，美國(guó)投資者仍然不得不考慮幾個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)一，如果一些外國(guó)市場(chǎng)的投資者或者是主權(quán)投資基金突然離開(kāi)美國(guó)市場(chǎng)，他們賣(mài)出了美國(guó)市場(chǎng)的資本，這很可能會(huì)給美國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)重大的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際投資者的出售很可能是美國(guó)市場(chǎng)暴跌風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)火索。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)二，市場(chǎng)應(yīng)該意識(shí)到，不斷上升的利率背景和日益上漲的市場(chǎng)，已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的脫節(jié)。一旦脫節(jié)的這個(gè)問(wèn)題爆發(fā)，甚至惡化。這也會(huì)給美國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)重大的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)三，全球經(jīng)濟(jì)不斷復(fù)蘇，使得全球貨幣政策偏向緊縮。雖然現(xiàn)在美國(guó)的貸款利率持穩(wěn)甚至仍然處在低位，但是隨著時(shí)間的推移，貸款利率逐漸抬升，這也很可能會(huì)給美國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　四，如何應(yīng)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)上的三大風(fēng)險(xiǎn)？
　　
　　在了解重大風(fēng)險(xiǎn)之后，美國(guó)市場(chǎng)當(dāng)前所迫切需要的則是稅制改革，這也是市場(chǎng)一直期盼的內(nèi)容。立法者必須在今年年底前完成稅制改革，這樣的話(huà)將會(huì)解決大多數(shù)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒，同時(shí)也會(huì)恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前正在蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)和工作的信心。
　　
　　同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的委員們也應(yīng)該明確的給出市場(chǎng)指示，也就是在貨幣緊縮的過(guò)程中不應(yīng)該速度過(guò)快，尤其是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)一些疲態(tài)的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)的政策官員們一定要異常謹(jǐn)慎，不應(yīng)該再讓市場(chǎng)信心雪上加霜。