歐銀鷹爪欲露還縮 QE運轉(zhuǎn)維持現(xiàn)狀歐元失去保護傘

　　周四（6月8日）歐洲時段尾盤，歐洲央行維持現(xiàn)行政策不變，但明確排除了再降息可能。只是行長德拉基則在隨后召開的新聞發(fā)布會上下調(diào)了今后3年的通脹預(yù)期，歐元兌美元在短線上沖25點、觸及1.1263后便逐漸震蕩下挫。
　　
　　截至發(fā)稿，歐元下破1.12整數(shù)關(guān)口，刷新近6個交易日以來新低至1.1193，震蕩幅度高達70個點，日內(nèi)最大跌幅擴大到近0.55%。
　　
　　刪除再度降息指引，歐銀初露鷹爪刪除再度降息指引，歐銀初露鷹爪
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，歐洲央行維持0%的主要再融資利率、-0.40%的存款機制利率和0.25%的邊際借貸利率不變；同時歐銀還維持每月600億歐元的購債規(guī)模不變。
　　
　　歐洲央行在隨后公布的政策聲明中強調(diào)，歐銀已經(jīng)刪除了再次降息的指引。聲明還表示，量化寬松政策將執(zhí)行至2017年年底，后續(xù)若有必要將會進一步在期限或規(guī)模上加碼，直到通脹達到穩(wěn)定水平。
　　
　　彭博評論道，歐洲央行在最新的政策聲明中排除了利率進一步下調(diào)的可能性，表明它距離刺激計劃的退出越來越近。
　　
　　荷蘭國際集團認(rèn)為，寬松的偏見現(xiàn)在已經(jīng)消失了，歐洲央行對經(jīng)濟增長和通脹的評估，可能還暗示了未來貨幣政策的走向。在該機構(gòu)看來，對宏觀經(jīng)濟風(fēng)險評估的一些微調(diào)，是一個明確的聲明，即當(dāng)前的復(fù)蘇仍未顯示任何通脹跡象。
　　
　　Pantheon則解讀認(rèn)為，歐銀今天的行動是前瞻性指引的一個小小的鷹派改變。歐洲央行刪除了有關(guān)利率可能會進一步下調(diào)的措辭，是利率設(shè)定偏差的一個小而重要的改變，余下的聲明保留了鴿派的偏見。
　　
　　德拉基：提升增長預(yù)期，經(jīng)濟風(fēng)險大體平衡
　　
　　行長德拉基在隨后召開的新聞發(fā)布會上稱，當(dāng)前利率水平將持續(xù)到QE政策終結(jié)，而QE將持續(xù)直至歐洲央行確認(rèn)通脹持續(xù)回升，歐銀的舉措保證了經(jīng)濟所需要的有利條件。
　　
　　德拉基表示，歐洲央行已經(jīng)將經(jīng)濟增長面臨的風(fēng)險評估調(diào)整到大體平衡。經(jīng)濟數(shù)據(jù)確認(rèn)了經(jīng)濟動能變強，但基礎(chǔ)通脹壓力仍然低迷；經(jīng)濟擴張尚未滲透至物價；非常大程度的寬松是必要的
　　
　　今天稍早前公布的一季度GDP季調(diào)終值顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟自打去年下半年以來維持上行態(tài)勢，處于近10年來的最佳境況之中。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）在其最新公布的經(jīng)濟前景展望報告中將歐元區(qū)今、明兩年的經(jīng)濟增速預(yù)期由此前的1.6%上調(diào)至1.8%，德國經(jīng)濟近來的強勁表現(xiàn)令世人矚目。此外，經(jīng)合組織組織還呼吁歐洲央行從2018年初開始逐步縮減購債規(guī)模，并在2018年年末啟動加息。
　　
　　但由于薪資增長水平乏力，通脹水平依然低于官方設(shè)定的目標(biāo)，歐洲央行行長德拉基依然無法確認(rèn)，歐元區(qū)通脹回升是否具有可持續(xù)性。
　　
　　德拉基坦言，調(diào)查結(jié)果暗示增長穩(wěn)健、范圍廣泛；就業(yè)上升提振了民間消費；全球復(fù)蘇支持了出口，有利的融資環(huán)境幫助了投資，歐元區(qū)的經(jīng)濟增長受到遲滯改革步伐的拖累。
　　
　　德拉基確認(rèn)，歐洲央行已經(jīng)上調(diào)了（歐元區(qū)）GDP增速預(yù)期。預(yù)計2019年GDP增速為1.7%，前值為1.6%；預(yù)計2018年GDP增速為1.8%，前值為1.7%；預(yù)計2017年GDP增速為1.9%，前值為1.8%。
　　
　　通脹表現(xiàn)拖后腿
　　
　　但德拉基同時確認(rèn)，歐洲央行下調(diào)未來三年通脹預(yù)期，預(yù)計2019年通脹為1.6%，前值為1.7%；預(yù)計2018年通脹為1.3%，前值為1.6%；預(yù)計2017年通脹為1.5%，前值為1.7%。
　　
　　德拉基還指出，歐洲央行的舉措極大支撐了借貸條件；通脹預(yù)期修訂主要是受到能源價格影響，核心通脹中期內(nèi)將逐步上升；核心通脹還沒有出現(xiàn)令人信服的上升趨勢；基礎(chǔ)通脹指標(biāo)仍然較低；下行風(fēng)險主要是受到全球因素的影響；下行風(fēng)險主要是受到全球因素的影響。
　　
　　上周就有消息人士透露稱，在今年9月份之前，歐洲央行都不太可能就QE時限或規(guī)模作出任何修改，因為目前的經(jīng)濟圖景尚待明晰。況且按照歐銀的前瞻指引，每月600億歐元的購債規(guī)模還將持續(xù)到年底。
　　
　　法巴銀行經(jīng)濟學(xué)家Luigi Speranza稱：“歐元區(qū)依然需要繼續(xù)實施非常規(guī)、超寬松的貨幣政策�！�
　　
　　法興銀行經(jīng)濟學(xué)家在研報中則預(yù)計：“歐洲央行決策層各方也有可能繼續(xù)達成新的妥協(xié)，即明年繼續(xù)施行QE計劃，但每月購債規(guī)模會進一步縮減，每個季度的購債規(guī)�？赡苓M一步減少100億歐元，最終完全終結(jié)QE的時間點可能出現(xiàn)在2018年9月份。”
　　
　　歐元區(qū)銀行業(yè)亟待解困
　　
　　德拉基肯定無法回避的難題還有病入膏肓的歐洲銀行業(yè)。西班牙銀行Banco Popular本周三（6月7日）被競爭對手Santander收購，該收購計劃是歐洲央行出面主導(dǎo)的救助行動一部分。
　　
　　由于無法通過市場募集到足額資金，意大利Popolare di Vicenza和Veneto Banca兩家銀行已經(jīng)申請了國家救助，但這一舉措尚有待歐洲央行和歐盟委員會的批準(zhǔn)。如果無法在下月達成這一目標(biāo)，這兩家銀行就可能無法再維系下去了。
　　
　　現(xiàn)在投資者迫切想了解的是，歐洲央行是否會針對另外兩家同樣因壞賬纏身而面臨破產(chǎn)的意大利銀行如法炮制。
　　
　　由于無法通過市場募集到足額資金，意大利Popolare di Vicenza和Veneto Banca兩家銀行已經(jīng)申請了國家救助，但這一舉措尚有待歐洲央行和歐盟委員會的批準(zhǔn)。如果無法在下月達成這一目標(biāo)，這兩家銀行就可能無法再維系下去了。
　　
　　一名熟悉內(nèi)情的歐盟官員周二（6月6日）對路透社表示：“到六月底的時候，我們應(yīng)就能得知預(yù)防性資本重整是否可行�！彼�還補充道，如果意大利政府和歐盟屆時沒有達成協(xié)議，歐盟監(jiān)管當(dāng)局將根據(jù)“自救”規(guī)定準(zhǔn)備其“解決方案”，即由銀行股東、債券持有人以及存款大戶承擔(dān)損失。