非農(nóng)不及預(yù)期美元大跌 無(wú)礙美聯(lián)儲(chǔ)6月加息

　　美國(guó)勞工部周五（6月2日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)人口僅僅增加13.8萬(wàn)人，同時(shí)大幅下修了3、4月非農(nóng)就業(yè)增速。雖然失業(yè)率跌至4.3%，創(chuàng)下16年以來(lái)的低位，但勞動(dòng)參與率有所下滑，且備受關(guān)注的薪資增長(zhǎng)也意外不及預(yù)期。
　　
　　由于非農(nóng)數(shù)據(jù)大爆冷門，金融市場(chǎng)出現(xiàn)了較大波動(dòng)。美元急劇跳水，截至當(dāng)日收盤，美元指數(shù)報(bào)96.61，以金銀為首的貴金屬則全面反彈，美債收益率急跌。
　　
　　北京時(shí)間6月15日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新利率決議。面對(duì)如此不盡如人意且又是6月加息前最重要的一個(gè)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫會(huì)推遲加息嗎？美元將怎么走？人民幣會(huì)受什么影響？
　　
　　然而，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的經(jīng)驗(yàn)和交易員的預(yù)期都告訴我們——6月加息不會(huì)缺席。有“加息風(fēng)向標(biāo)”之稱的Fedwatch工具顯示，6月加息概率已高達(dá)94.6%，幾天前為92%。不及預(yù)期的非農(nóng)只會(huì)令耶倫在6月會(huì)議上的措辭更加鴿派，但加息已是大勢(shì)所趨。而這種鴿派的加息論調(diào)似乎對(duì)人民幣而言亦是喘息之機(jī)。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月非農(nóng)新增就業(yè)13.8萬(wàn)，大幅低于預(yù)期的18.2萬(wàn)�？鄢�政府部門減少的0.1萬(wàn)，實(shí)際私人部門新增就業(yè)14.7萬(wàn)。4~5月平均新增就業(yè)15.6萬(wàn)，低于一季度均值17.5萬(wàn)，也低于2016年均值18.7萬(wàn)。
　　
　　耶倫最為關(guān)注的工資增長(zhǎng)也低于預(yù)期——5月小時(shí)工資環(huán)比增長(zhǎng)0.15%，略低于上期修正值（上期值下修0.1%至0.2%），也略低于一季度均值0.18%。
　　
　　盡管失業(yè)率繼續(xù)下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.3%的低位（為2001年來(lái)最低），但勞動(dòng)參與率也繼續(xù)下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至62.7%，這意味著越來(lái)越多的人放棄尋找工作。
　　
　　興業(yè)宏觀首席策略師王涵表示，多個(gè)行業(yè)出現(xiàn)就業(yè)的負(fù)增長(zhǎng)�？偣�14個(gè)行業(yè)/部門中，多達(dá)6個(gè)出現(xiàn)就業(yè)人數(shù)的下降，分別是零售、批發(fā)、信息、公共事業(yè)、制造業(yè)和政府部門。
　　
　　在他看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是行業(yè)分化主因。5月就業(yè)數(shù)量下降最快的行業(yè)是零售、批發(fā)和信息：信息行業(yè)已連續(xù)8個(gè)月出現(xiàn)就業(yè)人數(shù)下降，主要是電信、廣播、電影錄音等受互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)影響的部門裁員；而受電子商務(wù)影響，5月零售貿(mào)易就業(yè)人數(shù)環(huán)比減少0.6萬(wàn)，已連續(xù)3個(gè)月就業(yè)人數(shù)下降，2017年以來(lái)累計(jì)已下降4.5萬(wàn)。
　　
　　此外， 王涵也認(rèn)為，制造業(yè)就業(yè)回落是主要的特征。在經(jīng)歷了一季度的快速增長(zhǎng)后，5月制造業(yè)就業(yè)人數(shù)環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，為去年12月以來(lái)首次。5月美國(guó)Markit制造業(yè)PMI也下滑至近8個(gè)月新低�！坝腥さ氖牵�本輪美國(guó)和中國(guó)的補(bǔ)庫(kù)存和價(jià)格周期具有較高的同步性，而隨著PPI價(jià)格的見(jiàn)頂和對(duì)特朗普政策樂(lè)觀情緒的回落，制造業(yè)也出現(xiàn)一定程度的降溫。”他稱。
　　
　　加息不會(huì)缺席
　　
　　5月非農(nóng)就業(yè)低于預(yù)期，并不會(huì)影響6月加息的進(jìn)程。
　　
　　今年以來(lái)，新增就業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)雖出現(xiàn)減速，但失業(yè)率不斷下降，主流觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)目前的失業(yè)率很可能已低于自然失業(yè)率水平，會(huì)給未來(lái)通脹帶來(lái)潛在壓力。因此，美聯(lián)儲(chǔ)加息決心難被動(dòng)搖，6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)仍是“板上釘釘”。
　　
　　不少分析師提及，6月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期僅由非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前的88.4%小幅下降至87.6%，之后再度回升。
　　
　　“美聯(lián)儲(chǔ)其實(shí)比較樂(lè)于看到這種情況。”盛寶銀行（Saxo Bank）首席外匯策略師John Hardy表示。所謂的“這種情況”就是，盡管加息預(yù)期高漲，但美元已經(jīng)跌至特朗普上任以來(lái)的最低點(diǎn)，美元過(guò)強(qiáng)不利于美國(guó)的出口，這能會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇造成壓力。
　　
　　此外，美國(guó)十年期國(guó)債收益率不斷下挫，這似乎也體現(xiàn)了投資者仍對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健程度存疑。各界預(yù)計(jì)，耶倫可能在6月會(huì)議宣布加息，同時(shí)會(huì)用更加鴿派的論調(diào)來(lái)評(píng)論未來(lái)的加息路徑。
　　
　　資深外匯交易員崔榮對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，目前不管是美元指數(shù)，還是歐元對(duì)美元，幾乎都處于震蕩走勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)的焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議上。技術(shù)上，美元指數(shù)維持了自5月11日高點(diǎn)99.888以來(lái)的下降趨勢(shì)。短線來(lái)看，支撐在5月22日低點(diǎn)96.797，阻力在5月30日的高點(diǎn)97.776。除非美元指數(shù)以日K線收盤價(jià)來(lái)突破97.776，否則下行趨勢(shì)將不會(huì)改變。短期空頭目標(biāo)依舊指向96.797、96水準(zhǔn)。相反，美元指數(shù)若以日K線收盤價(jià)站上97.776，那么短線就有進(jìn)一步反彈的可能，下一個(gè)目標(biāo)位是98.75附近。
　　
　　也正是因?yàn)?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元近期的疲軟，自5月25日以來(lái)，人民幣進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)升值通道。在岸人民幣對(duì)美元從當(dāng)日的6.9附近開始一路飆升，截至6月1日16：30收盤報(bào)6.8061，刷新2016年11月以來(lái)新高，4個(gè)交易日里累計(jì)漲幅近1000個(gè)基點(diǎn)；人民幣對(duì)美元離岸價(jià)則從6.88左右大漲至6.76附近，6個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅約1200個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，6月2日人民幣已小幅回調(diào)。
　　
　　未來(lái)如果美聯(lián)儲(chǔ)的加息論調(diào)更為鴿派，那么人民幣可能會(huì)擁有更大喘息和完善自身機(jī)制的機(jī)會(huì)。