美聯(lián)儲按兵不動 弱數(shù)據(jù)未改加息節(jié)奏立場

　　特朗普總統(tǒng)此前提出的稅改計劃似乎未明顯影響到美國央行的利率決策
　　
　　北京時間4日凌晨2點(diǎn)訊 美聯(lián)儲宣布維持0.75%-1.0%的基準(zhǔn)利率不變，聯(lián)儲的政策聲明表明，雖然近來經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)疲軟，但聯(lián)儲沒有發(fā)出將調(diào)整未來逐漸緩步加息立場的信號。
　　
　　今天美聯(lián)儲不公布最新的經(jīng)濟(jì)及利率預(yù)期，主席耶倫也不召開發(fā)布會。3月加息時的最近一份利率預(yù)期顯示，聯(lián)儲預(yù)計未來三年總計將加息9次，比去年12月加息時預(yù)期的多1次，其中今年還將加息2次。
　　
　　美元指數(shù)聞訊短時猶疑后拉升0.2個百分點(diǎn)以上，美股反應(yīng)淡定，油價小幅拉升0.3個百分點(diǎn)，金價小幅上揚(yáng)后開始溫和跳水。美聯(lián)儲今日不加息的決定完全符合市場預(yù)期，稍早時芝商所聯(lián)邦基金利率期貨價格顯示，過去約一個月以來，加息的概率都維持在僅5%左右。
　　
　　美聯(lián)儲在政策聲明中對經(jīng)濟(jì)作出了如下評估：3月會議以來的資訊表明，勞動力市場持續(xù)走強(qiáng)，雖然經(jīng)濟(jì)的增速放緩；近幾個月來就業(yè)穩(wěn)固增長，失業(yè)率下降；家庭開支僅微弱增長，但支撐消費(fèi)持續(xù)增長的基本面依然穩(wěn)固；企業(yè)固定投資走強(qiáng)；近來通脹的同比增長率已接近聯(lián)儲2%的較長期目標(biāo)；若不計食品和能源價格，3月消費(fèi)者價格出現(xiàn)下滑，通脹率依然略低于2%；整體來看，基于市場的薪酬通脹指標(biāo)依然較低，基于調(diào)查的較長期通脹預(yù)期幾乎沒有變化。
　　
　　4月末美國政府發(fā)布的GDP數(shù)據(jù)顯示，第一季度美國經(jīng)濟(jì)的增長率創(chuàng)下三年來最低，而美聯(lián)儲懷疑低迷的增長可能與多個暫時性因素有關(guān)。第一季GDP增長率的初報值僅為0.7%，明顯低于去年第三季的2.1%和第四季的3.5%，同時也不及市場預(yù)期。據(jù)MW調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期第一季經(jīng)濟(jì)的增速應(yīng)達(dá)到0.9%。
　　
　　多位美聯(lián)儲官員已多次指出，他們認(rèn)為今年迄今經(jīng)濟(jì)的低迷表現(xiàn)只是暫時的。芝加哥聯(lián)儲行長埃文斯（Charles Evans）是貨幣政策的長期鴿派，今年擁有政策表決權(quán)。他不久前表示，他對美國經(jīng)濟(jì)的信心更充分了而不是相反。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，雖然市場對美聯(lián)儲面對經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)疲軟信號就遠(yuǎn)離加息的做法已習(xí)以為常，但目前外界普遍認(rèn)為耶倫及其同僚在這方面已更為鎮(zhèn)定。巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rob Martin向客戶指出：“目前阻止聯(lián)儲加息計劃的條件門檻比過去幾年都要高。”
　　
　　據(jù)MW調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期今年二季度美國經(jīng)濟(jì)將增長2.8%，將在0.7%的基礎(chǔ)上明顯提速。對于美聯(lián)儲今年內(nèi)還將加息兩次的預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期將在6月、9月各加息一次，每次加息0.25個百分點(diǎn)。
　　
　　此前市場人士全體一致地預(yù)計美聯(lián)儲今天會按兵不動，理由是非常充分的，在今年3月中旬加息，即在12周之內(nèi)第二次加息后，時隔僅一個半月再度升息可能是操之過急。
　　
　　MacroPolicy Perspectives公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Julia Coronado指出，目前市場價格所體現(xiàn)的美聯(lián)儲6月加息的概率超過2/3，但今天聯(lián)儲在聲明中沒必要發(fā)出強(qiáng)烈的加息信號。
　　
　　摩根士丹利的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner同意上述觀點(diǎn)，“美聯(lián)儲只會發(fā)出一份措辭溫和的聲明”，隨著6月會議的臨近，聯(lián)儲官員會根據(jù)自己的意圖來決定是否改變措辭。
　　
　　分析師稱，雖然特朗普的稅改計劃肯定會是美聯(lián)儲本周二至周三會議上的熱門議題，但此事不會改變聯(lián)儲的逐步加息策略。
　　
　　約翰-霍普金斯大學(xué)的財經(jīng)中心聯(lián)席主管Robert Barbera指出，特朗普的稅改計劃更像是一份他的心愿清單，而不是可能在眾院或參院獲得通過的提案。
　　
　　野村證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Doms稱，特朗普的計劃基本上只是一個大致框架，與他競選時的稅務(wù)綱領(lǐng)頗為類似，估計如果真正執(zhí)行，未來10年將使聯(lián)邦赤字增加6萬億美元。
　　
　　霍普金斯大學(xué)的Barbera認(rèn)為，如果這樣的稅改計劃可能在國會獲得通過，那么美聯(lián)儲將不得不以更果決的加息步調(diào)來作出應(yīng)對，但鑒于特氏稅改計劃被國會批準(zhǔn)的可能性不大，“我估計聯(lián)儲不會對此做太多預(yù)案”。
　　
　　大摩的Zentner稱，投資者還將關(guān)注美聯(lián)儲官員在今天會議之后所發(fā)表的講話和接受的采訪，探求聯(lián)儲將如何收縮高達(dá)4.5萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的線索，“如果得不到什么線索，他們將轉(zhuǎn)向5月24日發(fā)布的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）本次會議的紀(jì)要�！�