日歐央行料將維持寬松貨幣政策

　　日本央行和歐洲央行本周均將舉行會(huì)議研討貨幣政策。不少分析預(yù)測(cè)，兩大央行均會(huì)維持目前的寬松貨幣政策。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，日本和歐洲央行會(huì)靜觀法國(guó)、德國(guó)大選和英國(guó)“脫歐”等不確定性因素的發(fā)展情況，等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，在釋放貨幣政策收緊信號(hào)的問(wèn)題上會(huì)慎之又慎。
　　
　　日本央行26日至27日將進(jìn)行為期兩天的貨幣政策會(huì)議。外界普遍預(yù)期，此次會(huì)議不會(huì)改變現(xiàn)行的超寬松貨幣政策。日本央行上個(gè)月決定繼續(xù)維持短期利率在負(fù)0.1%及10年期國(guó)債收益率在0%左右的目標(biāo)值，并繼續(xù)每年從金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買80萬(wàn)億日元資產(chǎn)額度。
　　
　　自2013年以來(lái)，日本央行持有的國(guó)債就以每年800億日元的速度增長(zhǎng)。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，未來(lái)日本央行在縮減如此大規(guī)模國(guó)債的問(wèn)題上將會(huì)面臨困境，并猜測(cè)日本央行將會(huì)通過(guò)何種方式來(lái)控制市場(chǎng)流動(dòng)性。目前，日本的通脹水平離央行2%的目標(biāo)相差很遠(yuǎn)，因此，日本央行在釋放有關(guān)收緊貨幣政策方面的信息上十分謹(jǐn)慎，唯恐引起市場(chǎng)混亂。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥上周五警告稱，不應(yīng)過(guò)早開(kāi)始討論收緊貨幣政策的問(wèn)題。
　　
　　日本央行副行長(zhǎng)巖田久規(guī)男25日表示，日本央行目前正在調(diào)研，如何結(jié)束大規(guī)模的寬松貨幣政策，同時(shí)承認(rèn)目前離2%的通脹目標(biāo)仍有很大距離。巖田久規(guī)男表示，日本央行不想公布退出策略設(shè)想的原因是擔(dān)心會(huì)引起市場(chǎng)混亂。
　　
　　最新數(shù)據(jù)顯示，2月份日本核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.2%，為連續(xù)兩個(gè)月同比攀升，且漲幅創(chuàng)2015年4月份以來(lái)最大，但離央行2%的目標(biāo)水平仍然相距甚遠(yuǎn)。有專家預(yù)計(jì)，到2017財(cái)年（至2018年3月31日）結(jié)束，日本核心CPI同比漲幅或能達(dá)到1%。
　　
　　同樣面對(duì)貨幣政策緊縮疑慮的還有歐洲央行。歐洲央行27日將舉行議息會(huì)議，會(huì)后行長(zhǎng)德拉吉將舉行新聞發(fā)布會(huì)。不少分析指出，雖然自去年年底以來(lái)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)向好且通脹率不斷向目標(biāo)水平*攏，令外界猜測(cè)進(jìn)一步收緊貨幣政策的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)，但是歐洲央行在采取進(jìn)一步行動(dòng)前，還需要消除更多的政治不確定性以及尋求更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持。歐洲央行在此次會(huì)議上料按兵不動(dòng)，預(yù)計(jì)也不會(huì)釋放任何有關(guān)寬松政策退出的信號(hào)。
　　
　　去年12月，歐洲央行將購(gòu)債規(guī)模由每月800億歐元減少至600億歐元，利率仍然維持在負(fù)0.4%的歷史低點(diǎn)。自那時(shí)起，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷支持更加樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IHS馬基特公司21日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月份的綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI為56.7，為2011年4月以來(lái)最高。該數(shù)據(jù)超過(guò)50即顯示出經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于擴(kuò)張狀態(tài)。IHS馬基特公司認(rèn)為，目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在各個(gè)方面都表現(xiàn)良好。
　　
　　歐元區(qū)第一季度經(jīng)濟(jì)增速為0.6%，第二季度增速預(yù)計(jì)仍將持平，歐元走弱也在支持歐元區(qū)出口。IHS馬基特公司認(rèn)為，目前德法兩大經(jīng)濟(jì)體正在經(jīng)歷近6年來(lái)最快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而歐元區(qū)其他一些地區(qū)的增速則接近10年高點(diǎn)。
　　
　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在10日發(fā)布的2016年度報(bào)告中也指出，目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái)“最堅(jiān)實(shí)位置”。歐洲央行副行長(zhǎng)維特·康斯坦西奧表示，在國(guó)際經(jīng)濟(jì)依然疲軟的背景下，2016年歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）仍然穩(wěn)中有升，增長(zhǎng)了1.7%，到2017年第一季度，經(jīng)濟(jì)情況攀升至2011年以來(lái)的最高水平。失業(yè)率自2009年5月以來(lái)處于最低水平。
　　
　　通脹方面，自去年3月歐洲央行加大量化寬松政策規(guī)模以來(lái)，歐元區(qū)通脹率不斷向2%的水平*攏，近期出現(xiàn)加速回升趨勢(shì)。今年2月份，歐元區(qū)通脹水平已經(jīng)回升至略微超過(guò)2%的水平，但3月又回落至1.5%。有分析人士指出，如果薪資增長(zhǎng)依然有限，通脹上升將可能會(huì)影響消費(fèi)需求增長(zhǎng)。
　　
　　有觀點(diǎn)指出，雖然經(jīng)濟(jì)增勢(shì)向好，通脹壓力增加，但一系列可能影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的政治不確定性因素目前尚難消除，包括即將到來(lái)的法國(guó)、德國(guó)大選和英國(guó)“脫歐”談判等事項(xiàng)。歐洲央行不會(huì)貿(mào)然縮減寬松政策規(guī)模，以防止經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的良好勢(shì)頭受到不利影響。IHS馬基特公司分析師霍華德·阿謝爾認(rèn)為，在德國(guó)9月份大選之前，歐洲央行都不會(huì)釋放改變貨幣政策的信號(hào)。
　　
　　德拉吉上周五重申，要想推動(dòng)核心通脹率向著2%的目標(biāo)水平回升，歐洲央行必須繼續(xù)給予實(shí)質(zhì)性支持，被市場(chǎng)解讀為量化寬松的措施目前仍不可縮減。德拉吉指出，中期來(lái)看，通脹水平僅會(huì)溫和上漲，同時(shí)部分經(jīng)濟(jì)部門增勢(shì)仍然疲弱。