“特朗普行情”逐漸退潮 牛市正走向盡頭？

　　突如其來(lái)的變化令“特朗普多頭”在一季度搖擺不定。自去年美國(guó)大選以來(lái)，因?yàn)檠鹤⒖偨y(tǒng)特朗普承諾的刺激政策將提振經(jīng)濟(jì)，投資者涌入美國(guó)資產(chǎn)。
　　
　　然而，特朗普政府似乎“出師不利”，其醫(yī)保改革法案近期未能通過(guò)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)，導(dǎo)致這波漲勢(shì)出現(xiàn)退潮跡象。雖然在一季度的交易中，美股的表現(xiàn)仍為一年多來(lái)最佳，但領(lǐng)漲板塊由此前的金融股轉(zhuǎn)變?yōu)榱丝萍脊�。而此前被外界寄予厚望�?a href=http://m.2m0wy.cn/fx/>美元在一季度走低，黃金價(jià)格則被避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)不斷推高。截至4日13時(shí)，金價(jià)年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)8%。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)上證報(bào)記者分析稱，美股牛市仍有動(dòng)力，但這也推動(dòng)著市場(chǎng)更接近這輪牛市的盡頭。
　　
　　一季度美股現(xiàn)輪動(dòng) IT接棒金融股領(lǐng)跑
　　
　　在今年一季度的美股交易中，道指和標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下2015年年底以來(lái)最大的季度漲幅。其中，標(biāo)普500指數(shù)的單季漲幅約為5.4%。但在一季度最后幾周的交易中，美股整體表現(xiàn)疲弱，并以微跌的走勢(shì)為4月開(kāi)局。
　　
　　自去年美國(guó)大選特朗普勝選以來(lái)，美股三大股指屢創(chuàng)新高，金融等與其政策相關(guān)的板塊一度出現(xiàn)顯著漲勢(shì)。但步入今年一季度，局勢(shì)出現(xiàn)輪動(dòng)。
　　
　　根據(jù)富達(dá)投資集團(tuán)的數(shù)據(jù)，截至3日收盤(pán)，美股年內(nèi)漲幅第一的是信息科技板塊，上揚(yáng)12%。金融板塊的漲幅僅為1.8%，位列全部11大板塊中的倒數(shù)第三位。
　　
　　健康保健技術(shù)、技術(shù)硬件/存儲(chǔ)和外設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)和目錄零售為年內(nèi)三大表現(xiàn)最佳的子行業(yè)，漲幅在18.7%至24.6%不等。
　　
　　富達(dá)國(guó)際投資總監(jiān)CatherineYeung對(duì)上證報(bào)記者表示：“我們很可能會(huì)看到一個(gè)以盈余為主導(dǎo)的市場(chǎng)，實(shí)際轉(zhuǎn)變已經(jīng)開(kāi)始。另外，預(yù)期美國(guó)股市的領(lǐng)導(dǎo)地位也會(huì)開(kāi)始減弱�，F(xiàn)在我們已進(jìn)入由美國(guó)股市引領(lǐng)、以市盈率擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)的牛市第八年，發(fā)達(dá)市場(chǎng)一直跑贏新興市場(chǎng)。與此同時(shí)，與硬資產(chǎn)相比，投資者對(duì)無(wú)形資產(chǎn)重新估值，這與2003年至2008年那段時(shí)期的牛市形成了鮮明對(duì)比。”
　　
　　她認(rèn)為，美國(guó)股市的領(lǐng)先地位可能會(huì)因更高估值而下滑，并且目前歐洲的估值較美國(guó)低約20%，如果法國(guó)等經(jīng)濟(jì)體的大選結(jié)果呈良性，歐洲市場(chǎng)有很大機(jī)會(huì)被重估。不過(guò)，由于全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善、通貨復(fù)脹支持下企業(yè)盈利增長(zhǎng)，美股牛市仍呈現(xiàn)動(dòng)力�！拔覀冇锌赡芸吹焦善北憩F(xiàn)非常強(qiáng)勁的一年，然而這也推動(dòng)著我們更接近這個(gè)牛市的盡頭。不過(guò)，12至18個(gè)月內(nèi)的前景仍然強(qiáng)勁�！彼�說(shuō)。
　　
　　美元多頭式微 避險(xiǎn)需求推升金價(jià)
　　
　　與標(biāo)普500指數(shù)小幅超過(guò)5%的漲勢(shì)相比，金價(jià)可謂勢(shì)如破竹。根據(jù)數(shù)據(jù)供應(yīng)商Finviz的統(tǒng)計(jì)，截至4日13時(shí)，金價(jià)的年內(nèi)漲幅超過(guò)8.7%，同期布倫特油價(jià)下滑約7.7%。
　　
　　與美股走勢(shì)類似，特朗普的醫(yī)保改革議案受創(chuàng)后，美元遭遇打壓。今年一季度，美元指數(shù)下跌超過(guò)1.7%。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最近一次公布的數(shù)據(jù)，截至3月28日的當(dāng)周，投機(jī)客整體美元凈多倉(cāng)為152.7億美元，為四周來(lái)首次削減美元多倉(cāng)。
　　
　　而美元的疲弱在一定程度上扶持了黃金的漲勢(shì)。在4日的交易中，金價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)。北京時(shí)間18時(shí)10分，紐約近月期金價(jià)格報(bào)每盎司1261.2美元，漲幅0.57%。
　　
　　全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust稱，3日其黃金持倉(cāng)量增加0.53%至836.77噸。
　　
　　美元下跌和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還緩解了年初市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)的擔(dān)憂，今年一季度，新興市場(chǎng)貨幣強(qiáng)勁反彈。摩根大通(87.31, 0.29, 0.33%)新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)上漲4.2%。其中，墨西哥比索領(lǐng)漲，對(duì)美元匯率上升近11%；俄羅斯盧布也表現(xiàn)強(qiáng)勁，升值8.9%。
　　
　　Catherine Yeung指出，鑒于增長(zhǎng)和利率差異，大多數(shù)評(píng)論員也看漲美元。但如果特朗普的計(jì)劃順利實(shí)施，美元強(qiáng)勢(shì)可能會(huì)被設(shè)限。如果他推出積極的財(cái)政刺激計(jì)劃和雄心勃勃的基建支出計(jì)劃，那么由于美國(guó)財(cái)政賬戶支出增加的影響，美元牛市或會(huì)終結(jié)。