德拉基改變前瞻預期，加息預期已被喚醒

　　彭博利率和衍生品策略師Tanvir Sandhu周一(3月13日)表示，在上周四的歐洲央行政策會議之后，行長德拉基拒絕猜測在量化寬松結(jié)束之前加息的可能性。但他承認，經(jīng)濟增長的風險平衡已經(jīng)好轉(zhuǎn)，歐洲央行政策委員會討論了取消“利率將在較長時間內(nèi)保持在當前或者更低的水平”這一說法。
　　
　　Sandhu稱，投資者正在押注歐洲央行將在結(jié)束量化寬松之前開始加息�；�于歐元隔夜拆息(Eonia)的遠期互換目前顯示，預計明年4月底之前加息10個基點；而在上個月末，價格顯示的預期為加息不到3個基點。
　　
　　投資者們還押注歐洲央行將在2020年1月底之前退出負利率政策。歐洲央行的債券購買項目面臨越來越多的制約，可能在年底之后進一步減碼。
　　
　　雖然市場預計更早加息，但歐元區(qū)總體通脹率似乎已經(jīng)見頂，因為能源價格的基數(shù)效應正在消退。核心通脹依然接近2014年歐洲央行啟動量化寬松時的水平。
　　
　　在歐洲央行購買德國國債已經(jīng)達到上限的情況下，低迷的核心通脹讓決策者面臨的局面更加復雜。提高購債上限可能帶來法律問題，因為人們擔心任何調(diào)整都可能有悖于《馬約》在貨幣融資方面的規(guī)定。這可能迫使歐洲央行更接近于退出QE的大門，無論通脹前景如何。
　　
　　最近歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)有好轉(zhuǎn)，例如PMI接近6年高點。此后，市場對歐洲央行將降低政策寬松度的猜測一直在加大。