過去逾一周以來，美國經濟數據頻傳佳音，特朗普總統透露將很快公布全面稅改計劃，美聯儲主席耶倫則攜“群鷹”為加息站臺，美元卻未漲反跌，引發(fā)市場一片嘩然。那么原因究竟何在？有分析指出，對強勢美元政策的擔憂、海內外投資者對特朗普政策的不同態(tài)度以及美聯儲加息時機的不確定性料是此次美元走軟的原因所在。另一份分析指出，盡管美元近期走軟，但更長時間框架內其已經大幅升值，強勢美元恐成為今年全球經濟面臨的一大麻煩。
深度分析：好消息層出不窮 美元為何不漲反跌？
周五(2月17日)美市早盤，美元終于獲得一些買盤興趣支撐，在美國長周末之前小幅上漲，刷新日高至100.84。
日內，財經日歷清淡，但美國總統特朗普將在波音發(fā)表講話，投資者仍需對此保持警惕。
過去一周，美元成為表現倒數第二差的貨幣，僅次于英鎊。
讓我們快速回顧下過去幾天基本面的最新進展：
1.特朗普上周四（2月9日）在同航空公司高管會晤時表示，將在2-3周后公布一些稅收政策。
“我們將在接下來兩周或三周后公布一些非凡的稅收政策，”特朗普在會見航空公司CEO時表示。
美國白宮周四表示，總統特朗普即將公布一份全面的稅改計劃，旨在激勵企業(yè)將工作崗位留在美國國內，并扶助促進美國經濟成長。
2.美國零售銷售數據遠高于預期。美國商務部周三（2月15日）公布的報告稱，美國1月零售銷售月率增長0.4%，超過預期的0.1%，不過低于前值的增長1.0%。
從年率來看，零售銷售較一年前飆升5.6%，為2012年初以來最大同比增幅。
3.通脹數據也好于預期。美國勞工部周三公布的數據顯示，美國1月CPI月率增長0.6%，大幅高于預期，創(chuàng)2013年2月以來新高。
數據還顯示，1月CPI同比也進一步升至2.5%，創(chuàng)2012年3月以來新高。
這一數據凸顯了美聯儲主席耶倫昨日在國會聽證中所稱“若通脹回升、勞動力市場保持緊縮，則需要更多次加息”。
4.費城聯儲周四（2月16日）公布，費城聯儲企業(yè)現況信心指數錄得1984年1月來的最高水平。
數據顯示，費城聯儲2月制造業(yè)指數為正43.3，路透調查預估為正18.0，前月為正23.6。
5.美聯儲主席耶倫講話意外偏鷹派，耶倫攜“群鷹”為加息站臺。
本周美聯儲主席耶倫在特朗普上臺后首次于國會作證。耶倫稱，聯儲可能要在接下來的某次會議上升息，這一度推動美元漲至三周半高點。
她謹慎指出，升息次數取決于特朗普總統和共和黨控制的國會可能出臺的減稅、增加基建支出和放松監(jiān)管等舉措所造成的影響。其他幾位美聯儲官員本周也發(fā)表立場鷹派的講話，預計聯儲將會加速升息，與耶倫的觀點相呼應。
6.美聯儲3月加息概率從26%攀升至36%。
此外，美元是2017年迄今表現最糟糕的主要貨幣。當然，這部分上是因為美元回吐了11月-12月的多數漲幅，但自美國大選之夜以來，除了兌日元之外，美元兌其他貨幣表現參差不齊。
美元為何未漲反跌？
Forexlive主編Adam Button指出，股市明顯喜歡大選和特朗普的一切。特朗普承諾將削減稅收、減少監(jiān)管、增加支出以及促進經濟更快發(fā)展。標普500指數高達12.7%的漲幅等同于其在說股市對此深信無疑。美國10年期國債收益率也自1.82%攀升至2.45%。
鑒于以上種種，按理來說，美元應該也會持續(xù)攀升。
但其為何停下上漲的腳步了呢？Button認為，市場對強勢美元政策的擔憂是切實的，這正在給美元帶來影響。
Button指出，除此之外，國內外投資者的態(tài)度分歧也是一大原因。美國國內投資者決定他們可以與特朗普和國會的制衡共處。
然而，海外投資者并不如此確定。在一定程度上，這可以講得通，因他減稅并不那么受海外投資者所歡迎，貿易保護主義可能會導致其打算將其資金遣返本國。
美國總統特朗普周四在白宮首次單獨舉行記者會，對媒體采取好斗姿態(tài)。這不禁令投資者和分析師懷疑，特朗普政府在推進立法議程方面的效率究竟如何。
投資者現在等待美國總統特朗普稅改、放松監(jiān)管和基建支出的進一步細節(jié)�！拔覀儧]有太多選擇，只能觀望新政府對貿易、稅改及財政政策方面的細節(jié)，并藉此評估可能的后續(xù)發(fā)展及美聯儲的動作，”德國商業(yè)銀行分析師研究報告稱。
最后，盡管耶倫本周發(fā)表了偏鷹派言論，但她并沒有說，美聯儲決策者是否預計經濟的表現將為今年升息三次提供理據；她也沒有透露，今年首次升息可能在3月還是在6月會議上。目前，多數分析師預計聯儲會在6月升息。
基于美國亮麗的1月經濟數據以及耶倫等美聯儲官員的鷹派言論，高盛周三上調了對美聯儲在2017年上半年升息的預期，摩根大通亦將下次升息的預期時間提前至5月，并預計今年升息兩次。根據CME Group的FedWatch Tool，交易商目前在市場價格上反映美聯儲3月會議升息機率為31%。
不過，聯儲下次升息時間始終還是未知數，這抵消了經濟數據強勁表現的影響，導致美元于周四創(chuàng)下逾兩周來單日最大跌幅，周五雖小漲，仍未擺脫上日所及一周低點。
“耶倫聽證前的美元升勢沒有得到進一步推動，所以我們看見漲勢消退了，”TJM Brok erage外匯交易聯合負責人Richard Scalone表示。
強勢美元——2017年全球經濟面臨的“大麻煩”？
海外知名財經網站Business Insider周四(2月16日)撰文稱，美元正變得越發(fā)強勁，但在何種水平會讓市場變得難以承受？簡而言之，沒有簡單的答案。
在過去一年中，以貿易加權計美元已經升值20%-25%左右。在特朗普贏得總統大選后的數周內，美元兌一攬子主要貨幣急劇升值——目前自2011年低點已經上漲逾40%。
根據高盛資產管理公司(Goldman Sachs Asset Management)周三公布的一份研究報告，美元兌主要貨幣被高估。
此外，根據最新的美銀美林全球基金經理調查(Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager Survey)，在2月份，相信美元相比10多年前被高估的受訪者比例進一步提升。
根據調查結果，41%的基金經理相信，做多美元是“最擁擠的交易”。
歷史走勢顯示，過去30年中，美元沖過100一共就3次，第一次是1985年前后，第二次是1989年，美元當時最高觸及102，第三次是2000年到2003年，美元最高觸及118。如果把事件還原回去，你會驚奇的發(fā)現，強勢美元時代，都爆發(fā)了巨大的債務危機。
1980年代，拉美經濟崛起，之后由于美國連續(xù)加息，實行了強勢美元戰(zhàn)略，結果發(fā)生了拉美債務危機。
1990年，日本的樓市泡沫達到頂峰，本來升值的日元在強勢美元的對沖下又開始貶值，日本政府被迫跟隨加息，調整貨幣。隨后樓市泡沫破裂，日本經濟陷入長期低迷之中。
1997年-2000年，美國連續(xù)加息，刺破了亞洲經濟的泡沫，也最終釀成了美國的次貸危機。
美元為何反彈？
美元最近的反彈要歸因于投資者對特朗普政府經濟政策的押注。
特朗普政府在減稅、財政刺激、增加基礎設施支出等方面的政策提議，為美聯儲進一步收緊貨幣政策鋪路。
在去年12月會議上，美聯儲預計在2017年會加息三次。當美聯儲上調聯邦基金利率，這通常會降低通脹壓力并推動美元升值。
特朗普給出的遣返跨國企業(yè)海外獲利以及限制自由貿易的政策提議也利好美元。
此外，全球央行，尤其是歐洲央行和日本央行，繼續(xù)在推進量化寬松策略和更加寬松的貨幣政策。這些央行印鈔以推動本地經濟的增長，這會令本幣兌美元貶值。
強勢美元究竟是好事還是壞事？
美元相對于美國貿易伙伴國的貨幣升值，這通常會令進口品對于美國消費者而言更加便宜，因此被視為利好美國。然而，強勢美元也令出口品對海外買家而言更加昂貴，因此，那些向海外出口大量商品的大型跨國企業(yè)會“受傷”。
強勢美元也可能損害那些持有美元計價債券的投資者。在金融危機之后，美國的低利率導致養(yǎng)老基金在別處尋求收益率，許多基金將錢投入到其它國家以美元計價的債券。
根據國際清算銀行(BIS)的統計，去年以美元計價的債務達到10萬億美元。隨著美元走強，履行這些債務的成本也將隨之攀升。
特朗普及其團隊一直聲稱，美元走強對于美國經濟而言是壞事。事實上，特朗普在接受華爾街日報采訪時甚至稱，強勢美元“正在扼殺我們”，“由于我們的匯率太強，我們的企業(yè)難以與中國企業(yè)競爭”。
特朗普提名的財長人選努欽(Steven Mnuchin)在1月時指出，強勢美元通常而言利好美國經濟，因為這“代表投資者對美國的信心”，不過他也補充道，美元走強可能對于經濟產生短期負面影響。
有關美元的爭辯已經令許多華爾街分析師緊張不安。當被問及2017年全球經濟面臨的最大風險是什么時，摩根大通(JPMorgan)美國股市策略主管Dubravko Lakos-Bujas認為是美元持續(xù)升值趨勢。
Lakos-Bujas在接受Business Insider采訪時說道：“假如這種趨勢持續(xù)，全球經濟可能會進一步受到抑制�！�
Lakos-Bujas提醒稱，60%的全球經濟活動直接或間接與美元相關，“美元扮演了一個非常重要的角色”。
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