英鎊從“天堂”跌到“地獄” 英國(guó)央行究竟說(shuō)了什么？

　　周四（2月2日）歐洲時(shí)段盤(pán)初，英鎊/美元匯價(jià)一度觸及1.2706的七周高位，但就在英國(guó)央行（BOE）公布利率決議之后，一切猶如發(fā)生反轉(zhuǎn)，英鎊/美元瞬間跳水，并一度下挫超過(guò)0.8%至1.2538附近，因該央行在聲明和季度展望中暗示未來(lái)升息不會(huì)那么快到來(lái)。
　　
　　英國(guó)央行周四宣布維持利率于0.25%不變，且維持買(mǎi)債目標(biāo)為4350億英鎊不變，不擴(kuò)大量化寬松，均符合市場(chǎng)預(yù)期。部分決策官員對(duì)于通脹漲過(guò)頭的忍耐程度已經(jīng)“接近極限”。
　　
　　英國(guó)央行預(yù)估，2017年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）成長(zhǎng)2.0%（11月預(yù)估成長(zhǎng)1.4%）、2018年預(yù)估成長(zhǎng)1.6%（11月預(yù)估成長(zhǎng)1.5%）、2019年預(yù)估成長(zhǎng)1.7%（11月預(yù)估成長(zhǎng)1.6%）；根據(jù)市場(chǎng)利率，通脹率將在2018年第二季達(dá)到2.75%峰值（11月時(shí)預(yù)估在2018年第二季達(dá)2.83%）。
　　
　　英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼（Mark Carney）隨后表示，目前看來(lái)通脹預(yù)期仍受到良好控制，通脹超漲完全是因?yàn)?a href=http://www.zhijinwang.cn/gbp>英鎊貶值。通脹率超過(guò)目標(biāo)可能只是暫時(shí)現(xiàn)象，且超出幅度有限。貨幣政策委員會(huì)對(duì)于超過(guò)目標(biāo)的容忍度有限。
　　
　　在貨幣政策方面，卡尼認(rèn)為，如果支出成長(zhǎng)突然放緩的程度較預(yù)期較為嚴(yán)重，則仍有放寬貨幣政策的空間；若是薪資增長(zhǎng)速度較預(yù)期為快，貨幣政策收緊速度則可能快于預(yù)期。8月的貨幣政策措施影響力大于預(yù)期，未來(lái)將不會(huì)釋放利率走向訊號(hào)，只會(huì)提出各種可能的情境。
　　
　　在英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼講話(huà)期間，英鎊/美元一度下跌0.8%，至1.2538的日內(nèi)低位；歐元/英鎊創(chuàng)1月9日以來(lái)最大漲幅，報(bào)0.8605；英國(guó)10年期國(guó)債收益歐率則下跌6個(gè)基點(diǎn)至1.386%。
　　
　　事實(shí)上，在英國(guó)央行最初宣布決議時(shí)，英鎊是上漲的，因聲明提到部分決策官員對(duì)于通脹漲過(guò)頭的忍耐程度已經(jīng)“接近極限”。然而，在仔細(xì)研讀全篇聲明后，發(fā)現(xiàn)決策官員預(yù)計(jì)通脹率將在2018年第二季達(dá)到2.75%峰值，符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，聲明還顯示經(jīng)濟(jì)比決策者想象的更加脆弱，令英國(guó)央行很快升息的預(yù)期降溫，英鎊隨后也迅速走低。
　　
　　目前英國(guó)貨幣市場(chǎng)押注英國(guó)央行將在2018年8月升息25個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行（Credit Agricole）策略師Manuel Oliveri表示，“市場(chǎng)原本預(yù)期英國(guó)央行會(huì)將通脹預(yù)估上調(diào)得更高，但最終結(jié)果并不那么鷹派。長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景也只是略微上調(diào)，而且長(zhǎng)期增長(zhǎng)仍然面臨不確定性，這意味著英國(guó)央行沒(méi)有迫切升息的必要。”
　　
　　花旗集團(tuán)（Citigroup）策略師Josh O’Byrne表示，“通脹預(yù)估的調(diào)整有限，意味著比市場(chǎng)原本預(yù)期的更加鴿派一些。對(duì)就業(yè)市場(chǎng)疲軟的評(píng)估也抵消了通脹過(guò)沖和經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的影響，預(yù)計(jì)英國(guó)央行的貨幣政策難以為英鎊提供更多的支撐�！�
　　
　　瑞穗銀行（Mizuho Bank Ltd）對(duì)沖基金銷(xiāo)售主管Neil Jones稱(chēng)，“英國(guó)央行看到勞動(dòng)市場(chǎng)有所松弛，而且僅有少部分的MPC成員是鷹派。因此，盡管近期英鎊貶值催生通脹的憂(yōu)慮，但英國(guó)央行不會(huì)像一些市場(chǎng)參與者預(yù)期的那樣馬上升息�！�
　　
　　德意志銀行（Deutsche Bank）策略師Oliver Harvey指出，“隨著英國(guó)央行決議的結(jié)束，我們認(rèn)為現(xiàn)在是重新入場(chǎng)做空英鎊的好時(shí)機(jī)。我們?nèi)匀粚?duì)英鎊持非�？纯盏膽B(tài)度，尤其是英鎊/美元和歐元/英鎊。”