自1月初見頂以來,美元指數(shù)近期“跌跌不休”,特朗普的“強(qiáng)勢(shì)美元言論”令美元多頭“心存畏懼”。有分析師指出,美元指數(shù)被嚴(yán)重高估,這與《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》最新的巨無霸指數(shù)形成呼應(yīng),美元可能會(huì)遭遇“完美風(fēng)暴”。 意大利聯(lián)合信貸銀行(Unicredit)全球外匯策略主管Vasileios Gkionakis表示,存在根本性的理由令美元自當(dāng)前水準(zhǔn)進(jìn)一步下滑。 美元指數(shù)眼下仍徘徊于6周低點(diǎn)附近,周一特朗普提名的財(cái)政部長(zhǎng)努欽(Steve Mnuchin)有關(guān)“過度強(qiáng)勢(shì)美元”可能對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成短期沖擊的言論打壓美元。 努欽說道:“從歷史上來看,強(qiáng)勢(shì)美元與強(qiáng)勁美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及投資者對(duì)在美國(guó)進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)的信心相關(guān),過度強(qiáng)勢(shì)美元可能時(shí)不時(shí)地對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成短期負(fù)面影響! 此番言論之后美元指數(shù)一度跌破100關(guān)口,為去年12月歐洲央行(ECB)會(huì)議以來首次。 美元/日元跌勢(shì)尤其明顯: Gkionakis指出,上述言論只是暗示美元在未來數(shù)月內(nèi)勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步走低的因素之一。 Gkionakis說道:“我認(rèn)為,相比利率差異所暗示的水平,美元匯率明顯高估了。”他補(bǔ)充道,自2014年夏季至2016年末,美元指數(shù)大幅飆升30%,表明大量看多美元的樂觀情緒早已反映在匯率之中。 Gkionakis表示,市場(chǎng)也早已誤解了刺激措施可能帶來的效應(yīng),他說道:“我并太確信市場(chǎng)對(duì)特朗普政策言論的最初反應(yīng)是否是理智的,我這么說是因?yàn),我們(cè)缫崖犝f了有關(guān)大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施支出方面的言論,這可能對(duì)通脹施加上行壓力,但并不一定會(huì)提高生產(chǎn)力! 該頂尖策略師指出,鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前以接近充分產(chǎn)能和充分就業(yè)的態(tài)勢(shì)運(yùn)行,并不解決結(jié)構(gòu)性問題的尚未推出的大規(guī)模短期財(cái)政刺激方案,將影響名義利率,而非實(shí)質(zhì)利率。 Gkionakis解釋稱:“通脹在中期內(nèi)的確會(huì)對(duì)匯率構(gòu)成負(fù)面影響,眼下新政府試圖用言論打壓匯率,因此未來一年左右的時(shí)間里,美元可能會(huì)遭遇類似‘完美風(fēng)暴’的情形! Gkionakis預(yù)計(jì),日元可能會(huì)受到更多追捧,Gkionakis相信日元將成為政治不確定性提升以及由此引發(fā)的波動(dòng)性的“受益者”。 Gkionakis也表達(dá)對(duì)大宗商品貨幣(澳元和加元)的看漲觀點(diǎn),不過他對(duì)加元面臨的貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告,這主要?dú)w因于加拿大與美國(guó)有許多貿(mào)易聯(lián)系。 美元指數(shù)在1月初觸及峰值水平,但在最近數(shù)周呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì),一些交易員指出,技術(shù)面因素表明美元可能早已觸及市場(chǎng)頂部。 Gkionakis總結(jié)稱:“我認(rèn)為,2017年將是美元全盤走軟的一年! 與Gkionakis的言論形成呼應(yīng),根據(jù)最新一期的巨無霸指數(shù)(Big Mac Index),美元兌世界上幾乎所有貨幣都呈現(xiàn)高估!督(jīng)濟(jì)學(xué)人》最早在1986年9月推出首份巨無霸指數(shù)。 在最新一期的巨無霸指數(shù)榜單中,美國(guó)一份巨無霸漢堡的最新售價(jià)平均為5.06美元,在加拿大,一份巨無霸漢堡的平均價(jià)格為6加元,以當(dāng)前匯率折算后為4.51美元,這表明加元兌美元被低估11%左右。 而在歐元區(qū),一份巨無霸漢堡的平均價(jià)格為3.88歐元,以當(dāng)前匯率折算后為4.06美元,這表明歐元兌美元被低估20%。 在馬來西亞、南非和俄羅斯等國(guó),情況更加極端,這些貨幣兌美元被低估60%以上。
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