1月19日訊——也許特朗普說(shuō)得對(duì),現(xiàn)在的美元太過(guò)強(qiáng)勢(shì)了,按照美聯(lián)儲(chǔ)的貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù),現(xiàn)在美元相比過(guò)去40年的平均值高了接近7%。 雖然強(qiáng)勢(shì)的貨幣不一定對(duì)經(jīng)濟(jì)體都是有害的,但美元現(xiàn)在的強(qiáng)勢(shì)確實(shí)有可能讓特朗普重振美國(guó)制造業(yè)的雄心受到打擊。特朗普在之前就曾經(jīng)對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示強(qiáng)勢(shì)的美元正在損害美國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。美元自2014年中期以來(lái)已經(jīng)升值了22%,這期間美國(guó)的貿(mào)易赤字情況出現(xiàn)了惡化,而強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的整體影響還沒(méi)有完全顯現(xiàn)出來(lái)。 那么,如果特朗普想要讓美元貶值,他可能通過(guò)什么方法呢?特朗普至少可以有以下五個(gè)選項(xiàng)! ∧敲矗绻乩势障胍美元貶值,他可能通過(guò)什么方法呢?匯金網(wǎng)分析特朗普至少可以有以下五個(gè)選項(xiàng)。 1.施加壓力 *譜指數(shù):★ 動(dòng)動(dòng)嘴皮子進(jìn)行呼吁對(duì)特朗普來(lái)說(shuō)并沒(méi)有什么損失,而且,之前特朗普在推特(16.95, -0.16, -0.96%)上的發(fā)言也很好地達(dá)到了他想要的效果。不過(guò),在外匯領(lǐng)域,也許情況不會(huì)那么順利。從歷史上來(lái)看,如果國(guó)家和央行沒(méi)有對(duì)匯率有強(qiáng)硬的政策的話,市場(chǎng)參與者是不會(huì)聽(tīng)信政府官員的呼吁的。 以日本為例,當(dāng)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)沒(méi)有了動(dòng)力,交易者就開(kāi)始押注日元升值。日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎沒(méi)少警告日元升值太過(guò)厲害,并且暗示政府會(huì)采取干預(yù)措施令其貶值。但只動(dòng)嘴皮的結(jié)果就是,日元在2016年一年間升值超過(guò)22%。 2.協(xié)作干預(yù) *譜指數(shù):★ 在過(guò)去的三十年里,美國(guó)財(cái)政部多次與世界其他地方的央行協(xié)作讓美元升值或者貶值,最近的一次是幫助日本阻止了日元的升值。但問(wèn)題在于,協(xié)作干預(yù)的做法現(xiàn)在已經(jīng)不流行的,分析師也不確定政府官員到底能不能讓每天5萬(wàn)億美元流動(dòng)的外匯市場(chǎng)按照自己的想法變化。 另外,多數(shù)的貨幣干預(yù)都是沖銷(xiāo)式干預(yù),即中央銀行在進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)的同時(shí),又通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行反向操作,達(dá)到本幣供應(yīng)量不變目的。沖銷(xiāo)式干預(yù)無(wú)法產(chǎn)生長(zhǎng)期的效應(yīng),而非沖銷(xiāo)式干預(yù)則又是另一種形式的貨幣政策。 3.單邊干預(yù) *譜指數(shù):★★★ 七國(guó)集團(tuán)在2013年的公報(bào)中就曾對(duì)單邊的貨幣干預(yù)的做法提出譴責(zé),并且一致同意不進(jìn)行單邊干預(yù)。 但是,公報(bào)中也提到“匯率的過(guò)度波動(dòng)和無(wú)序變化對(duì)于經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定存在潛在的影響”,特朗普如果要進(jìn)行單邊干預(yù)的話,這將會(huì)是一個(gè)絕佳的理由。 單邊干預(yù)存在引發(fā)全面貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn),如果美國(guó)開(kāi)始貶值美元,那么其他國(guó)家也會(huì)紛紛地進(jìn)行效仿,一場(chǎng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)或許不可避免。 4.主權(quán)財(cái)富基金 *譜指數(shù):★★★★★ 不過(guò),特朗普其實(shí)還有另外一個(gè)選項(xiàng),那就是建立主權(quán)財(cái)富基金。許多新興市場(chǎng)國(guó)家甚至像挪威這樣的發(fā)達(dá)國(guó)家都有主權(quán)財(cái)富基金,主要用來(lái)購(gòu)買(mǎi)海外的資產(chǎn),包括政府債券和房地產(chǎn)。所以,美國(guó)建立主權(quán)財(cái)富基金來(lái)調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)其實(shí)是一個(gè)不錯(cuò)的想法。 5.非貨幣干預(yù) *譜指數(shù):★★★★ 最后,如果特朗普聚焦在貿(mào)易保護(hù)政策的話,那么美元強(qiáng)勢(shì)就根本不是他所需要擔(dān)心的問(wèn)題了,因?yàn)橘Q(mào)易保護(hù)的一個(gè)自然后果就是美元的貶值。特朗普曾發(fā)誓要與中國(guó)以及墨西哥重新商議貿(mào)易條款,還有要增收關(guān)稅,這樣的做法可能會(huì)使美元貶值,從而讓美國(guó)的出口商的環(huán)境變好。
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