明后兩年日元料持續(xù)貶值，英鎊料迎惹眼表現(xiàn)

　　周五(12月23日)亞市盤中，美元兌日元小幅上揚(yáng)后震蕩走低，現(xiàn)交投于117.47一線。
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNPP)的觀點(diǎn)為，2017年日元表現(xiàn)料不及大市，英鎊表現(xiàn)料優(yōu)于大市，具體如下。
　　
　　2017年G10貨幣中日元表現(xiàn)料最疲軟，預(yù)計(jì)美元兌日元將漲至128。此外與該行對(duì)其他主要貨幣的預(yù)期相悖，并不認(rèn)為2018年日元兌美元將復(fù)蘇，而是持續(xù)貶值。
　　
　　在全球通貨再膨脹壓力逐步提升的背景下，日本央行收益率曲線控制的目標(biāo)令日元尤為脆弱。盡管大部分G10國(guó)家的收益率曲線將走陡，以應(yīng)對(duì)通脹的逐步上行，但日本央行已暗示，將維持10年期公債收益率目標(biāo)于零左右。
　　
　　在這種背景下，相對(duì)全球其他國(guó)家而言，逐步上漲的全球通脹預(yù)期將打壓日本實(shí)際收益率，損及日元。在日元貶值到一定程度時(shí)，日本央行可能調(diào)高長(zhǎng)端收益率目標(biāo)，或致日元續(xù)跌。
　　
　　英鎊方面，該行認(rèn)為，2017年英鎊表現(xiàn)料優(yōu)于大部分G10貨幣，相對(duì)整體續(xù)漲的美元而言將持穩(wěn)。明年英國(guó)將面臨重大挑戰(zhàn)，因?qū)��?duì)“英國(guó)脫歐”的不確定性做出調(diào)整。不過(guò)當(dāng)前英鎊已將資本外逃的“最糟”情況計(jì)價(jià)在內(nèi)。
　　
　　此外英國(guó)政府對(duì)“脫歐”事宜的立場(chǎng)已做出重大轉(zhuǎn)變，不那么側(cè)重移民管控，更看重利好商業(yè)的相關(guān)措施，和維持歐盟單一市場(chǎng)地位的可能性。較長(zhǎng)期公允價(jià)值而言，英鎊極為廉價(jià)，且數(shù)據(jù)顯示目前新興市場(chǎng)儲(chǔ)備經(jīng)理們對(duì)擴(kuò)大英鎊倉(cāng)位感到適宜。
　　
　　北京時(shí)間09:13，美元兌日元報(bào)117.47/49，英鎊兌美元報(bào)1.2274/76。