機(jī)構(gòu)：2017年美元前景光明，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性仍將受尊重

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)研究分析師錢德勒(Marc Chandler)周四(12月22日)稱，雖然特朗普要到2017年1月末才正式上臺(tái)，但市場(chǎng)已經(jīng)感受到了特朗普的影響。
　　
　　錢德勒稱，股市和債券市場(chǎng)對(duì)2016年總統(tǒng)大選結(jié)果的反應(yīng)和當(dāng)年市場(chǎng)對(duì)羅納德·里根1980年勝選時(shí)的基本一致：美元均大幅上揚(yáng)。
　　
　　錢德勒表示，2017年BBH看漲美元的觀點(diǎn)基于金融和貨幣(政策)分歧的重要性。除此以外，BBH還考慮到歐洲政治局勢(shì)的不確定性。隨著美國(guó)初選結(jié)果的揭曉，對(duì)BHH而言，有一點(diǎn)變得越來越清楚了，即：無論誰(shuí)當(dāng)選，美國(guó)的財(cái)政政策都將變得更為寬松。
　　
　　錢德勒還稱，雖然存在許多未知，但市場(chǎng)似乎正期待更低的企業(yè)稅、更為寬松的監(jiān)管和更好的利潤(rùn)。市場(chǎng)還在期待更高的通脹和美國(guó)貨幣政策逐漸正常化的加速。盡管競(jìng)選期間總統(tǒng)當(dāng)選人特朗普對(duì)耶倫和美聯(lián)儲(chǔ)持批評(píng)態(tài)度，但投資者可能會(huì)欣喜地發(fā)現(xiàn)，特朗普正式上臺(tái)后將尊重美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。
　　
　　錢德勒并表示，特朗普也許能夠?qū)⒚缆?lián)儲(chǔ)改造成他想的樣子。當(dāng)前七人理事會(huì)中有兩個(gè)席位空缺。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將在2018年2月離任；副主席費(fèi)舍爾的任期將在2018年6月結(jié)束。
　　
　　錢德勒并稱，BBH預(yù)計(jì)2017年耶倫將繼續(xù)正�；�美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。12月的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議宣布加息，且經(jīng)濟(jì)預(yù)期預(yù)計(jì)2017年加息3次是合適的。當(dāng)然這并非一個(gè)承諾(匯通網(wǎng)注：指加息)，且不包括對(duì)財(cái)政政策的任何潛在改變。
　　
　　錢德勒稱，BBH認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)偏上行。美聯(lián)儲(chǔ)充分就業(yè)的目標(biāo)和2.0%的核心PCE平減物價(jià)指數(shù)在視野內(nèi)。如果工資增長(zhǎng)明顯且持續(xù)，那么更快速的貨幣政策緊縮或?qū)⒌絹怼�BBH預(yù)計(jì)即便沒有目前被廣泛討論的1萬億美元計(jì)劃，財(cái)政刺激也會(huì)以其他方式出現(xiàn)。這就是說，以實(shí)際貿(mào)易加權(quán)為基礎(chǔ)的快速美元升值可能讓美聯(lián)儲(chǔ)暫停(加息)，尤其如果更強(qiáng)勁的世界需求沒有實(shí)現(xiàn)的話。
　　
　　錢德勒指出，即便新總統(tǒng)特朗普提供了更多其財(cái)政意圖的細(xì)節(jié)，美聯(lián)儲(chǔ)也不可能先發(fā)制人地變得更加激進(jìn)。BBH認(rèn)為，在財(cái)政刺激項(xiàng)目落地前展開行動(dòng)是不明智和魯莽的。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷階段性疲軟，那么財(cái)政刺激可能在一個(gè)恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間到來。另一方面，如果有跡象顯示美國(guó)失業(yè)率可能降至4%以下、經(jīng)濟(jì)增速高于趨勢(shì)且價(jià)格正加速，那么不同的反應(yīng)可能是必要的。