6.83既破 人民幣匯率離7還有多遠?

　　北京時間17日凌晨彭博稱，特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后，美元勢如破竹，人民幣節(jié)節(jié)敗退，雙邊匯率有望在明年上半年觸及或跌破7元關(guān)口。
　　
　　彭博于本周一至周三對境內(nèi)外16位經(jīng)濟學(xué)家和交易人士進行的匯率前景訪問顯示，14人認(rèn)為人民幣兌美元匯率有可能于目前至明年上半年貶至7或更低，其中甚至有一位受訪者認(rèn)為碰7的時點可能就在今年底之前。部分人士表示，在美元強勢的情況下，中國央行為保持兌一籃子貨幣穩(wěn)定，將容許人民幣兌美元雙邊匯率繼續(xù)有序貶值。
　　
　　“美元如果保持當(dāng)前勢頭，那么，人民幣貶值心魔將進一步加劇，” 工銀國際研究部主管程實對彭博表示。
　　
　　包括程實的在內(nèi)的七位受訪者認(rèn)為，人民幣兌美元可能最快于明年一季度末前就將破7。上次在岸人民幣人民幣兌美元處于這個水平還是在2008年年中以前， 即國際金融危機爆發(fā)之前。
　　
　　特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)的“黑天鵝”效應(yīng)仍在持續(xù)發(fā)酵。人民幣兌美元在過去一周連續(xù)跌破數(shù)個關(guān)鍵點位，令市場大跌眼鏡后，本周已有至少7家海外機構(gòu)下調(diào)了對今明兩年的匯率預(yù)測，認(rèn)為特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)提升了該國通脹乃至12月加息預(yù)期，同時也給對華貿(mào)易政策帶來了不確定性。
　　
　　順勢而為
　　
　　截至周三北京時間18：24，在岸人民幣兌美元連續(xù)第五個交易日下跌，報6.8729元。此前市場普遍預(yù)計人民幣兌美元年內(nèi)能守住6.8的整數(shù)關(guān)口，而6.83 -- 這一2008至2009年金融危機期間人民幣長期橫盤的點位 -- 更被視為有力支撐。特朗普當(dāng)選后，人民幣已迅速跌破上述水平。
　　
　　在過去一周人民幣連續(xù)擊穿多個整數(shù)位的過程中，根據(jù)彭博采訪的在岸市場交易人士，未見央行對雙邊匯率進行強力干預(yù)的跡象， 僅有中資大行在某些時點間或賣出美元緩解買需，其他大多時間人民幣追隨美元指數(shù)走勢。由此，市場揣測在未來幾個月，央行有可能繼續(xù)順勢而為，在可控的情況下容許雙邊匯率挑戰(zhàn)新低。
　　
　　澳新銀行亞洲研究主管Khoon Goh指出，代表人民幣兌一籃子貨幣的CFETS人民幣指數(shù)自8月以來大體持穩(wěn)，人民幣貶值基本是由強美元帶來。在此期間，“央行是有干預(yù)，不過更大程度上是為了減緩貶值速度，而非試圖防守某一價位�！�
　　
　　今年以來，在岸人民幣兌美元已經(jīng)貶值5.5%，為亞洲表現(xiàn)最差貨幣。但如此快速的貶值尚未如8.11匯改和去年底、今年初一般，引起投資者極大的恐慌情緒并蔓延至其他市場。此次調(diào)查的市場人士認(rèn)為，這得益于監(jiān)管層資本管制依然有效、貿(mào)易順差仍在提供支撐，人民幣仍有條件有序釋放貶值壓力。
　　
　　這次彭博調(diào)查顯示，在部分受訪者眼中，如果出現(xiàn)極端情況，市場恐慌性拋售人民幣，中國央行將不得不放棄當(dāng)前的人民幣價格形成機制， 加大市場干預(yù)力度，甚至當(dāng)外儲消耗壓力過大時，全面實行資本管制。
　　
　　“如果貶值開始出現(xiàn)自我加強并引發(fā)恐慌性資本外流，央行有可能會提高干預(yù)力度，目前來看情況尚在掌控之中，”蘇格蘭皇家銀行(5.17, -0.16, -3.00%)首席大中華區(qū)經(jīng)濟學(xué)家胡志鵬說。
　　
　　超跌反彈？
　　
　　對于未來一兩個月的走勢，也有一些受訪者認(rèn)為，美元當(dāng)前的漲勢可能難以維系，后期人民幣有序貶值失控的可能性并不大，甚至有條件出現(xiàn)階段性的反彈。
　　
　　莫尼塔研究董事總經(jīng)理鐘正生稱，短期內(nèi)美元上漲已充分體現(xiàn)了12月美聯(lián)儲加息預(yù)期，且可能已“過度”體現(xiàn)了特朗普“美版四萬億”刺激方案推升經(jīng)濟增長的預(yù)期，從而更可能面臨小幅回調(diào)。此外，目前美元走勢與去年加息前極為相似，參考去年情況，美元很可能在12月加息后回調(diào)。
　　
　　三菱東京日聯(lián)銀行（中國）首席金融市場分析師李劉陽認(rèn)為，人民幣受美元驅(qū)動的被動貶值也可能是在預(yù)支明年的貶值幅度，為明年醞釀比較大的反彈。
　　
　　“現(xiàn)在很多外貿(mào)企業(yè)在提前購匯、延后結(jié)匯，購匯需求到明年可能就衰竭了，而只要美元出現(xiàn)觸頂回落，就會有很多結(jié)匯入場，人民幣有可能迅速收復(fù)失地，” 他稱。