三大層次揭秘，歐元兌美元會(huì)重現(xiàn)2015年的悲劇嗎？

　　歐元兌美元10月以來(lái)跌幅達(dá)到了近3%，美聯(lián)儲(chǔ)醞釀著年內(nèi)加息計(jì)劃，歐洲央行可能在12月擴(kuò)大寬松措施。所有的這一切似乎與去年情景相似，歐元2015年自10月開(kāi)啟新一波跌勢(shì)以來(lái)，年底一度跌至1.05關(guān)口附近。問(wèn)題是，歐元會(huì)重現(xiàn)去年的悲劇嗎？
　　
　　歐元兌美元10月以來(lái)跌幅近3%
　　
　　歐元兌美元10月以來(lái)跌幅達(dá)到了近3%，上周二(10月25日)一度跌至逾七個(gè)月新低1.0849。歐元下跌受到多重因素沖擊，包括美聯(lián)儲(chǔ)加息升溫、德拉基否認(rèn)縮減購(gòu)債、德意志銀行危機(jī)以及英國(guó)脫歐憂慮等。
　　
　　一名外匯交易員稱(chēng)，市場(chǎng)開(kāi)始重新審視美聯(lián)儲(chǔ)加息前景，隨著這一預(yù)期升溫，歐元大幅下行，這是10月以來(lái)歐元下跌的最為關(guān)鍵的因素。
　　
　　10月以來(lái)公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)給予了美聯(lián)儲(chǔ)加息的理由：
　　
　�、�9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15.6萬(wàn)人；
　　
　�、诿绹�(guó)9月未季調(diào)CPI年率上升1.5%，升幅創(chuàng)2014年10月以來(lái)最大；
　　
　�、勖绹�(guó)9月零售銷(xiāo)售月率大幅反彈，增長(zhǎng)0.6%；
　　
　�、苊绹�(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)9月非制造業(yè)指數(shù)升至57.10，為2015年10月來(lái)最高；
　　
　�、菝绹�(guó)10月Markit制造業(yè)PMI初值從9月終值51.5升至53.2，創(chuàng)2015年10月來(lái)最高水平；
　　
　�、廾绹�(guó)10月Markit服務(wù)業(yè)PMI初值從9月終值52.3升至54.8，創(chuàng)2015年11月來(lái)最高水平；
　　
　�、呙绹�(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率初值上升2.9%，創(chuàng)兩年最高水平
　　
　　三菱日聯(lián)金融集團(tuán)聯(lián)合銀行(MUFG Union Bank)的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉普基(Chris Rupkey)同樣預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在11月會(huì)議上暗示12月加息，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)提到“下次會(huì)議”。像芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯這樣的鴿派人物都表示贊成12月加息，那么12月加息就已經(jīng)就基本成事實(shí)了。
　　
　　歷史驚人相似，但又不盡相同
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)醞釀著年內(nèi)加息計(jì)劃，歐洲央行可能在12月擴(kuò)大寬松措施。所有的這一切似乎與去年情景相似，但又不盡相同。歐元兌美元在2015年10月15日至12月2日期間，錄得逾7%的跌幅，并一度逼近1.05關(guān)口。
　　
　　歷史驚人相似
　　
　　一、美聯(lián)儲(chǔ)料于12月加息
　　
　　在2015年10月底舉行的利率決議上，美聯(lián)儲(chǔ)將利率保持在近零水平，但暗示可能在下次會(huì)議上加息，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在下次會(huì)議上評(píng)估進(jìn)展，來(lái)決定是否加息。
　　
　　摩根大通在決議后發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)釋出的信號(hào)是目前最為清晰的，就是12月有可能加息。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)將在周三(北京時(shí)間周四凌晨?jī)牲c(diǎn))公布利率決議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，并暗示將于12月加息。
　　
　　“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”希森拉特指出，美聯(lián)儲(chǔ)去年10月政策聲明中加入了“下次會(huì)議”的字眼來(lái)暗示12月加息，但這一次美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)肯定12月加息的預(yù)期，但不會(huì)加入“下次會(huì)議”等類(lèi)似字眼。
　　
　　根據(jù)CME觀察顯示，交易商押注美聯(lián)儲(chǔ)11月加息的概率為6.2%，12月加息的概率達(dá)到73.3%。
　　
　　二、歐洲央行或于12月擴(kuò)大寬松
　　
　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉基在去年10月決議后在新聞發(fā)布會(huì)稱(chēng)，將在12月重新檢視寬松程度，若有必要QE將實(shí)施至2016年9月之后。
　　
　　盡管本月決議歐洲央行并沒(méi)有透露將在12月擴(kuò)大寬松，不過(guò)仍有不少投資者預(yù)計(jì)央行將在12月延長(zhǎng)購(gòu)債期限。
　　
　　歷史又不盡相同
　　
　　一、政治因素成為影響匯價(jià)的重要力量
　　
　　美國(guó)大選
　　
　　美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局上周五(10月28日)稱(chēng)，將對(duì)民主黨總統(tǒng)候選人希拉里使用私人郵件事件展開(kāi)更多調(diào)查。
　　
　　這一報(bào)導(dǎo)給美國(guó)總統(tǒng)大選增添了新插曲，而此時(shí)距離11月8日大選僅剩下9天。分析師稱(chēng)，美元兌主要貨幣下跌，主要因?yàn)榇筮x結(jié)果重新出現(xiàn)不確定性，而之前交易員大多預(yù)計(jì)希拉里將獲勝。
　　
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　　民調(diào)顯示，希拉里相對(duì)特朗普的優(yōu)勢(shì)在慢慢減弱。如果有更多負(fù)面消息被曝出，希拉里的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)不復(fù)存在。
　　
　　英國(guó)脫歐
　　
　　關(guān)于英國(guó)硬脫歐的憂慮一直籠罩著市場(chǎng)，這對(duì)歐元構(gòu)成壓力。歐洲央行管委諾特稱(chēng)，英國(guó)無(wú)法在與歐盟的談判當(dāng)中獲得有利地位，據(jù)外媒，英國(guó)下議院將于11月7日進(jìn)行脫歐辯論，辯論主要議題為英國(guó)脫歐以及工人權(quán)益。
　　
　　野村證券表示，英國(guó)高官們有關(guān)移民“警戒線”的言論已大幅降低了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)“軟脫歐”幾率的計(jì)價(jià)，目前逐步面臨的是“凈脫歐”還是“硬脫歐”。
　　
　　意大利憲改
　　
　　意大利將在12月4日就憲法改革舉行公投，公投結(jié)果或?qū)�決定本屆政府的命運(yùn)。若公投結(jié)果是反對(duì)，這導(dǎo)致政治不穩(wěn)，從而施壓歐元。
　　
　　二、歐洲央行寬松措施對(duì)歐元的打壓力道在減弱
　　
　　歐洲央行目前的貨幣政策工具箱里可用武器已不多，這和去年的情形有很大差異。就算歐洲央行在12月延長(zhǎng)購(gòu)債期限，這不會(huì)對(duì)歐元形成威懾力，同時(shí)歐洲央行幾乎不可能在12月調(diào)降利率。
　　
　　歐洲央行去年12月決議上將存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)降至負(fù)0.3%，并延長(zhǎng)購(gòu)債期限至2017年3月。歐元在該次決議后開(kāi)啟了大幅反彈。
　　
　　歐元兌美元年底前仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　歐洲央行政策箱里的剩余工具已經(jīng)無(wú)法成為誘發(fā)歐元大幅下行的原因，主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。這比歐元去年面臨的境況要有所改善，在美聯(lián)儲(chǔ)下次加息之前，歐元仍存在下行的風(fēng)險(xiǎn)，但可能不會(huì)如去年那般大幅下行。
　　
　　不過(guò)仍有投行預(yù)計(jì)歐元將在年底前觸及1.05關(guān)口。布朗兄弟哈里曼研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歐元兌美元將很快觸及1.08大關(guān)，并且年底前有望下探1.05大關(guān)。