機構(gòu)：日銀做好打通脹“持久戰(zhàn)”準備，日元中期或疲軟

　　野村證券(Nomura)研究團隊周二(9月27日)稱，日本央行新的政策框架旨在改善其寬松的可持續(xù)性，因日本央行承認其抵達2%通脹目標需要的時間比預(yù)期的要長。
　　
　　該團隊稱，日本央行政策的改變不可避免，宜早不宜遲；日本央行相對平穩(wěn)地邁出了第一步，避免了債券市場和股市的動蕩。同時，該決定未必給日本經(jīng)濟增添了許多新的刺激，野村證券認為日本央行做好打“持久戰(zhàn)”的準備意味著今后其政策反應(yīng)的頻率將下降。因此，野村預(yù)計政策調(diào)整對日元的即時影響有限。
　　
　　該團隊表示，雖然如此，新的政策框架下得到改善的可持續(xù)性將允許中期內(nèi)日元疲軟，理由有三個。第一，它避免了風險情緒惡化的危險。第二，下調(diào)政策利率對金融部門的危害較小。第三，市場預(yù)計日本央行和日本政府的共同努力將繼續(xù)。
　　
　　該團隊指出，因此，當諸如美國加息以及美國政治不確定性下降等積極的外部發(fā)展出現(xiàn)時，日本可以更為容易地加速對沒有外匯對沖的國外資產(chǎn)的投資。套利形的日元賣出也應(yīng)當會逐漸容易起來。日本央行對維持日本國債市場穩(wěn)定的承諾將會是成功的關(guān)鍵。