預(yù)計英國央行9月雖按兵不動，但不改其鴿派本色

　　北京時間周四(9月15日) 19:00英國將宣布其9月利率決定，并同時公布貨幣政策會議紀(jì)要。預(yù)計英國央行將再次一如市場預(yù)期按兵不動，因為在英國央行行長卡尼8月大幅下調(diào)英國經(jīng)濟增長預(yù)期，并降息至紀(jì)錄低點后，英國央行看到更多的證據(jù)表明英國經(jīng)濟經(jīng)暫時經(jīng)受住了英國脫歐沖擊，且表現(xiàn)好于預(yù)期。周三公布的強于預(yù)期的英國就業(yè)數(shù)據(jù)使其脫歐公投后勞動力市場面臨崩潰的憂慮有所緩解，與此同時也一定程度上鞏固了英國央行周四在其貨幣政策會議上按兵不動、袖手旁觀的市場預(yù)期。
　　
　　英國央行貨幣政策預(yù)期：
　　
　　從英國其它樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，幾乎可以肯定英國央行周四并不會繼續(xù)降息。英國央行行長卡尼“隔岸觀火”似乎是在情理之中。
　　
　　預(yù)計英國央行9位貨幣政策委員均將投票支持將英國基準(zhǔn)利率維持在0.25%不變，此外其國債購買計劃也將維持在4350億英鎊(5730億美元)保持不變。
　　
　　在其8月的貨幣政策會議上，英國央行斬釘截鐵的采取寬松措施，將其政策利率將至0.25%的紀(jì)錄低位，重啟量化寬松程序，并未銀行提供低息貸款，與此同時也實施企業(yè)債券購買計劃。英國央行之所以采取如此激進的貨幣政策，主要是因為在英國脫歐公投后，一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示英國有陷入經(jīng)濟衰退的風(fēng)險。
　　
　　英國央行行長卡尼在當(dāng)時也暗示過，如果需要繼續(xù)為英國經(jīng)濟提供緩沖，其將進一步降息或采取更為寬松的貨幣政策。
　　
　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，英國央行料持觀望態(tài)勢
　　
　　然而，包括周三ILO失業(yè)率在內(nèi)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)均顯示，英國經(jīng)濟下行很大程度上已經(jīng)受到牽制。
　　
　　包括7月份在內(nèi)的英國3個月失業(yè)率已經(jīng)從6月23日英國脫歐公投前三個月的5%下降至4.9%，此前預(yù)期為5%。此外，英國工作人數(shù)也增加至3180萬。
　　
　　事實上，自英國央行8月貨幣政策會議以來，英國采購經(jīng)理人指數(shù)以及消費者信心指數(shù)均已經(jīng)反彈，且強于預(yù)期。
　　
　　英國8月制造業(yè)PMI升至53.3，創(chuàng)2015年10月來最高水平，且創(chuàng)下史上最強勁的反彈之一，從6月的脫歐公投沖擊中復(fù)蘇，這要得益于公投后英鎊大幅下滑提振了出口。
　　
　　英國8月服務(wù)業(yè)PMI升至52.9，創(chuàng)該項調(diào)查20年歷史上最大月度升幅，且高于預(yù)期值，表明英國服務(wù)業(yè)在經(jīng)歷脫歐公投打壓后，重回擴張狀態(tài)，這降低了英國經(jīng)濟陷入衰退的可能性。英國8月服務(wù)業(yè)PMI出現(xiàn)歷史性增長，給8月制造業(yè)和建筑行業(yè)帶來了好消息，表明不會出現(xiàn)迅速的衰退。
　　
　　7月季調(diào)后零售銷售月率上升1.4%，遠好于預(yù)期值上升0.1%和前值下降0.9%；溫暖的天氣提振了服裝行業(yè)的零售銷售，且英鎊暴跌吸引海外買家肆意購買手表和珠寶等奢侈品，這表明英國購物者似乎并沒有受到英國脫歐公投所帶來的不利影響，依然照常消費。
　　
　　英國第二季度GDP年率修正值上升2.2%，季率修正值上升0.6%，升幅和預(yù)期值與初值一致，受強勁的家庭消費支出提振，英國國家統(tǒng)計局稱，沒有跡象顯示6月23日投票前英國經(jīng)濟遭受重大打擊。
　　
　　高盛、摩根士丹利等機構(gòu)的分析師已上修對英國經(jīng)濟增長的預(yù)測，美銀美林稱放棄對英國央行今年會再降息一次的預(yù)測。
　　
　　匯豐(HSBC)分析師在一份報告中表示，盡管英國央行暗示會進一步采取行動，包括進一步降息，但是其預(yù)計英國貨幣政策委員會將會在未來幾個月內(nèi)再次陷入觀望狀態(tài)，并進一步研判英國脫歐公投后的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及其8月貨幣政策所帶來的影響。
　　
　　通脹低迷，前景不明，英國央行不會輕易改變鴿派本色
　　
　　然而，唯一不盡如人意的便是英國的通脹水平。英國8月份消費者價格指數(shù)上漲0.6%，不及0.7%的預(yù)期，且遠低于英國央行2%的通脹目標(biāo)。英國脫歐公投之前，英國央行近幾年持續(xù)未能加息的一個關(guān)鍵原因就是：盡管英國的經(jīng)濟增長是西方國家中最快的，但是英國的通脹率卻一直持續(xù)低迷。
　　
　　雖然英國央行按兵不動，但市場的焦點將會從英國央行的利率決議結(jié)果上轉(zhuǎn)向英國央行的貨幣政策會議紀(jì)要，投資者將會從此次貨幣政策會議紀(jì)要中尋找更多關(guān)于英國央行是否將會在11月及12月降息的線索。
　　
　　盡管英國通脹依舊低迷，但英國的通脹壓力也有上升潛力，工廠的投入價格按年漲幅創(chuàng)下將近五年以來最快。雖然油價在其中起到了一定作用，但英鎊也難辭其咎，自從6月份退歐公投以來，英鎊已經(jīng)累計貶值超過10%，推動了食品、金屬和零部件的進口價格上漲。
　　
　　英國央行行長卡尼在倫敦對議員們表示，8月份，“絕大部分委員”的觀點是，如果經(jīng)濟按預(yù)期發(fā)展，那么就“將有理由”在接近年底時降息。
　　
　　與此同時，英國脫歐舉措事宜仍未落實，因此脫歐的實質(zhì)性影響仍然尚不明確，英國央行有必要為接下來或是未來的脫歐談判保持謹慎態(tài)度。
　　
　　此外，英國央行將從9月27日開始購買公司債，而目標(biāo)債券的資格則基于對英國經(jīng)濟的貢獻，每周公司債購買招標(biāo)在周二、周三和周四�；ㄆ旒瘓F前經(jīng)濟學(xué)家Michael Saunders在上月接替Martin Weale成為英國央行貨幣委員會四位外部委員后，周四將是其首次參加貨幣政策決議。