高盛：美元后市下跌空間有限

　　高盛宏觀市場策略部門分析師Robin Brooks和Michael Cahill周五(8月19日)撰文稱，當前市場對于美元走軟過于焦慮。原因如下：
　　
　　首先，圖1顯示了2014年以來美元加權指數(shù)兌主要貨幣的走勢。紅箭頭表明歐洲央行與日本央行寬松措施在驅動美元升值方面所起的作用，粉紅箭頭表示美聯(lián)儲政策轉變所起的有限作用(2014年底，美聯(lián)儲放棄前瞻指引，令美元受到些許提振)。簡而言之，美元當前走軟并不是受美聯(lián)儲影響，而是日本央行與歐洲央行政策轉變的結果。當然，美元或許會逆轉2014年漲勢，但這需要歐洲央行與日本央行減少刺激。該行預計，這兩大央行將背道而馳。如美聯(lián)儲準備采取寬松舉措，美元可能會回吐2014年漲幅。不過，我們預計美聯(lián)儲也會背道而馳，我行經濟削減預計當前至2019年底美聯(lián)儲將加息300個基點。
　　
　　其次，當前階段，利率市場對美聯(lián)儲中期內收緊貨幣政策定價過低。圖2顯示，3個月利率期貨(第一列)、聯(lián)儲基金期貨(中間一列)以及該行經濟學家團隊對2021年之前累計加息幅度的預期。甚至連低利率支持者、紐約聯(lián)儲主席杜德利也在兩周之前表示貨幣政策寬松幅度為1%左右。
　　
　　簡而言之，鑒于市場對美聯(lián)儲中期緊縮預期定價過低，而中期利率前景影響該行美元觀點，高盛認為美元之后大幅下滑的空間有限。