分析師：系好安全帶！三大原因表明今年底英鎊/美元將跌至平價(jià)

　　英國(guó)“退歐”陣營(yíng)在公投中意外獲勝引發(fā)市場(chǎng)軒然大波，上周五(6月24日)英鎊一度暴跌12%，不過(guò)英鎊跌勢(shì)看似還將繼續(xù)。至少一份分析師表示，投資者應(yīng)該為英鎊/美元在2016年底或2017年初跌至平價(jià)做好準(zhǔn)備。如這一貨幣對(duì)果真跌至平價(jià)，將是有史以來(lái)首次。
　　
　　上周公投結(jié)果公布之后，英鎊/美元大跌12%，隨后削減部分跌幅。不過(guò)，周一(6月27日)空頭再次占據(jù)上風(fēng)，導(dǎo)致匯價(jià)刷新逾30年低位至1.3121。
　　
　　英國(guó)退歐細(xì)節(jié)尚不明朗。英國(guó)首相卡梅倫表示，里斯本第50條款將由下任首相來(lái)啟動(dòng)。這令人質(zhì)疑英國(guó)何時(shí)將正式啟動(dòng)脫歐談判。
　　
　　該條款允許退歐國(guó)家在最長(zhǎng)兩年的時(shí)間內(nèi)來(lái)協(xié)商退歐細(xì)節(jié)。不過(guò)，許多市場(chǎng)人士表示英國(guó)退歐需要更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)協(xié)商。英國(guó)兩大政黨領(lǐng)導(dǎo)層的動(dòng)蕩可能會(huì)導(dǎo)致政治真空期的出現(xiàn)，這或?qū)⒀娱L(zhǎng)時(shí)間。
　　
　　加拿大豐業(yè)銀行首席外匯策略師Shaun Osborne指出，除非這些問(wèn)題得以解決且明確的前進(jìn)道路出現(xiàn)，否則英鎊將繼續(xù)走軟。
　　
　　“我們認(rèn)為，英國(guó)未來(lái)走向不確定性揮之不去之際，投資者應(yīng)該為未來(lái)幾個(gè)月英鎊延續(xù)大跌勢(shì)頭風(fēng)險(xiǎn)做好準(zhǔn)備，”O(jiān)sborne表示。
　　
　　Osborne指出，以下三大原因表明未來(lái)幾個(gè)月英鎊/美元恐將跌向平價(jià)：
　　
　　英鎊在重大事件發(fā)生之后往往需要經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)調(diào)整期
　　
　　鑒于英國(guó)退歐以及英鎊反應(yīng)均為史無(wú)前例的事件，難以預(yù)測(cè)未來(lái)數(shù)月以至數(shù)年英鎊將如何交投。不過(guò)，英鎊有在重大事件發(fā)生之后陷入漫長(zhǎng)調(diào)整期的歷史。
　　
　　英鎊退出匯率機(jī)制以及雷曼兄弟破產(chǎn)事件之后英鎊在之后的數(shù)個(gè)月內(nèi)展開調(diào)整。如下圖所示：
　　
　　商業(yè)投資恐仍然疲弱不堪
　　
　　英國(guó)政治及經(jīng)濟(jì)前景的不確定性恐拖累該國(guó)陷入衰退，因企業(yè)或延遲招聘以及資本開支。
　　
　　一季度因企業(yè)等待公投結(jié)果出爐，商業(yè)投資年率大降0.4%。當(dāng)前，企業(yè)或?qū)⒗^續(xù)等待更長(zhǎng)時(shí)間。
　　
　　匯價(jià)跌破1.30之后圖表上幾無(wú)支撐存在
　　
　　1980年代中期，由于英國(guó)陷入衰退，英鎊跌至紀(jì)錄低位。
　　
　　Osborne指出，未來(lái)數(shù)月，看似幾無(wú)技術(shù)支撐可以阻止匯價(jià)重返這些低位。如跌破1.30水平，未來(lái)數(shù)月匯價(jià)恐將進(jìn)一步跌向這些史低水平。
　　
　　不過(guò)，并不是所有分析師都認(rèn)為英鎊跌至平價(jià)的勢(shì)頭不可阻止。多數(shù)市場(chǎng)策略師認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月英鎊將進(jìn)一步走軟，但只有少數(shù)認(rèn)為會(huì)跌至平價(jià)水平。
　　
　　凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，年底英鎊/美元將跌至1.20。