負(fù)利率非救世主 歐元區(qū)滯脹風(fēng)險(xiǎn)升溫

　　北京時(shí)間10日晚，針對(duì)歐洲央行降息決定，分析師姜超、顧瀟嘯表示：負(fù)利率并非救世主，歐元區(qū)滯脹風(fēng)險(xiǎn)升溫。
　　
　　今晚歐洲央行議息會(huì)議決定，下調(diào)隔夜存款利率至-0.4%，隔夜貸款利率至0.25%，主要再融資利率至0%；QE規(guī)模從每月600億歐元擴(kuò)大到800億，且購(gòu)置范圍加入非銀行企業(yè)債；計(jì)劃新的長(zhǎng)期定向再融資操作。寬松力度大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，歐元一度暴跌1.3%。
　　
　　當(dāng)前歐元區(qū)GDP季度同比已回升至1.8%，失業(yè)率連續(xù)14個(gè)月下降至10.3%，然而2月CPI同比大幅跳水至-0.2%。去年12月歐央行議息決定低于預(yù)期導(dǎo)致緊縮效應(yīng)，此次強(qiáng)度加碼也表明刺激通脹的決心。
　　
　　負(fù)利率非“救世主”。近年各國(guó)寬貨幣甚至負(fù)利率政策作用漸弱，而對(duì)銀行業(yè)負(fù)作用卻在顯現(xiàn)。年初以來(lái)歐洲Stoxx 600銀行業(yè)指數(shù)暴跌17%，遠(yuǎn)超大盤(pán)跌幅，反映市場(chǎng)對(duì)負(fù)利率的憂(yōu)慮。
　　
　　貨幣脫虛向?qū)�，滯脹風(fēng)險(xiǎn)升溫。中美兩國(guó)通脹同時(shí)超預(yù)期，而日歐為刺激通脹竭盡全力，負(fù)利率下資金被迫離開(kāi)銀行體系，貨幣脫虛向?qū)�，也刺激全球通脹回升�?br>　　
　　警惕美國(guó)加息風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷超預(yù)期，2月新增非農(nóng)24.2萬(wàn)，失業(yè)率持平于4.9%，原油等大宗反彈帶動(dòng)通脹回升。盡管歐洲放水構(gòu)成緩沖，但考慮到美元霸主地位，美國(guó)加息仍是定時(shí)“炸彈”。