油市枯木逢春意外“搶鏡” 美元寵辱不驚漲勢漸近“強(qiáng)弩之末”？

　　圣誕漸行漸近，金融市場周三（12月23日）迎來節(jié)假日前的最后一大波數(shù)據(jù)沖擊。日內(nèi)公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體上表現(xiàn)中規(guī)中矩，美元波瀾不驚維持窄幅波動(dòng)。相比之下，原油市場的表現(xiàn)格外引人注目，日內(nèi)美油布油漲幅超過3%，因OPEC預(yù)計(jì)未來五年油價(jià)將回升至80美元/桶且EIA庫存意外大幅減少。繼隔夜美油與布油價(jià)格出現(xiàn)出現(xiàn)了11個(gè)月以來的首次倒掛之后日內(nèi)再次美油再次較布油溢價(jià)，大宗商品大空頭Gartman表示這或意味著油市轉(zhuǎn)折點(diǎn)的到來。此外，中國央行宣布延長外匯交易時(shí)段，市場人士表示，人民幣夜盤開啟標(biāo)志著中國匯市走向成熟，在岸與離岸的匯率價(jià)差將有望縮窄。
　　
　　美元平靜應(yīng)對一大波數(shù)據(jù)洗禮 美元升勢漸近“強(qiáng)弩之末”？
　　
　　日內(nèi)市場迎來一大波美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美國耐用品訂單、PCE物價(jià)指數(shù)、新屋銷售以及密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)密集發(fā)布。不過，美元指數(shù)對數(shù)據(jù)的反應(yīng)有限，依然低位窄幅盤整。
　　
　　美國商務(wù)部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，受強(qiáng)勁美元以及能源產(chǎn)業(yè)開支削減的影響，美國11月耐用品訂單三個(gè)月來首次下滑。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國11月耐用品訂單初值較前月持平，預(yù)期-0.6%，前值2.9%。
　　
　　10月美國資本耐用品訂單數(shù)據(jù)從增長1.3%修正為0.6%。
　　
　　數(shù)據(jù)還顯示，美國11月扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比初值-0.1%，預(yù)期0.0%，前值0.5%。美國11月扣除飛機(jī)非國防資本耐用品訂單環(huán)比初值-0.4%，預(yù)期-0.2%，前值從1.3%修正為0.6%。
　　
　　耐用品訂單在三個(gè)月來首次下降，所有耐用品訂單的價(jià)值保持微小變化，顯示出商業(yè)投資在第三季度增長后開始放緩。美國制造商除了要面對強(qiáng)勁美元、疲軟的海外需求，以及最近庫存囤積帶的影響以外，設(shè)備訂單停止增長也成為其面對的挑戰(zhàn)之一。不過消費(fèi)者彈性需求（包括汽車銷售的穩(wěn)定增長）緩解了對制造業(yè)的打擊。
　　
　　華爾街日報(bào)點(diǎn)評稱，美國11月耐用品訂單月率為零，主要是因?yàn)楸�箱、推土機(jī)、戰(zhàn)斗機(jī)和其他產(chǎn)品的新訂單數(shù)處于三年低位，季調(diào)后基本與上月持平；該數(shù)據(jù)是衡量美國企業(yè)投資下滑的關(guān)鍵指標(biāo)，此次數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳釋放美國制造業(yè)需求疲軟的信號。
　　
　　道明證券美國匯率策略分析師Gennadiy Goldberg表示：“考慮到制造業(yè)的走勢不及其他的經(jīng)濟(jì)板塊，商業(yè)投資仍舊不佳，但是考慮到整體經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)，以及美聯(lián)儲認(rèn)為經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁可以開始加息，這一情況會在未來幾個(gè)月內(nèi)獲得改善�！�
　　
　　High Frequency Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O‘Sullivan 在數(shù)據(jù)發(fā)布前曾表示，毫無疑問，受到美國對出口的過度依賴以及庫存周期的影響，制造業(yè)是經(jīng)濟(jì)中的薄弱環(huán)節(jié)。盡管制造業(yè)疲軟，但美國的整體經(jīng)濟(jì)是還行的。
　　
　　德銀首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna指出，11月耐用品訂單數(shù)據(jù)顯示，美國第四季度資本支出較為疲軟。
　　
　　美國商務(wù)部同時(shí)公布的個(gè)人收支數(shù)據(jù)顯示，11月美國個(gè)人收入連續(xù)第八個(gè)月增長，促進(jìn)當(dāng)月PCE物價(jià)指數(shù)平穩(wěn)增長。同時(shí)，持續(xù)增加的收入有望對消費(fèi)者開支形成持續(xù)的支撐，從而促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)增長。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美國11月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上升0.1%，符合預(yù)估，前值為持平。美國11月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上升1.3% ，符合預(yù)期。
　　
　　數(shù)據(jù)還顯示，11月美國個(gè)人收入環(huán)比增長0.3%，高于市場預(yù)期的0.2%，前值增長0.4%。
　　
　　華爾街日報(bào)點(diǎn)評美國11月核心PCE物價(jià)指數(shù)年率稱，盡管該數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但作為美聯(lián)儲錨定的通脹指標(biāo)，核心PCE已連續(xù)42個(gè)月低于美聯(lián)儲2%目標(biāo)，表明通脹低迷是循序漸進(jìn)加息周期最大阻力。
　　
　　隨后公布的12月美國消費(fèi)者信心終值高于預(yù)估，為7月來最高。具體數(shù)據(jù)顯示，密西根大學(xué)12月美國消費(fèi)者信心指數(shù)終值為92.6，初值為91.8，路透調(diào)查預(yù)估為92，11月終值為91.3。
　　
　　與此同時(shí)，美國11月新屋銷售環(huán)比增長，但低于預(yù)期，暗示美國房地產(chǎn)市場或許失去了一些動(dòng)能。數(shù)據(jù)顯示，美國11月新屋銷售年率為49萬戶，預(yù)估為50.5萬戶，10月被下修至47萬戶，前值為49.5萬戶。美國11月新屋銷售較前月增長4.3%。10月被下修為增長6.3%，前值為增長10.7%。
　　
　　盡管日內(nèi)公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，但美元指數(shù)依然在98上方窄幅盤整，日內(nèi)最高觸及98.47，最低觸及98.19。
　　
　　自上周末以來，美元指數(shù)連續(xù)三個(gè)交易日走低，12月或?qū)��?chuàng)下近半年來的最差表現(xiàn)。彭博的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲明年3月加息概率不足50%，市場分析人士擔(dān)心，美元升勢恐將漸成“強(qiáng)弩之末”。
　　
　　12月以來，美元兌多數(shù)主要貨幣匯率走低，匯價(jià)全年漲幅也因此而縮窄，市場人士預(yù)計(jì)2015年的最后一個(gè)月或難逃“陰線收尾”。
　　
　　截至日內(nèi)歐市盤初，跟蹤美元兌10種主要貨幣匯率走勢的彭博美元即期匯率指數(shù)本月已下跌0.5%，年內(nèi)漲幅因此而縮小到了8.9%。該指數(shù)周三變化不大。
　　
　　彭博的數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦基金期貨市場反映美聯(lián)儲明年3月加息概率不足50%，這也許是投資者不敢過分押注美元漲勢的主要原因。
　　
　　澳大利亞國民銀行(NAB)駐悉尼外匯策略聯(lián)席主管Ray Attrill表示，“由于投資者不愿將美元風(fēng)險(xiǎn)敞口帶入節(jié)日，未結(jié)清美元多頭頭寸有所減少。”
　　
　　Attrill認(rèn)為，“鑒于美元的當(dāng)前現(xiàn)狀，要想美元明年初哪怕稍稍有一點(diǎn)起色，恐怕也得(美聯(lián)儲一季度加息的)幾率有些提高才行�！�
　　
　　不過，美聯(lián)儲明年收緊貨幣政策的步伐或許不如市場預(yù)期的那么緊湊。太平洋投資管理公司(PIMCO)董事總經(jīng)理Richard Clarida等人預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲2016-2017年分別加息次數(shù)可能少于4次。他們同時(shí)稱，美聯(lián)儲加息并不意味著當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期開始邁向終點(diǎn)。
　　
　　Standish Mellon Asset Management Co.的全球固定收益負(fù)責(zé)人Brendan Murphy稱，“美聯(lián)儲長期以來一直高估了經(jīng)濟(jì)增長，對加息的預(yù)期也是一樣。盡管美聯(lián)儲指出只是暫時(shí)性因素壓低了通脹，但市場卻的確認(rèn)為這些因素更大程度上是結(jié)構(gòu)性的。”
　　
　　EIA原油庫存意外減少提振原油價(jià)格 美油布油倒掛油價(jià)即將反彈？
　　
　　國際油價(jià)日內(nèi)持續(xù)上漲，布倫特原油上漲逾1美元至37.44美元/桶，美國WTI亦上漲逾1.5美元至37.79美元/桶。
　　
　　值得一提的是，繼隔夜美油與布油價(jià)格出現(xiàn)出現(xiàn)了11個(gè)月以來的首次倒掛之后日內(nèi)再次美油再次較布油溢價(jià)，這常被視為油價(jià)即將反彈的信號。
　　
　　大宗商品大空頭Gartman表示：“我們現(xiàn)在對石油的看法正在從悲觀轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂觀，這是因?yàn)槠谙藿Y(jié)構(gòu)繼續(xù)轉(zhuǎn)變，意即期貨升水繼續(xù)縮窄。值得注意的是平均升水情況從8.10變成了7.86，一周前是7.97。在現(xiàn)貨價(jià)格還疲軟的時(shí)候，期貨升水變窄，這很反常，這是在轉(zhuǎn)折點(diǎn)才會發(fā)生的事情，因此值得注意�！�
　　
　　美國能源信息署(EIA)周三公布最新的庫存數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日當(dāng)周，美國原油庫存大幅減少，減幅遠(yuǎn)超預(yù)期，令油價(jià)受到提振進(jìn)一步擴(kuò)大漲幅。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存大減587.7萬桶，分析師預(yù)計(jì)為增加108.3萬桶，目前庫存量達(dá)到4.848億桶，降幅1.2%，仍然接近4月錄得的紀(jì)錄高位4.9億桶。主要原油交割地，俄克拉何馬州庫欣地區(qū)庫存增加204.5萬桶。
　　
　　今天早些時(shí)候，石油輸出國組織（OPEC）發(fā)布了備受矚目的2015年全球原油展望報(bào)告。報(bào)告預(yù)計(jì)，油價(jià)將溫和回升，2015年OPEC原油一籃子價(jià)格為55美元/桶，之后每年上漲5美元，2020年達(dá)到80美元/桶。
　　
　　由于OPEC一年前拒絕減產(chǎn)以維持市場份額，原油在18個(gè)月來已下跌逾半，布油本周來到36.04美元/桶的11年低位。油價(jià)下跌在中期內(nèi)促進(jìn)對石油使用，不過OPEC表示，隨著時(shí)間推移，低油價(jià)對需求的刺激將會減弱。
　　
　　“近期油價(jià)下跌對需求的影響短期內(nèi)最為明顯，”O(jiān)PEC秘書長巴德里在報(bào)告前言中寫道，“中期內(nèi)則將逐漸減弱�！�
　　
　　OPEC維持市占率的初衷恐難以如愿。報(bào)告顯示，因非OPEC產(chǎn)出持續(xù)增加，2020年OPEC市占率仍將出現(xiàn)萎縮。OPEC表示，2020年時(shí)OPEC原油需求將達(dá)每日3070萬桶，低于明年預(yù)計(jì)的3090萬桶，亦比OPEC當(dāng)前產(chǎn)量低100萬桶。報(bào)告中還指出，隨著替代供應(yīng)增長減緩，OPEC市場份額在長期內(nèi)將會增加。OPEC原油需求在2040年料將達(dá)到每日4070萬桶，在全球供應(yīng)總量中占比37%，高于2015年的33%。
　　
　　同時(shí)，OPEC小幅上調(diào)了2020年全球原油消費(fèi)需求，預(yù)計(jì)2020年石油消費(fèi)量將達(dá)到每日9740萬桶，較去年報(bào)告估計(jì)的高出50萬桶；預(yù)計(jì)2040年的原油需求將達(dá)到每日1.0980億桶，較一年之前減少130萬桶，得益于提高能源效率和減緩氣候變化的努力。
　　
　　對于原油價(jià)格未來走勢，市場人士持有不同意見。
　　
　　瑞士信貸技術(shù)分析部門主管David Sneddon表示，當(dāng)前布油位于重要的點(diǎn)位上：從過去25年的數(shù)據(jù)看，布油主要的支撐和阻力位在35~41美元區(qū)域。這個(gè)區(qū)域是2008年的底部；2000~2004年期間，該價(jià)格區(qū)域曾是阻力位，突破后成為了支撐位；回到1990年，這個(gè)區(qū)域是當(dāng)時(shí)的頂部。當(dāng)前這個(gè)區(qū)域，是多頭愿意入場的點(diǎn)位。不過，Sneddon也謹(jǐn)慎地指出，目前還未出現(xiàn)買入信號。但他認(rèn)為當(dāng)前市場的情緒很悲觀，這可能是與整體情緒反著做的好時(shí)候，是價(jià)格可能逆轉(zhuǎn)的點(diǎn)位。
　　
　　瑞士銀行高級顧問Bob Parker持有類似觀點(diǎn)。Parker認(rèn)為當(dāng)前油價(jià)處于底部區(qū)域；布油將會在近期反彈到40美元附近位置；在明年二季度反彈到45~50美元區(qū)域。
　　
　　荷蘭銀行則稱：“盡管石油價(jià)格會在短期內(nèi)出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)，我們相信油價(jià)會在2016年回升。”
　　
　　不過，高盛商品研究主管Jeffrey Currie周二在研究報(bào)告中表示，“我們認(rèn)為供應(yīng)過剩的局面將持續(xù)到明年�！�
　　
　　他還表示，倘若溫和的氣候繼續(xù)抑制需求，那么油價(jià)存在跌向20美元/桶的風(fēng)險(xiǎn)，從而可能迫使企業(yè)減產(chǎn)。
　　
　　國際能源署（IEA）署長Fatih Birol近日亦表示，預(yù)期2016年末之前，油價(jià)不會出現(xiàn)顯著上升。
　　
　　據(jù)彭博報(bào)道，石油投機(jī)客正在買入只有明年原油價(jià)格跌破每桶15美元才會獲利的期權(quán)合約，這一最新信號表明，部分投資者預(yù)計(jì)能源價(jià)格跌幅還會加深。
　　
　　根據(jù)紐約商業(yè)交易所和U.S. Depository Trust & Clearing Corp（簡稱DTCC）的數(shù)據(jù)，悲觀前景已促使投資者買入執(zhí)行價(jià)在每桶30美元、25美元、20美元甚至是15美元的看跌期權(quán)。
　　
　　隨著石油輸出國組織(OPEC)實(shí)際上取消了產(chǎn)量限制，伊朗預(yù)計(jì)將回到市場，而俄羅斯等國家的產(chǎn)量保持韌性，全球石油供應(yīng)過剩的局面料將延續(xù)。
　　
　　中國央行宣布延長外匯交易時(shí)段 在岸與離岸的匯率價(jià)差將有望縮窄
　　
　　日內(nèi)中國央行發(fā)布的消息引發(fā)市場廣泛關(guān)注。中國央行(PBOC)周三宣布明年1月起延長外匯交易時(shí)段至北京時(shí)間23:30。市場分析人士認(rèn)為，人民幣夜盤開啟標(biāo)志著中國匯市走向成熟，在岸與離岸的匯率價(jià)差將有望縮窄。
　　
　　中銀香港高級經(jīng)濟(jì)研究員柳洪表示，“在岸人民幣交易時(shí)間延長是人民幣國際化進(jìn)程中的重要一步擴(kuò)大到歐洲時(shí)區(qū)是一個(gè)開始，未來還有可能進(jìn)一步擴(kuò)大至美洲時(shí)間，目標(biāo)是24小時(shí)連貫交易�！�
　　
　　柳洪預(yù)計(jì)，明年人民幣境內(nèi)外價(jià)差將明顯收窄，約縮至在200點(diǎn)以內(nèi)。
　　
　　他表示，“最近在岸人民幣日間波動(dòng)區(qū)間較窄，央行可能采取措施希望維持匯率在今年底前穩(wěn)定在6.48左右的水平。短期在岸人民幣更容易受到離岸影響，明年上半年有進(jìn)一步貶值壓力。料下半年回穩(wěn)，明年底人民幣兌美元至6.6。中長期來看，兩年之后，隨著人民幣在境外的擴(kuò)大使用，不排除匯率回到穩(wěn)中有升的狀態(tài)�！�
　　
　　交銀國際駐香港首席策略師洪灝表示，離岸、在岸交易時(shí)段更加同步之后，有助于縮窄兩地匯率價(jià)差。他說道：“當(dāng)前離岸人民幣貶值壓力加大，交易時(shí)間統(tǒng)一后，在岸人民幣將一定程度開始反映出市場價(jià)格�！�
　　
　　廣發(fā)銀行外匯和商品交易主管黃毅表示，“延長交易時(shí)段和進(jìn)一步引入合格境外主體的舉措，有可能會在一定程度取代一部分離岸人民幣交易需求。這有利于為有跨境貿(mào)易實(shí)需背景的企業(yè)進(jìn)入境內(nèi)人民幣市場更為及時(shí)地進(jìn)行交易，選擇更為有利的價(jià)格（CNY或CNH）進(jìn)行人民幣購售�！�
　　
　　黃毅進(jìn)一步指出，在岸交易時(shí)段延長后，對于離岸人民幣價(jià)格形成牽制的時(shí)效也會延長，會抑制下午4點(diǎn)半后離岸匯率可能出現(xiàn)的大幅波動(dòng)。由于仍然有實(shí)需背景限制，會限制套利投機(jī)，因此對于在岸/離岸匯率匯差縮窄的影響可能有限。