以原油和鐵礦石為首的大宗商品的暴跌引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。OPEC的不作為、美國今年受厄爾尼諾現(xiàn)象影響迎來寒冬以及新興市場經(jīng)濟(jì)放緩等因素令大宗商品供過于求的現(xiàn)狀雪上加霜，美國WTI原油在跌破40關(guān)口之后繼續(xù)跌跌不休，周二(12月8日)延續(xù)先前跌勢(shì)一路跌至2009年2月以來新低36.70美元/桶，鐵礦石價(jià)格則下跌2.6%至2009年5月數(shù)據(jù)以來的紀(jì)錄最低39.06美元/干噸。商品貨幣紛紛遭殃，英鎊/美元日內(nèi)跌勢(shì)迅猛，匯價(jià)跌破1.50關(guān)口，刷新三日低位至1.5946；美元/加元?jiǎng)t繼續(xù)沖高至1.3619，創(chuàng)2004年6月以來最高水平；澳元/美元亦加速下跌，并刷新一周低位至0.7185。避險(xiǎn)貨幣歐元和日元則趁機(jī)反彈至兩日高位。
原油與鐵礦石奏響下跌二重奏 大宗商品何時(shí)盼來轉(zhuǎn)機(jī)？
繼上個(gè)交易日跌破40美元/桶關(guān)口之后，國際油價(jià)的跌勢(shì)就猶如“滔滔江水，連綿不絕”。周二接近美市盤初，美國原油期貨擴(kuò)大跌幅，油價(jià)跌破37美元/桶，刷新自2009年初以來新低。
美國原油期貨昨日跌破40關(guān)口之后油價(jià)跌勢(shì)就一發(fā)不可收拾。日內(nèi)美國原油期貨擴(kuò)大跌幅，油價(jià)一度跌破37美元/桶，最低觸及36.64美元/桶，刷新自2009年初以來新低。自維也納會(huì)議，油價(jià)已經(jīng)跌去了15%。同時(shí)，布倫特原油期貨價(jià)格也一度跌破40美元/桶，最低觸及39.81美元/桶，創(chuàng)2009年2月以來的新低。但日內(nèi)北美盤中，WTI 1月原油期貨短線上漲2.47%，刷新日高至38.58美元/桶，一改日內(nèi)稍早高達(dá)2%的跌幅，并顯著脫離日低36.65美元/桶；ICE布倫特1月原油期貨短線上漲約2%，刷新時(shí)段高位至41.45美元/桶。
國外財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive.com分析師Adam Button指出，北美盤中美國WTI和布倫特原油價(jià)格“從黑暗中歸來”（由跌轉(zhuǎn)升），可能是因?yàn)槭袌鍪テ胶夂涂只诺囊环N癥狀表現(xiàn)，并無特別的基本面消息支撐。
在OPEC(石油輸出國組織)維也納會(huì)議過后，原油的基本面充斥著一系列負(fù)面因素：沙特鐵了心不減產(chǎn)、產(chǎn)能過剩持續(xù)，新興市場經(jīng)濟(jì)放緩等等。
上周五的OPEC維也納會(huì)議最終決定維持產(chǎn)量不變，這讓市場感到失望。隨后，國際油價(jià)就開啟了一輪斷崖式大跌。
摩根士丹利日內(nèi)表示，原油供應(yīng)過剩的擔(dān)憂將在明年繼續(xù)籠罩市場，OPEC明年原油產(chǎn)量或?qū)⑦M(jìn)一步增加；一旦伊朗制裁取消，該國原油出口量必將增加；預(yù)計(jì)伊朗到明年3月份原油產(chǎn)量將增加40萬桶/日，到明年6月份將在此基礎(chǔ)上再增加20萬桶/日。
OPEC會(huì)議顯然是最大的“導(dǎo)火索”，但另一“幫兇”--厄爾尼諾現(xiàn)象的拖累影響也不容忽視。市場分析人士指出，除了OPEC產(chǎn)量陰云和供應(yīng)過剩等因素之外，厄爾尼諾現(xiàn)象也加重了原油的“苦難”。
花旗集團(tuán)(Citi)能源分析師Eric Lee表示，“OPEC是‘罪魁禍?zhǔn)住�，但是厄爾尼諾現(xiàn)象引發(fā)的氣候變化也對(duì)油價(jià)產(chǎn)生了負(fù)面影響。厄爾尼諾帶來了暖冬，讓美國取暖用油，餾分油和柴油的需求受到影響。”
氣象數(shù)據(jù)顯示，美國12月氣溫仍將保持在一個(gè)較為溫暖的狀態(tài)，甚至可能會(huì)迎來一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的暖冬。
Tradition Energy的分析師Gene McGillian表示，“未來10天，美國仍將處于溫和的氣候中，4萬億立方英尺的天然氣存儲(chǔ)將原地待命。同時(shí)，煉油廠利用率慢慢回升到了95%，這將讓市場的供應(yīng)顯得更加擁擠�！�
有市場分析人士就指出，現(xiàn)在的問題是，美國的天氣是否轉(zhuǎn)冷，如果氣候轉(zhuǎn)冷，這將足以消化一些冬季燃料的高庫存。
鐵礦石價(jià)格走勢(shì)亦不容樂觀。周一，在青島港交付的品位62%的鐵礦石價(jià)格下跌2.4%，至每干噸39.06美元，創(chuàng)Metal Bulletin匯總的追溯至2009年5月數(shù)據(jù)以來的紀(jì)錄最低。
數(shù)據(jù)顯示，自2011年觸及191.70的高位之后，鐵礦石價(jià)格至今已經(jīng)跌去了80%，其中今年已累計(jì)跌去45%，恐難逃連續(xù)第三年的跌勢(shì)。
市場分析人士指出，全球幾大礦業(yè)巨頭的低成本供應(yīng)增加，同時(shí)中國需求放緩，這加劇了鐵礦石市場的供應(yīng)過剩局面。
鐵礦石暴跌！原油重挫！大宗商品昨日又遭遇了難堪的一幕。當(dāng)投資者將回暖的希望放到2016年，卻引來市場人士“潑冷水”。分析人士指出，技術(shù)圖形暗示大宗商品明年形勢(shì)恐更為嚴(yán)峻。
自1970年代以來就一直追蹤大宗商品周期的United-ICAP首席技術(shù)分析師Walter Zimmermann說：“行情恐怕會(huì)更壞�！�
歷經(jīng)金融危機(jī)以來最糟的動(dòng)蕩后，大宗商品多頭希望新的一年能夠迎來轉(zhuǎn)機(jī)，但是起源于經(jīng)濟(jì)大蕭條年代的艾略特波浪理論卻發(fā)出令人失望的信號(hào)。
Zimmermann表示，彭博大宗商品指數(shù)即使跌到16年低點(diǎn)，投資人還是必須再等一年才會(huì)有反彈行情。
他說道：“長期的艾略特波浪分析顯示，指數(shù)可能從現(xiàn)在位置腰斬逾五成，然后才會(huì)展開反彈�！�
按照艾略特波浪理論，大宗商品價(jià)格會(huì)有五個(gè)推動(dòng)浪，接著是三個(gè)修正浪，形成一個(gè)週期。指數(shù)上升浪在2008年創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)后結(jié)束，然后展開A-B-C下跌型態(tài)，于2009年跌到六年低點(diǎn)。Zimmermann說，如果指數(shù)跌破74.65，“最壞情況”下看39。
“彭博大宗商品指數(shù)若跌破75，情況會(huì)變得更糟，”Zimmermann指出�！拔視�(huì)跟大家說準(zhǔn)備好下破39。”
麥格理銀行(Macquarie Group)近期發(fā)布2016年市場展望報(bào)告，對(duì)即將到來的2016年做出悲觀預(yù)測(cè)。該行稱，2016年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)找不到引擎，貿(mào)易萎靡，美元短缺，市場波動(dòng)，貿(mào)易商、大宗商品生產(chǎn)商將異常艱難。
不過，市場中也有相對(duì)較為緩和的看法。全球知名投行花旗(Citi)就在最新的分析中指出，預(yù)計(jì)大宗商品將會(huì)在明年下半年走強(qiáng)，多頭投資者或需耐心等待。
對(duì)于國際油價(jià)，花旗仍保持謹(jǐn)慎的看法�；ㄆ熘厣觐A(yù)期布倫特原油到2016年底將回升至60美元/桶水平附近，但同時(shí)指出該預(yù)期有嚴(yán)重下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
德國商業(yè)銀行(Commerzbank)預(yù)計(jì)，油價(jià)在明年下半年可能會(huì)大幅反彈。該行預(yù)計(jì)2016年WTI原油均價(jià)53美元/桶，布倫特原油56美元/桶；2017年WTI原油63美元/桶，布倫特原油66美元/桶。
原油衍生品交易員周二表示，雖然多數(shù)交易員已經(jīng)準(zhǔn)備好油價(jià)將在未來數(shù)月內(nèi)繼續(xù)下跌，但只有少數(shù)人認(rèn)為高盛(Goldman Sachs)預(yù)測(cè)20美元/桶的價(jià)格即將到來。
期權(quán)市場數(shù)據(jù)顯示，投資者押注美國WTI原油價(jià)格將于2016年上半年跌近35美元/桶，不過多數(shù)人依然相信油價(jià)不會(huì)出現(xiàn)比這更大的跌幅。
高盛曾預(yù)測(cè)道，受累于全球供應(yīng)過剩問題，油價(jià)將在未來某一天跌至20美元/桶附近。據(jù)悉，原油價(jià)格自上世紀(jì)90年代以來再?zèng)]跌進(jìn)過該價(jià)格區(qū)間，而期權(quán)市場情況也反映出只有少數(shù)人相信這一可能將會(huì)在明年實(shí)現(xiàn)。
美國WTI原油期貨期權(quán)交易情況顯示，油價(jià)于明年上半年在35美元關(guān)口將受到強(qiáng)力支撐，當(dāng)前2016年上半年行權(quán)價(jià)為35美元/桶的美國WTI原油買入或賣出期權(quán)總倉位達(dá)到9100萬桶，相當(dāng)于全球一天的原油需求量，而行權(quán)價(jià)為20美元/桶的期權(quán)總倉位僅為1600萬桶。
PVM Oil Associates分析師Tamas Varga稱：“油價(jià)依然保持看空。如果說油價(jià)會(huì)出現(xiàn)反彈，那也將發(fā)生在明年下半年�！�
此外，受油市波動(dòng)加劇影響，交易員正買入大量期權(quán)來對(duì)沖油價(jià)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。不過明年3月份到期期貨合約的波動(dòng)性并未出現(xiàn)顯著變化，暗示當(dāng)前的價(jià)格波動(dòng)或已在之前就已被市場計(jì)價(jià)在內(nèi)。
Mobius Risk Group研究和分析部門副總裁John Saucer表示，如果投資者擔(dān)心油價(jià)將會(huì)出現(xiàn)暴跌，明年3月、6月或12月的到期期權(quán)倉位應(yīng)該會(huì)顯著上升，“不過這些現(xiàn)象并未發(fā)生”。
本周油價(jià)走勢(shì)還需要關(guān)注本周美國原油庫存的表現(xiàn)。本周四(12月10日)，美國能源部下屬能源信息署(EIA)將公布上周EIA原油庫存變化，之前該數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)三周出現(xiàn)上漲，如果本周數(shù)據(jù)意外滑落，或?qū)⒕徍陀蛢r(jià)的跌勢(shì)。
大宗商品迎來寒冬 商品貨幣其遭殃避險(xiǎn)歐元日元趁機(jī)反彈
因日內(nèi)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好再度受到抑制，美元指數(shù)暫時(shí)結(jié)束了為期兩日的上行修正態(tài)勢(shì)，刷新日內(nèi)低位至98.42。由于美元再度走軟，加上原油崩盤式下跌，非美貨幣則出現(xiàn)兩級(jí)分化格局。
具體來看，因美國股市進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅，現(xiàn)下跌約1.2%，風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降令美元漲勢(shì)受限。
意大利裕信銀行分析師Vasileios Gkionakis指出，盡管美聯(lián)儲(chǔ)可能在下周會(huì)議上決定加息，但投資者做多美元的興趣正在減弱。11月強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)將加息的預(yù)期，但自那以來美元兌多數(shù)G10國家貨幣普遍下跌，這是投資者意識(shí)到了美元被高估的程度，因而開始削減美元多頭頭寸。這種操作預(yù)料在2016年持續(xù)，但速度將是緩慢的。
受原油與鐵礦石價(jià)格暴跌影響，商品貨幣和石油貨幣紛紛遭殃。其中，英鎊/美元日內(nèi)跌勢(shì)迅猛，匯價(jià)跌破1.50關(guān)口，刷新三日低位至1.5946。美元/加元?jiǎng)t繼續(xù)沖高至1.3619，創(chuàng)2004年6月以來最高水平。澳元/美元亦加速下跌，并刷新一周低位至0.7185。
相反，歐元/美元因風(fēng)險(xiǎn)情緒惡化再度反彈，匯價(jià)收復(fù)昨日跌勢(shì)，并刷新兩日高位至1.0898。同樣的，美元/日元日內(nèi)則大幅回落走低，刷新兩日低位至122.75。
此外，日內(nèi)公布的歐元區(qū)三季度GDP終值亦令歐元受到提振。據(jù)周二的一份政府報(bào)告稱，歐元區(qū)三季度經(jīng)濟(jì)增長得益于私人消費(fèi)和政府支出，而出口則受到全球貿(mào)易放緩的拖累。
歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季經(jīng)濟(jì)季率增長0.3%，確認(rèn)了11月13日公布的初值。第二季的季率增速為0.4%。
就在不到一周之前，歐洲央行把一項(xiàng)主要利率降低至紀(jì)錄低點(diǎn)，并把資產(chǎn)購買計(jì)劃擴(kuò)大至至少1.5萬億歐元（1.6萬億美元），以刺激疲弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并推動(dòng)通脹率升向2%的目標(biāo)。
歐盟統(tǒng)計(jì)局在今天的報(bào)告中稱，歐元區(qū)內(nèi)消費(fèi)得益于油價(jià)下跌，不過出口因新興市場經(jīng)濟(jì)減速而受損。
“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入2016年仍將在很大程度上是消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，外需方面明年應(yīng)會(huì)從中性略微專為正面，”Berenberg Bank駐倫敦的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家HolgerSchmieding說。“新興市場造成不利影響，不過風(fēng)險(xiǎn)在過去兩個(gè)月減輕。”
FXStreet首席技術(shù)分析師Valeria Bednarik表示，本交易日歐元/美元小幅回升，不過因部分歐洲投資者慶�；浇坦�(jié)日，匯價(jià)整體交投清淡，并保持窄幅震蕩。美元指數(shù)昨日大幅反彈拉升，本交易日在亞太時(shí)段也保持積極基調(diào)，尤其是兌商品貨幣更是如此，主要因原油最近大跌。
本交易日歐洲時(shí)段經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)匯市影響有限。主要還看美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和股市表現(xiàn)。若美國走低，對(duì)歐元/美元將構(gòu)成利好，匯價(jià)有效反彈走高。
不過，法國巴黎銀行(BNPP)周二撰文稱，市場對(duì)上周公布的歐銀利率決議反應(yīng)過度，歐元/美元或很快重返跌勢(shì)常態(tài)。
法巴銀行指出，“盡管歐洲央行(ECB)延長QE至少到2017年3月,但并沒有如市場預(yù)期擴(kuò)大QE國債規(guī)模，這令市場感到失望，也導(dǎo)致歐元上周逆天反彈。但值得注意的是，歐洲央行目前所采取的寬松措施和力度已經(jīng)足夠，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)也在講話中多次強(qiáng)調(diào)，若有必要?dú)W洲央行將采取更多措施。由此看來，歐元/美元已經(jīng)處于十分寬松的環(huán)境，市場上周有點(diǎn)反應(yīng)多頭了�！�
法巴認(rèn)為，歐元/美元將很快打破目前匯價(jià)水平。并預(yù)期匯價(jià)將在年底逐步跌至1.0600水平。
法國興業(yè)銀行(SocGen)日內(nèi)就目前水平做空英鎊/美元還是歐元/美元進(jìn)行了簡單探討。
法興銀行表示，“本周外匯后市將大幅震蕩，預(yù)計(jì)美元在美聯(lián)儲(chǔ)決議后將繼續(xù)反彈修正，即使美聯(lián)儲(chǔ)真如市場普遍預(yù)期那般非常鴿派選擇加息。歐洲央行(ECB)的上周對(duì)市場造成的轟動(dòng)效應(yīng)也不太可能降低上述風(fēng)險(xiǎn)。
法興銀行還指出，“但美元升勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)跌時(shí)才會(huì) 結(jié)束，這不會(huì)發(fā)生在2016年。與此同時(shí)，傾向在第一季度逢低買入美元，相比做空歐元/美元，更傾向做空英鎊/美元。一旦中國人民幣貶值失控或油價(jià)反彈，傾向做多加元兌人民幣。”
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