希臘談判期盼驚喜，耶倫開(kāi)口年內(nèi)加息

　　周五(7月11日)全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒都圍繞這希臘和中國(guó)醞釀。在中國(guó)強(qiáng)力干預(yù)下，中國(guó)股市連續(xù)兩日強(qiáng)勁反彈。同樣市場(chǎng)對(duì)希臘方面也非常樂(lè)觀，在周末最終談判前市場(chǎng)多數(shù)投資者均認(rèn)為希臘有望和債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒再度被提振，歐元也應(yīng)聲上漲。
　　
　　另一方面，六月美聯(lián)儲(chǔ)決議剛剛露面的耶倫按捺不住，日內(nèi)再度登臺(tái)發(fā)表言論。她明確表示美聯(lián)儲(chǔ)很有可能年內(nèi)加息。她的言論讓此前因?yàn)槠＼浀拿绹?guó)數(shù)據(jù)、以及中國(guó)和希臘風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)推遲到明年加息的聲音消退，美元獲得提振，收回日內(nèi)部分跌幅。
　　
　　具體市場(chǎng)上，美元指數(shù)探底回升至96關(guān)口附近，最終收低，希臘樂(lè)觀情緒打壓美指，耶倫言論限制美指跌幅；歐元兌美元維持震蕩上行勢(shì)頭，受希臘樂(lè)觀情緒支撐；現(xiàn)貨金價(jià)維持震蕩交投，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)升息，但對(duì)就業(yè)市場(chǎng)仍然疲弱表達(dá)了強(qiáng)烈的擔(dān)憂；油價(jià)收盤基本持穩(wěn)，本周下挫7%，市場(chǎng)關(guān)注希臘和伊朗問(wèn)題的發(fā)展。
　　
　　美元指數(shù)探底回升至96關(guān)口附近，最終收低，希臘樂(lè)觀情緒打壓美指，耶倫言論限制美指跌幅。美指此前走軟，主要因希臘樂(lè)觀情緒支撐歐元，打壓美指。而美指此后回升，主要受美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫年內(nèi)加息的言論支撐，同時(shí)當(dāng)日美國(guó)批發(fā)庫(kù)存數(shù)據(jù)也支撐了美元。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫日內(nèi)的講話是支撐美元的主要因素。雖然近來(lái)中國(guó)和希臘的憂慮，以及美國(guó)近期疲軟的數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年能否加息存在疑問(wèn)。但美聯(lián)儲(chǔ)耶倫今日的講話確認(rèn)了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的可能性，支撐美元。
　　
　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息的疑問(wèn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫稱，在2015年稍晚的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)開(kāi)始加息合適，預(yù)料之外的局勢(shì)發(fā)展恐怕會(huì)推遲FOMC首次加息的時(shí)間，而FOMC首次加息本身僅僅會(huì)“非常小地影響到”貨幣寬松的水平。耶倫預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正�；�之路將會(huì)是循序漸進(jìn)的，不應(yīng)當(dāng)過(guò)分強(qiáng)調(diào)FOMC的加息時(shí)間點(diǎn)，真正重要的是整個(gè)加息的過(guò)程，寬松政策只應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)地結(jié)束。
　　
　　通脹和就業(yè)方面，耶倫指出，經(jīng)濟(jì)和通脹前景高度不確定，美國(guó)失業(yè)率可能并未完完全全地捕捉到就業(yè)市場(chǎng)閑置問(wèn)題的程度，而原油價(jià)格和美元匯率對(duì)美國(guó)通脹率所造成的下行壓力似乎正在減輕。耶倫預(yù)計(jì)美國(guó)通脹率將會(huì)在未來(lái)數(shù)年里升向美聯(lián)儲(chǔ)既定的2%通脹目標(biāo)。耶倫還認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)上的就業(yè)閑置問(wèn)題略微更多，薪資漲幅溫和，與就業(yè)市場(chǎng)仍然存在閑置問(wèn)題相一致。
　　
　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，耶倫表示，美國(guó)第一季度經(jīng)濟(jì)疲軟，在一定程度上似乎系暫時(shí)性因素所致，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)在2015年剩余時(shí)間里溫和增長(zhǎng)，但前景并不確定，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)在未來(lái)數(shù)年里反彈，失業(yè)率將會(huì)進(jìn)一步回落。耶倫稱，就業(yè)市場(chǎng)的改善應(yīng)當(dāng)支持家庭開(kāi)支，財(cái)政拖累現(xiàn)象也將逐步消退商業(yè)投資受到抑制，這可能會(huì)和住房市場(chǎng)方面導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩。耶倫強(qiáng)調(diào)，IMF和大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在改善。
　　
　　“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”Hilsenrath評(píng)論耶倫講話指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展做出了謹(jǐn)慎評(píng)估，稱就業(yè)市場(chǎng)仍持續(xù)存在疲弱，盡管她承認(rèn)已更接近充分就業(yè)�？傮w而言，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫并未表示美聯(lián)儲(chǔ)將改變對(duì)利率的整體計(jì)劃。
　　
　　華爾街日?qǐng)?bào)點(diǎn)評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫今日最令人矚目的論調(diào)改變是她對(duì)薪資問(wèn)題的評(píng)估；近期薪資增速指標(biāo)表現(xiàn)錯(cuò)綜，盡管勞工部有關(guān)工人平均時(shí)薪增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)持平于每年近2%的水平，但其他薪資和勞動(dòng)成本的測(cè)量結(jié)果則顯示出上升跡象；“薪資增長(zhǎng)的初步跡象表明經(jīng)濟(jì)正在接近充分就業(yè)”充分就業(yè)十分重要，因美聯(lián)儲(chǔ)視其為實(shí)現(xiàn)就業(yè)市場(chǎng)健康和通脹穩(wěn)定在近2%目標(biāo)水平的雙重任務(wù)的核心。
　　
　　除了美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話備受關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)另外一位鴿派官員羅森格林Rosengren，日內(nèi)也發(fā)表了公開(kāi)言論。羅森格林表示，美聯(lián)儲(chǔ)在2015年稍晚開(kāi)始加息可能是合適的，預(yù)計(jì)美國(guó)通脹率將足以支持FOMC考慮加息。希臘危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)2015年夏季乃至之后的經(jīng)濟(jì)預(yù)期變得錯(cuò)綜復(fù)雜。就目前而言，美聯(lián)儲(chǔ)等待美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，希臘危機(jī)解決方案將讓FOMC在其預(yù)期上獲得信心。
　　
　　當(dāng)日美國(guó)公布的批發(fā)庫(kù)存數(shù)據(jù)良好支撐美元。具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月批發(fā)庫(kù)存月率0.8%，預(yù)期0.3%，前值0.4%。不過(guò)另一項(xiàng)批發(fā)銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，5月批發(fā)銷售月率0.3%，預(yù)期0.9%，前值1.7%，但批發(fā)庫(kù)存數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響略大。
　　
　　對(duì)于批發(fā)庫(kù)存數(shù)據(jù)，評(píng)論指出，第一季度美國(guó)批發(fā)庫(kù)存表現(xiàn)不佳主要是受美元走強(qiáng)和能源部門削減開(kāi)支的影響，而今日公布的美國(guó)5月批發(fā)庫(kù)存錄得6個(gè)月以來(lái)最快增速，其中錄得最大庫(kù)存增長(zhǎng)的是石油產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)設(shè)備和藥品；佐證了繼第一季度經(jīng)濟(jì)疲軟后美國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)增速反彈的觀點(diǎn)。
　　
　　歐元兌美元維持震蕩上行勢(shì)頭，受希臘樂(lè)觀情緒支撐。歐元兌美元走高，主要因市場(chǎng)預(yù)期希臘最終能夠達(dá)成協(xié)議，此外，中國(guó)股市反彈，激發(fā)了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，也支撐歐元。進(jìn)入到紐約時(shí)段，歐元兌美元回吐部分升幅，因市場(chǎng)對(duì)周末希臘的談判保持謹(jǐn)慎，多頭離場(chǎng)。
　　
　　BK Asset Management董事總經(jīng)理Kathy Lien表示，也有些人擔(dān)心德國(guó)可能仍會(huì)阻止協(xié)議。此前德國(guó)財(cái)政部發(fā)言人表示，德國(guó)將不會(huì)接受任何形式的希臘債務(wù)減計(jì)。而我們相信會(huì)達(dá)成協(xié)議，不過(guò)在這些會(huì)議前持有歐元倉(cāng)位是有風(fēng)險(xiǎn)的，我們?cè)谥苣┣皩?duì)所持倉(cāng)位全面獲利了結(jié)。
　　
　　希臘達(dá)成債務(wù)協(xié)議的憧憬是推動(dòng)歐元日內(nèi)反彈走高的主要因素。目前市場(chǎng)樂(lè)觀地認(rèn)為，希臘爭(zhēng)取新資金并留在歐元區(qū)的努力取得一些進(jìn)展。周日是歐盟領(lǐng)袖給希臘設(shè)定的達(dá)成債務(wù)協(xié)議的最后期限，屆時(shí)能否達(dá)成協(xié)議將左右歐元走勢(shì)。當(dāng)天歐盟所有成員國(guó)將召開(kāi)緊急峰會(huì), 討論如何遏制希臘金融崩潰的影響。
　　
　　荷蘭合作銀行資深外匯策略師Jane Foley說(shuō)，“歐洲貨幣聯(lián)盟(EMU)可能解體的跡象將可能使歐元下行壓力急速增加，也就是說(shuō)，系統(tǒng)保持完整，不存在最脆弱環(huán)節(jié)的跡象將給歐元提供支撐。”
　　
　　當(dāng)前有跡象顯示，希臘爭(zhēng)取獲得新資金的努力取得一些進(jìn)展。希臘政府周四向歐元區(qū)債權(quán)人提交一份改革方案，希望趕得及獲得新資金以免于破產(chǎn)，并且在周五在議會(huì)舉行投票以獲準(zhǔn)立即行動(dòng)。
　　
　　德國(guó)作為希臘最大的債權(quán)國(guó)，也做出了一點(diǎn)兒讓步，承認(rèn)希臘需要重組部分債務(wù)，這是實(shí)現(xiàn)中期公共財(cái)政可持續(xù)所必需的。
　　
　　希臘局勢(shì)對(duì)歐元的提振市場(chǎng)不宜過(guò)分樂(lè)觀。盡管市場(chǎng)中不乏對(duì)希臘達(dá)成協(xié)議的樂(lè)觀預(yù)期，但對(duì)于持有大規(guī)模歐元頭寸過(guò)周末仍存在一定程度的謹(jǐn)慎。交易商稱，歐元上檔相當(dāng)受限，因歐洲央行實(shí)行的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃可能讓歐元處于守勢(shì)。
　　
　　瑞銀外匯策略師Geoffrey Yu稱，“如果周末達(dá)成了協(xié)議，在其它因素的影響下，歐元上行空間是有限的，但如果另一種不好的結(jié)果發(fā)生，我們料將看到歐元回吐部分漲幅�！�
　　
　　中國(guó)救市措施支撐A股，也利好風(fēng)險(xiǎn)偏好，支撐歐元。中國(guó)政府令人眼花繚亂的救市舉措看來(lái)終于獲得了回報(bào)，股市在周四滿血反彈后周五繼續(xù)走高，有助于提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
　　
　　過(guò)去一個(gè)月情勢(shì)嚴(yán)峻，希臘問(wèn)題以及中國(guó)股市急跌逾三成，主導(dǎo)全球市場(chǎng)走勢(shì)。在金融市場(chǎng)或地緣政治面臨壓力時(shí)，投資者趨于尋求更安全和高流動(dòng)性的資產(chǎn)。
　　
　　不過(guò)，目前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股市的憂慮依然存在。投資者還不確定短期來(lái)看最糟的情況是否已經(jīng)過(guò)去，而政府大力救市的代價(jià)可能將長(zhǎng)期影響市場(chǎng)。
　　
　　另一方面，當(dāng)日歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)影響有限。具體數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)6月批發(fā)價(jià)格指數(shù)月率-0.2%，前值0.5%；法國(guó)5月工業(yè)產(chǎn)出月率0.4%，預(yù)期0.4%，前值-0.8%；法國(guó)5月制造業(yè)產(chǎn)出月率0.6%，預(yù)期0.4%，前值-0.8%。