IMF：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該晚點(diǎn)加息

　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)以少有的直率姿態(tài)加入到了美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該何時(shí)加息的爭(zhēng)論中。在周四發(fā)布的每年一度的美國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，IMF敦促美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該延遲到2016年再考慮加息，理由是美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍不夠樂(lè)觀且加息對(duì)金融市場(chǎng)造成的波動(dòng)值得警惕。
　　
　　IMF同時(shí)將美國(guó)2015年增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)到了2.5%。去年4月，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年會(huì)將增長(zhǎng)3.1%。盡管“持續(xù)增長(zhǎng)和就業(yè)擴(kuò)張的基石依舊存在”，但考慮到“未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)彈性的顯著的不確定性”，美聯(lián)儲(chǔ)近十年首次加息的條件還不夠成熟，報(bào)告稱。
　　
　　“我們相信2016年早些時(shí)候再加息會(huì)更好�！盜MF總裁拉加德[微博]告訴記者。
　　
　　IMF做出上述判斷正值美聯(lián)儲(chǔ)決策者內(nèi)部對(duì)加息存在分歧之際。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫堅(jiān)持認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于健康的復(fù)蘇軌道上，上個(gè)月22日她曾表示，若經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合其預(yù)期，預(yù)計(jì)首次加息將會(huì)發(fā)生在今年。然而，包括美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)理事Daniel Tarullo和Lael Brainard在內(nèi)的部分決策者則質(zhì)疑美國(guó)的經(jīng)濟(jì)是否強(qiáng)勁到足以支持加息。
　　
　　上個(gè)月末美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國(guó)第一季度GDP折合成年率下滑了0.7%，原因是嚴(yán)寒天氣和美元走強(qiáng)削弱了美國(guó)的出口。不過(guò)Tarullo和Brainard認(rèn)為冬季的暫時(shí)性因素不見(jiàn)得能完全解釋美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退。
　　
　　相關(guān)閱讀：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退了？先別急著下結(jié)論
　　
　　今年令人失望的消費(fèi)者和商業(yè)開(kāi)支數(shù)據(jù)讓人懷疑美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)是否已經(jīng)“失去了勢(shì)頭”，Tarullo周四在紐約一次發(fā)布會(huì)上表示。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有對(duì)IMF和拉加德的建議做出置評(píng)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》稱，拉加德拒絕透露是否跟耶倫交換過(guò)IMF的看法，但她堅(jiān)稱，IMF與耶倫女士的觀點(diǎn)并不沖突，后者一直強(qiáng)調(diào)加息時(shí)點(diǎn)要取決于該國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　
　　IMF對(duì)美國(guó)的貨幣政策沒(méi)有直接影響，但該機(jī)構(gòu)因其在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的專業(yè)判斷極大影響著決策者。
　　
　　彭博社稱，這幾乎是IMF有史以來(lái)為美聯(lián)儲(chǔ)給出的“最直率”(explicit)的建議。比如，2012年，IMF曾建議如果經(jīng)濟(jì)前景繼續(xù)惡化，進(jìn)一步的寬松是有必要的，而在2008年金融危機(jī)期間，IMF表示利率“應(yīng)該維持不變”直到復(fù)蘇穩(wěn)定。
　　
　　IMF之所以這樣做是因?yàn)椤懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球而言太重要了”，德意志銀行位于紐約的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe LaVorgna稱，“問(wèn)題是：美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)聽(tīng)，這對(duì)其貨幣政策的決策有什么影響嗎？我猜不會(huì)�！�
　　
　　安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)咨詢顧問(wèn)、前太平洋投資管理公司(Pimco)執(zhí)行長(zhǎng)埃里安(Mohamed El-Erian)在接受彭博采訪時(shí)表示，對(duì)IMF的評(píng)論感到非�！俺泽@”，IMF對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策行動(dòng)做出如此“明確”和“直率”的建議非�！胺闯！�。這也引發(fā)了另外一個(gè)問(wèn)題，跟美聯(lián)儲(chǔ)盡可能淡化加息時(shí)點(diǎn)防止擾亂市場(chǎng)不同，IMF提及太多市場(chǎng)波動(dòng)性問(wèn)題，而且令加息時(shí)點(diǎn)的問(wèn)題再一次回到核心，這本身就增加了市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響將波及到美國(guó)以外的新興市場(chǎng)。隨著投資者重新青睞收益率攀高的美國(guó)資產(chǎn)，拉丁美洲、亞洲等新興市場(chǎng)或面臨大規(guī)模的資金撤離；另外，投資者也擔(dān)心加息會(huì)導(dǎo)致美元進(jìn)一步走強(qiáng)，這對(duì)新興市場(chǎng)上持有大量美元債務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，將是沉重的打擊。
　　
　　“不管何時(shí)加息，美國(guó)政策利率上揚(yáng)可能都會(huì)導(dǎo)致巨大的市場(chǎng)波動(dòng)，給金融穩(wěn)定性帶來(lái)問(wèn)題，而其影響將超出美國(guó)國(guó)內(nèi)�！崩�加德稱。
　　
　　鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)“非常有必要等到工資或物價(jià)通脹的信號(hào)比現(xiàn)在看到的更加明顯時(shí)”再考慮加息，IMF在報(bào)告中稱。
　　
　　強(qiáng)勢(shì)美元是IMF看到的風(fēng)險(xiǎn)之一，繼過(guò)去一年實(shí)際匯率攀升了13%之后，IMF認(rèn)為美元如今已經(jīng)被“溫和高估”了，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)和通脹都帶來(lái)了壓力。
　　
　　IMF同時(shí)承認(rèn)，如果加息被延遲得太晚，也可能會(huì)導(dǎo)致通脹水平略微高出美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)，但I(xiàn)MF認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)要低于過(guò)早加息的風(fēng)險(xiǎn)。