歐元驚天暴漲的五大理由 聚焦歐銀決議和“小非農(nóng)”

　　因希臘問(wèn)題傳來(lái)樂(lè)觀的消息，令市場(chǎng)預(yù)期希臘將與債權(quán)人將達(dá)成協(xié)議，歐元/美元周二暴漲逾2%，創(chuàng)十周來(lái)最大漲幅，并拖累美元指數(shù)單日跌幅創(chuàng)近兩年來(lái)最大。本交易日金融市場(chǎng)將面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)事件，投資者將重點(diǎn)關(guān)注歐洲央行決議和有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)報(bào)告。
　　
　　一位熟悉磋商進(jìn)展的消息人士周二(6月2日)表示，希臘債權(quán)人接近完成將提交給希臘左翼政府的協(xié)議草案，為久拖不決的改革換貸款磋商注入了新的動(dòng)力。
　　
　　據(jù)路透報(bào)導(dǎo)，希臘的債權(quán)人周二起草了一項(xiàng)協(xié)議的內(nèi)容綱要，將提交給希臘政府，爭(zhēng)取結(jié)束已持續(xù)了四個(gè)月的談判，趕在希臘資金用盡之前解凍金援。
　　
　　希臘曾威脅稱，若達(dá)不成協(xié)議則本周到期的IMF貸款會(huì)遭遇違約，不過(guò)也表示將抵制任何最后通牒。若本月不能達(dá)成協(xié)議，則可能引發(fā)希臘違約，導(dǎo)致該國(guó)施加資本管控，且有可能退出歐元區(qū)。這對(duì)歐元無(wú)疑是一個(gè)沉重打擊。
　　
　　受該消息刺激，歐元/美元周二盤中狂漲2.5%，至逾一周最高1.1188；尾盤上漲2.03%，報(bào)1.1147。
　　
　　西聯(lián)旗下西聯(lián)企業(yè)解決方案部門(Western Union Business Solutions)在華盛頓的分析師Joe Manimbo說(shuō)道：“通脹方向正確而且希臘看來(lái)接近于獲得救助，這更多是一種安慰性的上漲，取決于希臘可能會(huì)敲定協(xié)議以及歐洲央行的經(jīng)濟(jì)展望。”
　　
　　美元指數(shù)尾盤回落1.48%，報(bào)95.94。為2013年7月初以來(lái)最大單日跌幅。
　　
　　Oanda駐多倫多的高級(jí)匯市策略師Alfonso Esparza表示：“周二美元大跌是受希臘情勢(shì)推動(dòng)，市場(chǎng)看到了一線希望�！�
　　
　　但分析人士提醒稱，在未達(dá)成正式協(xié)議之前，投資者不能過(guò)于樂(lè)觀。據(jù)歐元區(qū)消息人士稱，希臘提案在養(yǎng)老金、勞動(dòng)力市場(chǎng)改革、財(cái)政目標(biāo)以及公務(wù)員隊(duì)伍規(guī)模等主要未決問(wèn)題上，并沒(méi)有做出重大讓步。
　　
　　分析師總結(jié)歐元暴漲五大理由
　　
　　BK Asset Management分析師Kathy Lien總結(jié)了隔夜歐元驚天暴漲的五大理由：1.希臘債務(wù)協(xié)議；2.疲弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；3.強(qiáng)勁的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；4.德國(guó)-美國(guó)國(guó)債收益率差；5.投機(jī)性頭寸。
　　
　　Lien在文章中寫道：“首先同時(shí)也是最重要的是，若非市場(chǎng)猜測(cè)希臘最早將于周三與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，歐元不會(huì)收獲如此強(qiáng)勁的漲幅。根據(jù)一些核心官員的言論，歐盟和IMF已經(jīng)達(dá)成一項(xiàng)初步協(xié)議，這將令針對(duì)希臘的額外救助資金解凍。”不過(guò)她認(rèn)為，除非局勢(shì)每天都出現(xiàn)積極進(jìn)展且相關(guān)進(jìn)展的證據(jù)占據(jù)新聞?lì)^條，否則在官方協(xié)議達(dá)成之前歐元可能難以延續(xù)漲幅。
　　
　　Lien表示，歐元/美元也從強(qiáng)勁的歐元區(qū)和疲弱的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)收獲支持。歐元區(qū)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)增幅超出預(yù)期，部分緩解了歐洲央行(ECB)對(duì)于低通脹的擔(dān)憂。與此形成對(duì)比，美國(guó)工廠訂單降幅超出預(yù)期，且美國(guó)6月IBD/TIPP消費(fèi)者信心指數(shù)走軟。
　　
　　文章顯示，這種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面的分歧導(dǎo)致美國(guó)-德國(guó)國(guó)債收益率差大幅收窄，這對(duì)歐元構(gòu)成利好。周二10年期美債收益率上漲8.5個(gè)基點(diǎn)，但10年期德債收益率卻飆升17.3個(gè)基點(diǎn)。下圖可以看出近期德國(guó)-美國(guó)10年期國(guó)債收益率差的變動(dòng)，歐元/美元走勢(shì)與這種變動(dòng)高度相關(guān)。
　　
　　歐元區(qū)5月通脹水準(zhǔn)高于預(yù)期，消費(fèi)者物價(jià)在歷經(jīng)五個(gè)月的下滑后再度開始上漲。歐盟統(tǒng)計(jì)局(Eurostat)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月消費(fèi)者物價(jià)調(diào)和指數(shù)(HICP)較上年同期漲幅達(dá)0.3%，漲幅高于市場(chǎng)預(yù)估的0.2%；4月則是較上年同期持平。
　　
　　美國(guó)4月工廠訂單月率下滑0.4%，在過(guò)去九個(gè)月已有八個(gè)月下滑，3月時(shí)為增長(zhǎng)2.2%。分析師原本預(yù)測(cè)，4月訂單會(huì)維持不變�？鄢�波動(dòng)較劇烈的運(yùn)輸分項(xiàng)，訂單則是連續(xù)第二個(gè)月持平。
　　
　　Lien并稱，最后，投機(jī)客依然持有大量歐元/美元空頭頭寸，而周二利好消息引發(fā)全面空頭回補(bǔ)態(tài)勢(shì)。
　　
　　花旗外匯(CitiFX)十國(guó)集團(tuán)(G10)策略主管Steven Englander稱，走勢(shì)陡轉(zhuǎn)反映出了投機(jī)商此前做多美元和做空歐元的程度。
　　
　　Englander說(shuō)道：“周二歐元走勢(shì)始于收益率波動(dòng)，目前看起來(lái)還有軋空的因素。我們估計(jì)歐元/美元走勢(shì)約三分之一是由收益率變動(dòng)引發(fā)，67%是頭寸平倉(cāng)所致。”
　　
　　法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)駐紐約的高級(jí)匯市分析師Sebastien Galy表示，對(duì)希臘的樂(lè)觀情緒，以及歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)使交易商認(rèn)識(shí)到，他們對(duì)歐洲國(guó)債和美元的看漲押注過(guò)度，并促使他們回補(bǔ)歐元空頭頭寸。
　　
　　不過(guò)他表示，如果周五公布的美國(guó)5月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，歐元/美元可能跌至1.10。
　　
　　歐元迎來(lái)忙碌的一個(gè)交易日
　　
　　未來(lái)24小時(shí)對(duì)于歐元/美元而言極其重要。歐洲方面，投資者將關(guān)注歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)修正值、歐洲央行貨幣政策會(huì)議、消費(fèi)者支出和就業(yè)數(shù)據(jù)。歐洲央行預(yù)計(jì)不會(huì)改變貨幣政策，但歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)的新聞發(fā)布會(huì)預(yù)計(jì)將對(duì)歐元產(chǎn)生重大影響。Kathy Lien認(rèn)為，假如他的言論樂(lè)觀，歐元/美元將突破1.12，但若措辭謹(jǐn)慎并對(duì)下行風(fēng)險(xiǎn)感到憂慮，則歐元將快速回吐漲幅。
　　
　　美國(guó)方面的消息也將對(duì)歐元/美元起到重要影響，投資者須關(guān)注ADP就業(yè)報(bào)告、貿(mào)易帳、ISM非制造業(yè)指數(shù)和美聯(lián)儲(chǔ)(FED)褐皮書。本周對(duì)于美元而言最重大的風(fēng)險(xiǎn)事件就是周五的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，周三的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)影響對(duì)周五非農(nóng)報(bào)告的預(yù)期。強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)對(duì)于美元能否擺脫頹勢(shì)、進(jìn)而展開反彈至關(guān)重要。
　　
　　美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)變動(dòng)數(shù)據(jù)定于北京時(shí)間周三20:15出爐，預(yù)計(jì)升幅自上月的16.9萬(wàn)人提升至20萬(wàn)人。
　　
　　Lien指出，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)就業(yè)報(bào)告的期望相當(dāng)高，若要看到歐元/美元回到1.10、美元/日元重回125，周三的ISM非制造業(yè)指數(shù)應(yīng)表現(xiàn)強(qiáng)勁且ADP就業(yè)增幅也出現(xiàn)擴(kuò)大。
　　
　　技術(shù)面來(lái)看，歐元/美元已經(jīng)突破1.1050的阻力位水平，但要想突破1.12可能面臨一定困難，因如下圖所示，歐元/美元自2000年至2008年漲幅的61.8%斐波納契回撤位正好在該水平上方。
　　
　　歐洲央行決議三大看點(diǎn)
　　
　　北京時(shí)間周三19:45，歐洲央行公布利率決議；歐洲央行行長(zhǎng)德拉基將在隨后的20:30召開新聞發(fā)布會(huì)。
　　
　　國(guó)際大行分析師表示，在周三歐洲央行的政策會(huì)議以及隨后行長(zhǎng)德拉基的記者會(huì)上，對(duì)希臘銀行業(yè)的緊急融資、量化寬松(QE)的購(gòu)債步伐以及貨幣政策前景將成為主要話題。
　　
　　分析師稱，鑒于定向長(zhǎng)期再融資操作第四階段(TLTRO 4)將在本月晚些時(shí)候啟動(dòng)，而且QE剛實(shí)施數(shù)月，因此預(yù)計(jì)歐洲央行本周不會(huì)調(diào)整政策。預(yù)計(jì)德拉基將會(huì)抵制關(guān)于進(jìn)一步降息以及何時(shí)可能縮減QE的討論。
　　
　　5月18日歐洲央行執(zhí)委科爾(Benoit Coeure)一次非公開演講引發(fā)的疑問(wèn)預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)。大多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，針對(duì)科爾有關(guān)歐洲央行計(jì)劃在夏季流動(dòng)性清淡期之前加大資產(chǎn)收購(gòu)力度的言論，德拉基會(huì)做出進(jìn)一步的澄清。
　　
　　在希臘問(wèn)題上，預(yù)計(jì)將會(huì)討論希臘銀行業(yè)抵押品折扣幅度是否會(huì)提高、一旦希臘政府未能償付債權(quán)人資金歐洲央行將如何應(yīng)對(duì)等問(wèn)題。
　　
　　歐洲央行內(nèi)部人員預(yù)計(jì)會(huì)維持歐元區(qū)GDP預(yù)測(cè)不變，并小幅上調(diào)2015年通脹率預(yù)測(cè)。