美元猛烈回調(diào)、債市近乎崩盤(pán) 但多頭仍無(wú)怨無(wú)悔

　　美元連續(xù)五周下挫，而歐美債市也近乎“崩盤(pán)”，但多數(shù)投資者并未被此嚇倒，他們?nèi)詧?jiān)持先前的押注。
　　
　　今年初時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲弱，加之各國(guó)央行紛紛“放水”來(lái)做扶持，令一些交易商看來(lái)幾乎肯定會(huì)是贏家：買(mǎi)入美元及債券，拋售原油，買(mǎi)進(jìn)股票。
　　
　　但在最近五周以來(lái)，美元大幅回調(diào)，油價(jià)站上60美元/桶，通脹預(yù)期回升，僅有對(duì)股市的押注“一枝獨(dú)秀”。
　　
　　然而，多數(shù)接受媒體采訪的投資者表示，根據(jù)看好債券收益率下跌及美元升值所進(jìn)行的交易，將再度擄獲他們的“芳心”。他們認(rèn)為近期市場(chǎng)波動(dòng)，更像是本質(zhì)上的“技術(shù)性”問(wèn)題。
　　
　　歐元/美元自3月16日觸及12年低點(diǎn)后，現(xiàn)已上漲9%至1.14，因有跡象顯示歐洲已經(jīng)躲過(guò)物價(jià)下降漩渦，得益于在歐洲央行(ECB)1.1萬(wàn)億歐元量化寬松(QE)舉措推動(dòng)歐元走軟。
　　
　　其中許多基金受沖擊是因?yàn)橛蛢r(jià)反彈�；ㄆ�(Citigroup Inc.)也成為押注油價(jià)下跌的輸家，其在三個(gè)月前預(yù)計(jì)，由于全球供應(yīng)過(guò)剩，到第一季度末前后，美國(guó)原油價(jià)格可能跌至20美元/桶。
　　
　　美國(guó)原油期貨3月中旬在近六年低點(diǎn)觸底后，目前已經(jīng)站上60美元/桶，油價(jià)走高推動(dòng)歐洲及美國(guó)的通脹預(yù)期升至年內(nèi)高位。
　　
　　債券市場(chǎng)的洗牌無(wú)疑更加痛苦，薄弱的流動(dòng)性更是加重弱勢(shì)。交易商將流動(dòng)性薄弱歸咎于監(jiān)管力度的收緊。而且美元的走勢(shì)意味著，在短短幾周時(shí)間內(nèi)，美元多頭第一季的獲利便蒸發(fā)掉三分之二。
　　
　　指標(biāo)10年期美國(guó)國(guó)債收益率周二(5月19日)報(bào)2.22%，一個(gè)月之前債市尚未重挫時(shí)報(bào)1.85%。10年期德國(guó)國(guó)債收益率最新報(bào)0.65%，遠(yuǎn)高于一個(gè)月之前的0.10%。
　　
　　對(duì)于美國(guó)國(guó)債基金而言，過(guò)去一個(gè)月的跌勢(shì)抹去了他們此前的漲幅。一些專(zhuān)注于金融期貨和期權(quán)的期貨管理基金同樣在最初市場(chǎng)波動(dòng)中損失嚴(yán)重。
　　
　　在過(guò)去30天，晨星(Morningstar)追蹤的期貨管理基金下跌5.1%，年內(nèi)僅上漲1.2%。
　　
　　但投資者并沒(méi)有被債券收益率的回升“嚇壞”。據(jù)美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)上周五稱(chēng)，最新一周投資者向全球債券基金注入19.6億美元。
　　
　　投機(jī)客依然押注歐元走軟。期貨持倉(cāng)情況顯示，最新一周針對(duì)歐元的凈空頭總計(jì)251億美元，盡管較此前一周減少15億美元，但仍相當(dāng)可觀。歐元進(jìn)一步走強(qiáng)將有損投資者回報(bào)。
　　
　　專(zhuān)研外匯的Millennium Global首席執(zhí)行官(CEO)Mark Astley表示：“我們這個(gè)月真正看到的是修正，而非反轉(zhuǎn)走勢(shì)。”Astley預(yù)計(jì)，歐元在今年稍晚將恢復(fù)跌勢(shì)。
　　
　　擁有新一代“債券之王”之稱(chēng)的DoubleLine Capital聯(lián)合創(chuàng)始人Jeffrey Gundlach的觀點(diǎn)一直廣受關(guān)注。他今年稍早表示，投資者應(yīng)該為收益率飆升做好準(zhǔn)備。他預(yù)期美元弱勢(shì)會(huì)在短期內(nèi)緩解。