歐銀例會已過 FED加息時間受熱議

　　3月2-6日當周央行動向匯總——本周市場迎來一重要事件，即歐銀例會，在會后的新聞發(fā)布會上德拉基如期公布了QE細節(jié)，但同時也將歐元區(qū)GDP以及通脹預(yù)期上調(diào)，金價短暫上揚后回落。同時，隨著美聯(lián)儲公開市場委員會的臨近，3月會后聲明中能不能移除“耐心”一次將是6月能否加息的關(guān)鍵，對此美聯(lián)儲官員紛紛發(fā)表看法。
　　
　　歐銀提高經(jīng)濟及通脹預(yù)期 但保留延長QE可能
　　
　　歐洲央行(ECB)行長德拉基周四(3月5日)在利率決議之后的新聞發(fā)布會上宣布QE將于3月9日正式開始，每月規(guī)模為600億歐元，持續(xù)到通脹回升至2%。德拉基同時宣布上調(diào)歐元區(qū)2015年經(jīng)濟預(yù)期和2016年通脹預(yù)期，并表示刺激措施已經(jīng)開始提振經(jīng)濟。
　　
　　對于之前一系列的寬松措施，德拉基表示，“央行的刺激政策已出現(xiàn)積極成效，歐元區(qū)借貸環(huán)境已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，消費者和企業(yè)信心好轉(zhuǎn)，大規(guī)模購債措施將支持經(jīng)濟復(fù)蘇。”
　　
　　德拉基宣布，央行將2015年歐元區(qū)GDP增速由1%上調(diào)至1.5%，并將2016年GDP增速從1.5%上調(diào)至1.9%，還預(yù)計歐元區(qū)2017年GDP增速為2.1%。
　　
　　德拉基稱：“上調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)估，是基于對油價、匯率和央行政策等指標的考量�！彼麑τ�歐元區(qū)經(jīng)濟表示樂觀，表示“歐元區(qū)出口將會得益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇，低油價將支持家庭收入增長和企業(yè)利潤增長，歐元區(qū)四季度經(jīng)濟增長將超出預(yù)期。”
　　
　　不過，德拉基還是警告，結(jié)構(gòu)性改革放緩將會阻礙經(jīng)濟增長，同時經(jīng)濟復(fù)蘇可能受制于資產(chǎn)負債表規(guī)模，經(jīng)濟前景仍面臨下行風(fēng)險。
　　
　　在被問及QE是否會延長時，德拉基表示歐洲央行沒有理由改變每月600億歐元的QE步伐，必要情況下QE可以超過2016年9月。
　　
　　全球?qū)捤蓪�金價利好或已結(jié)束
　　
　　目前美國10年期國債收益率已從2月初的1.65%飆升至目前的2.1%上方，而同期金價也累計下跌了6%，意味著過去一個月利率的上升正對金價構(gòu)成壓力。
　　
　　盡管2015年開年之后全球多家央行都宣布下調(diào)利率，引發(fā)外匯市場的劇烈震蕩。但一位交易員稱，從現(xiàn)在開始持有黃金的意義已經(jīng)不大了。
　　
　　Oppenheimer & Co公共機構(gòu)投資組合策略負責(zé)人Andrew Burkly表示，“短期來看，持有黃金可以被視為對沖市場波動，尤其是外匯波動的對抗�？梢钥吹侥瓿跻詠肀姸嘌胄谐霈F(xiàn)驚人的舉動，引發(fā)外匯市場巨震，當時黃金的確發(fā)揮了抗風(fēng)險的作用。但現(xiàn)在，這已成為過去式�！�
　　
　　至于理由，Burkly強調(diào)，“黃金除了抗風(fēng)險外，還是一種抗通脹的資產(chǎn)。但現(xiàn)在通脹走高了？當然沒有，那還有什么理由購買黃金。”
　　
　　關(guān)于黃金投資方面，Burkly建議現(xiàn)在不應(yīng)該投資以美元計價的黃金，如果一定買，那就買入以歐元和日元計價等有貶值趨勢的黃金。不過，對于美元投資者來說，比黃金更好的投資機會遍地都是。因此，我預(yù)計未來以美元計價黃金將走低。
　　
　　美聯(lián)儲喬治支持6月加息
　　
　　美國堪薩斯聯(lián)儲主席喬治晚間發(fā)言支持及早加息，表示至去年年底，美國經(jīng)濟增速超出平均水平，相信美國經(jīng)濟年內(nèi)會繼續(xù)維持高于趨勢的增速，但美元走強與海外經(jīng)濟體增速放緩將對美國復(fù)蘇構(gòu)成挑戰(zhàn)。
　　
　　喬治對通脹低于2%的目標并不感到十分擔(dān)憂，美國當前物價處于穩(wěn)定階段，且許多跡象顯示通脹將開始上升，多數(shù)抑制通脹的因素都是暫時性的，認為美聯(lián)儲必須在就業(yè)及通脹達成目標前有所行動，應(yīng)于年中開始加息。不過，美聯(lián)儲開始加息后的政策仍然相當寬松，推遲加息恐令美聯(lián)儲長期政策更為激進。
　　
　　在就業(yè)市場方面，他表示美聯(lián)儲此前低估了就業(yè)市場的發(fā)展，就業(yè)市場發(fā)展動能將會延續(xù)，就業(yè)市場改善顯示薪資將開始加速增長。
　　
　　市場對美聯(lián)儲加息時間眾說紛紜
　　
　　盡管就業(yè)增長加速，但是伴隨著通脹放緩，分析師在美聯(lián)儲(FED)將何時實施2006年以來首次加息的問題上產(chǎn)生分歧。
　　
　　彭博匯總的聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)顯示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲在6月會議前把主要利率從零至0.25%的區(qū)間上調(diào)的概率為17%。6個月前這一概率為44%。
　　
　　“債王”比爾·格羅斯(Bill Gross)周一(3月2日)表示，隨著尋求更高回報的投資者推動股市、債券飆漲，美聯(lián)儲把利率維持在接近零的水平可能造成市場出現(xiàn)泡沫。
　　
　　格羅斯表示，6月份加息25個基點的話，表明美聯(lián)儲至少愿意承認這個問題。格羅斯去年9月份從太平洋投資管理公司(PIMCO)加盟駿利資產(chǎn)管理集團(Janus Capital Group Inc.)
　　
　　但擔(dān)任Gluskin Sheff & Associates首席經(jīng)濟學(xué)家的Rosenberg表示，美聯(lián)儲主席耶倫將等到通脹達到2%的目標水平后才會加息，通脹要到明年才會達到這個水平。Rosenberg認為，耶倫將會保持“耐心”。
　　
　　耶倫是否會“以少從多”贊成6月加息？
　　
　　近期眾多美聯(lián)儲官員們都曾發(fā)表過講話，其中多數(shù)人贊成6月升息。鑒于主席耶倫(Jannet Yellen)往往會尊重多數(shù)意見，這項決定即便沒有她的首肯，也有可能出臺。
　　
　　美聯(lián)儲目前的17位決策成員中，七位現(xiàn)已表示希望6月升息至少要作為一個選項進行討論，或是總體上爭取提前升息，因預(yù)期薪資和通脹將上升。相比之下，公開表示經(jīng)濟(特別是就業(yè)市場)還有很長路要走的官員越來越少，近幾周只有四名成員明確說，要等到年內(nèi)很晚甚至2016年升息才是合適的。
　　
　　此外，包括耶倫在內(nèi)的五名美聯(lián)儲理事說話也不再像之前那么肯定。上周耶倫的國會證詞演說對于加息時機則更為含糊其辭。她表示，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將在加息之前改變“耐心”的前瞻指引。
　　
　　不過鮑威爾等理事也曾表示，預(yù)期就業(yè)會繼續(xù)強勁增長。七名贊成討論6月升息的決策者今年并不都有投票權(quán)，但全部會參與政策討論。
　　
　　美聯(lián)儲一些現(xiàn)任和前任官員紛紛認為，聯(lián)儲可能在3月17-18日的會議上去掉以“耐心”態(tài)度迎接升息的措辭，給6月升息掃除最后的措辭限制。