本周兩大重磅事件強勢來襲 歐鎊領(lǐng)頭羊緣何淡然處之

　　周三(2月11日)在希臘債務(wù)問題陰云籠罩之際，本周四我們即將迎來本周兩大重磅事件，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會和英國通脹報告，但是詭異的是歐元和英鎊這歐系貨幣的兩大領(lǐng)頭羊卻表現(xiàn)淡定。
　　
　　雖然希臘債務(wù)問題令短期內(nèi)希臘退歐風(fēng)險劇增，但是歐元卻詭異的沒有錄得大幅下挫，反而依舊處于窄幅盤整之中，這表明市場風(fēng)險情緒對歐元似乎不太具備太大影響力了，日內(nèi)彭博經(jīng)濟學(xué)家列出了歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)的五大深度分析或許可以給我們啟示，因為通過數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，歐元區(qū)經(jīng)濟增長的動能正在悄悄積聚，歐元區(qū)經(jīng)濟情況似乎沒有變的更加糟糕。
　　
　　而英鎊在前期大幅下挫后，在英國通脹報告之前卻維持強勢反彈趨勢，似乎并沒有收到上周非農(nóng)強勁表現(xiàn)的影響，通脹更快反彈的預(yù)期或可以解釋近期英鎊表現(xiàn)強勢的原因。
　　
　　希臘問題一團亂麻 退出歐元區(qū)風(fēng)險劇增
　　
　　周二有消息人士稱，歐盟委員會提議向希臘提供為期6個月的救助延長計劃，若協(xié)議達成，歐央行將接受希臘債券作為抵押品。不過德國財長朔伊布勒周二已經(jīng)表示，這個報道是錯誤的，歐元區(qū)各國財長周三不會同意新的希臘援助計劃。
　　
　　德國立場依然堅定，德國財長周二表示歐盟同意給希臘6個月時間的報道是的錯誤的，歐元區(qū)各國財長明天不會同意新的希臘援助計劃，希臘的問題不該責(zé)怪希臘外的任何其他人，即使同意向希臘提供緊急流動性援助，也必須附加嚴格的條件，而如果希臘不希望獲得新的援助協(xié)議，那就沒有什么好談的了。德國財長不會在周三的歐元區(qū)財長會議上同希臘磋商新的計劃，歐元區(qū)從沒有將援助項目強加給希臘。
　　
　　另一方面希臘新總理則重申拒絕接受歐洲伙伴有關(guān)延長現(xiàn)行希臘國際援助計劃的提議。
　　
　　希臘目前希望可以贏得6個月時間來促使債權(quán)人們放寬緊縮要求。如果歐盟停止對希臘進行救助，本月底希臘將面臨近100億歐元的資金償付缺口。如果到時沒有新的援助，希臘或?qū)⒈黄韧顺?a href=http://m.2m0wy.cn/eur>歐元區(qū)。
　　
　　希臘國防部長表示，我們想要的是一個協(xié)議，不過若沒有協(xié)議，如果我們看到德國依然固執(zhí)并想分裂歐洲，那我們有義務(wù)采取B計劃，即通過其他途徑獲得資金，資金可以來自美國、來自俄羅斯，也可以來自中國或者其他國家。
　　
　　希臘政府可能會在這次會議上提交一份新的過渡性協(xié)議，不過目前來看這些請求均遭受了冷遇。歐盟、歐央行以及國際貨幣基金組織的官員們堅持其立場，即要求希臘新政府繼續(xù)實施改革和財政緊縮計劃。
　　
　　針對目前的情況，歐盟委員會發(fā)言人本周稍早表示，對本周就希臘問題達成任何最終協(xié)議的預(yù)期很低。
　　
　　希臘總理齊普拉斯周三早間重申，希臘將尋求與國際債權(quán)人簽署一份過渡性協(xié)議，并拒絕接受歐洲伙伴有關(guān)延長現(xiàn)行希臘國際援助計劃的提議。
　　
　　同時希臘副外長周二對希臘電臺表稱，中國和俄羅斯已經(jīng)提出向希臘提供經(jīng)濟支援，而希臘政府并未要求中俄伸出援手。
　　
　　這位官員還表示，兩位領(lǐng)導(dǎo)人討論了向中國派遣一希臘政府代表團事宜，以為齊普拉斯訪華做準備，但他沒有給出更多細節(jié)。
　　
　　希臘副外長Nikos Chountis昨天稱，中國和俄羅斯已提出向希臘提供經(jīng)濟支援，而希臘政府并未要求中俄伸出援手。但中國外交部發(fā)言人華春瑩周三稍早稱不掌握相關(guān)情況。
　　
　　前美聯(lián)儲(FED)主席格林斯潘(Alan Greenspan)此前表示，希臘退出歐元區(qū)只是時間問題，因為沒有人愿意再冒險給希臘借錢。
　　
　　格林斯潘表示，只要希臘留在歐元區(qū)，希臘危機就無法得到解決。
　　
　　格老在接受英國廣播公司(BBC)的采訪時表示：“我認為留在歐元區(qū)對希臘沒有幫助，我當然認為這對歐元區(qū)其他國家也沒有幫助，我認為大家認識到分手是最佳戰(zhàn)略只是一個時間問題。”
　　
　　在格林斯潘講話之際，本周對于希臘至關(guān)重要，二十國集團(G20)官員會在周一會晤，之后歐元區(qū)財長周三將就希臘問題召開緊急會議，周四歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人將召開峰會。
　　
　　格林斯潘說道：“希臘目前處境是，如果他們得不到更多貸款，那么他們就會違約并離開歐元區(qū)，在多次失望之后，我認為沒有人此時此刻愿意再拿錢出來�！�
　　
　　希臘陰云籠罩下五大歐元區(qū)經(jīng)濟樂觀的理由
　　
　　當整個歐元區(qū)都在為希臘問題而愁眉不展之際，歐元區(qū)經(jīng)濟增長的動能正在悄悄積聚。彭博經(jīng)濟學(xué)家Maxime Sbaihi就在周一(2月9日)在一份分析報告中，就詳盡解釋了對于今年歐元區(qū)經(jīng)濟樂觀的五大理由。
　　
　　1.歐元貶值可以刺激出口
　　
　　歐元兌美元匯率自去年12月中旬以來就像自由落體，重挫了8.5%。以貿(mào)易加權(quán)計算，歐元兌21種主要貿(mào)易伙伴國貨幣貶值了6.5%。隨著歐洲央行的政策與美聯(lián)儲未來意向背道而馳，歐元貶值的趨勢可能延續(xù)。
　　
　　OECD全球宏觀經(jīng)濟模型顯示，若歐元貶值10%，其后第一年歐元區(qū)GDP將獲得提振0.7%。
　　
　　盡管去年外貿(mào)未能支持經(jīng)濟增長，歐元貶值可能在2015年幫助實現(xiàn)凈出口，從而拉動GDP增長。
　　
　　2.油價下跌如給企業(yè)輸氧
　　
　　油價下跌對于歐元區(qū)是好事，因為它是原油凈進口地區(qū)。以歐元價格計算，油價自10月份以來下挫了38%。彭博經(jīng)濟學(xué)家計算發(fā)現(xiàn)，若2015年全年油價維持在目前的每桶40歐元左右，今年GDP有望獲得0.4%的提升。
　　
　　油價下跌的即期并且很明顯的后果是企業(yè)投入價格的顯著降低。1月份PMI調(diào)查中顯示的投入和產(chǎn)出價格之差達到六年最高。
　　
　　盡管油價沖擊還需要花點時間才能完全傳導(dǎo)到消費者，但已經(jīng)在幫助制造業(yè)企業(yè)今年初改善了毛利率。
　　
　　3.企業(yè)調(diào)查2015年開局良好
　　
　　1月份的歐元區(qū)綜合PMI達到六個月高點，服務(wù)業(yè)和制造業(yè)指數(shù)都呈現(xiàn)向上態(tài)勢。服務(wù)業(yè)指數(shù)已經(jīng)被證明是該地區(qū)季度GDP的一個強有力的同步指標
　　
　　數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)四大經(jīng)濟體中的三個呈現(xiàn)經(jīng)濟活動加速增長態(tài)勢，只有法國例外。
　　
　　盡管一個月的良好數(shù)據(jù)并不能代表一種趨勢，但的確顯示第四季調(diào)查中出現(xiàn)的下滑可能已經(jīng)成為過去。
　　
　　PMI數(shù)據(jù)帶來的良好印象在Ifo和ZEW調(diào)查中得到佐證。后兩項調(diào)查中的預(yù)期指數(shù)過去三個月都出現(xiàn)強勁改善，扭轉(zhuǎn)了此前九個月令人不安的下滑趨勢。一般而言，這些數(shù)據(jù)領(lǐng)先歐元區(qū)GDP一到兩個季度。
　　
　　歐洲央行刺激、歐元貶值和油價下跌有望讓這種良好勢頭得以持續(xù)。
　　
　　4.通縮擔(dān)憂被消費者拋在腦后
　　
　　歐元區(qū)四大經(jīng)濟體新年初的消費者信心呈現(xiàn)全面改善。歐元區(qū)的整體信心指數(shù)繼續(xù)保持在長期平均線上方。
　　
　　這暗示歐元區(qū)將擺脫通縮螺旋，即消費者因物價繼續(xù)下跌預(yù)期而延后購買，從而導(dǎo)致價格進一步走低。
　　
　　5.信用前景改善
　　
　　歐洲央行努力放寬貨幣環(huán)境的努力似乎正在見效。最近的歐元區(qū)銀行貸款調(diào)查暗示，獲得貸款正變得越來越容易，更多借款人樂于利用這種機會。
　　
　　盡管企業(yè)貸款傾向于落后GDP數(shù)據(jù)約三個季度，但向非金融企業(yè)的貸款在12月份出現(xiàn)上升。
　　
　　居民貸款一般領(lǐng)先一個季度，其同比增速正越來越快，預(yù)示2015年有望實現(xiàn)強勁復(fù)蘇。
　　
　　英國通脹報告預(yù)期偏鷹 或支撐英鎊走強
　　
　　在歐元區(qū)為希臘問題頭疼不已之際，英鎊卻出乎意料的表現(xiàn)強勢，盡管油價下跌令英國短期通脹前景走弱，但是同時低油價和英國近期消費和房市數(shù)據(jù)的回暖也刺激了通脹可能以更快速度達成目標的預(yù)期，而這時觸發(fā)英國央行加息的關(guān)鍵。
　　
　　英國國家經(jīng)濟社會研究院(NIESR)周二公布，2015年英國經(jīng)濟將創(chuàng)下近10年來最高增速，因全球油價大跌令該國消費者獲得一些實惠。
　　
　　NIESR稱，今年經(jīng)濟增速將從去年的2.6%提高至2.9%，創(chuàng)2006年以來最快增速，這對5月7日面臨大選的首相卡梅倫來說是個喜人前景。
　　
　　NIESR分析師Simon Kirby稱，油價下跌帶來的提振作用最終將消退，但將幫助推動2015年消費者支出增幅達到3.5%。
　　
　　NIESR稱，英國央行可能在明年2月開始升息，早于市場預(yù)計的2016年中期。
　　
　　周三(2月11日)因投資者擔(dān)憂市場依然將維持供大于求的局面，原油快速下跌，一度跌破每桶50美元，油價的波動率接近6年新高。
　　
　　因油價下跌導(dǎo)致原油開采放緩，EIA下調(diào)美國原油產(chǎn)出展望。彭博新聞社的調(diào)查顯示，美國的原油庫存上周可能從30年來新高進一步上升。
　　
　　全球最大的獨立原油交易商Vitol Group指出，美國產(chǎn)量的持續(xù)增長可能導(dǎo)致美國原油庫存的大幅增加，這或?qū)е掠蛢r的進一步下跌。
　　
　　能源交易公司Axpo Trading AG分析師Andy Sommer向彭博新聞社表示，油價升破50美元是市場對此前油價過快下跌的反應(yīng)。我們預(yù)計原油市場的基本面將進一步惡化，進一步的供大于求將使得庫存容量達到極限。油價將在未來幾周內(nèi)下跌。
　　
　　全球知名投行高盛(Goldman Sachs)就本周四(2月12日)英國央行(BOE)將公布的季度通脹報告發(fā)表了前瞻報告。報告認為，英國央行周四可能將向市場傳達出溫和偏鷹信號。
　　
　　報告指出，英國央行可能會承認短期通脹前景疲軟，但也可能暗示通脹將比11月通脹報告中的預(yù)期時間更快地觸及2%的目標水平，市場對英鎊前端利率市場定價有所下滑。
　　
　　報告還表示，預(yù)計通脹報告將顯示英國通脹實現(xiàn)2%目標水平的時間將早于11月份預(yù)期，未來三年將企穩(wěn)于2%上方，而若短期通脹下滑將表明加息需求并不迫切，通脹率以更快的速度反彈至2%或令英鎊利率重新與英國數(shù)據(jù)鏈接，導(dǎo)致前端收益率曲線更加陡峭�！�
　　
　　對前端利率走高的重新定價也將推升英鎊，更長期來看，英國宏觀前景正面意味著英央行將更好地接受通脹的短期下行。預(yù)計這不僅將反應(yīng)在本周的通脹報告中，也將體現(xiàn)在英鎊兌G10貨幣在2015年相對強勁的表現(xiàn)中。
　　
　　報告最后表示，由于美元廣泛走強，對英鎊依然保持謹慎，預(yù)期英鎊/美元12個月預(yù)期為1.48，歐元/英鎊料繼續(xù)下行，因英國和歐元區(qū)的政策背離令該交*盤仍面臨下行風(fēng)險。預(yù)計歐元/英鎊12個月預(yù)期為0.73，到2016年年底將觸及0.70，到2017年年底將觸及0.65。
　　
　　道明證券(TD Securities)在日內(nèi)報告中表示，本周以來英鎊表現(xiàn)超群，周四(2月12日)即將公布的英國央行(BOE)季度通脹報告或偏向鷹派。
　　
　　道明證券首席外匯策略師Shaun Osborne日內(nèi)指出，由于市場預(yù)期周四公布的英國央行季度通脹報告將展現(xiàn)鷹派基調(diào)，推動英鎊/加元攀升至2.02附近。
　　
　　Shaun Osborne補充道，英鎊日內(nèi)表現(xiàn)超群，并成為過去一周最強者，因市場預(yù)期周四公布的英國央行季度通脹報告將展現(xiàn)鷹派基調(diào)，從而買入英鎊。
　　
　　盡管短期通脹走弱，但油價下跌將刺激增長和消費，預(yù)計通脹報告將為英鎊提供支持。
　　
　　Shaun Osborne最后表示，建議關(guān)注英鎊交*盤。英鎊/加元突破1.93創(chuàng)出新高，維持漲勢，目標指向2.02。