美聯(lián)儲(chǔ)暗示目前將會(huì)保留利率指引

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)目前仍將保持對(duì)維持近零利率“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”的承諾，聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)十年來(lái)首次升息采取緩慢且穩(wěn)定的策略。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)下周開會(huì)時(shí)將會(huì)討論該承諾。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，使那些希望去除這項(xiàng)承諾的聯(lián)儲(chǔ)官員更有理由這么做。
　　
　　但其他人會(huì)認(rèn)為該承諾會(huì)保留一段時(shí)間，即便聯(lián)儲(chǔ)官員放棄該承諾之時(shí)，他們也肯定會(huì)讓金融市場(chǎng)確信離加息還有一段時(shí)間。
　　
　　舊金山聯(lián)儲(chǔ)總裁威廉姆斯周一對(duì)Market News International稱，“我認(rèn)為‘相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間’是形容適宜升息時(shí)間的最恰當(dāng)?shù)拇朕o”，并稱到明年中開始升息是“合理猜測(cè)”。
　　
　　和威廉姆斯同為政策中間派的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁洛克哈特也同意。他周一在亞特蘭大一場(chǎng)演說中說，“以我而言，我并不急于舍棄這個(gè)措辭�！�
　　
　　10月時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)重申這項(xiàng)承諾，但也在其政策聲明稿表示，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，升息時(shí)間可能就會(huì)提早；如果數(shù)據(jù)欠佳將推遲升息。
　　
　　摩根大通分析師Michael Feroli上月在研究報(bào)告中稱，美聯(lián)儲(chǔ)維持這個(gè)措詞是合理的，“其已加上經(jīng)濟(jì)進(jìn)步較快將提早升息、進(jìn)步較慢則較晚升息的用詞，所以現(xiàn)在的這句話已屬‘中性’�！�
　　
　　然而，一些分析師卻認(rèn)為這個(gè)措辭很有可能在下周就被摒棄。高盛的Jan Hatzius說，如果等到1月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的話那就太“笨拙”了，因?yàn)橐阅壳暗陌才艁?lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)主席葉倫屆時(shí)并沒有安排舉行新聞發(fā)布會(huì)。葉倫下周將對(duì)記者發(fā)表談話。
　　
　　一旦這個(gè)措辭被舍棄，從政策制定會(huì)議的歷史來(lái)看，這暗示聯(lián)儲(chǔ)將透過一連串漸進(jìn)式的言辭來(lái)引導(dǎo)投資者至最終的升息，以避免市場(chǎng)過于動(dòng)蕩。
　　
　　比如，通過承諾“耐心”等待加息取代“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”的字眼，可能有助于市場(chǎng)習(xí)慣逐步收緊政策的想法。
　　
　　這恰是美聯(lián)儲(chǔ)2003年末接近加息周期時(shí)的做法。
　　
　　那年12月，美聯(lián)儲(chǔ)稱其不再認(rèn)為通脹率下降是主要風(fēng)險(xiǎn)，而是認(rèn)為通脹面臨的風(fēng)險(xiǎn)均衡，藉此暗示接近收緊貨幣政策。
　　
　　在接下來(lái)的那次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)棄用了“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”的承諾，稱其可能對(duì)撤出刺激保持“耐心”，直到5月才轉(zhuǎn)而稱加息可能將“慎重有序”。緊接著在6月的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　根據(jù)這樣的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，若下周放棄當(dāng)前的承諾，可能表明最早在明年4月行動(dòng)，不過一些官員們可能不愿意這么早行動(dòng)，他們之前再三表示加息時(shí)點(diǎn)會(huì)在2015年中期。
　　
　　利率期貨交易員目前預(yù)期首次加息會(huì)在2015年6月。