每況愈下的歐洲經(jīng)濟眼下最不希望看到的事情，就是德國經(jīng)濟急轉(zhuǎn)直下。迄今為止，德國仍扮演著歐元區(qū)經(jīng)濟發(fā)動機的角色。
不過，德國經(jīng)濟陷入低迷，或許能說服總理默克爾放寬國內(nèi)的財政政策，并促使歐洲出臺一些刺激舉措。
眼下默克爾政府在經(jīng)濟方面的首要任務，是在2015年實現(xiàn)聯(lián)邦預算的盈余，或收支平衡。
柏林官員將該目標描繪為政治“圣杯”。如果目標真的能夠達成，將給執(zhí)政的保守黨和社會民主黨(SPD)帶來巨大利益。
很大程度上，正是由于這一預算目標的制約，默克爾一再回絕了國內(nèi)及海外要求德國政府擴大基礎設施建設公共資金的呼聲。
然而，如果德國經(jīng)濟明年繼續(xù)走弱，默克爾可能會順應歐洲央行[微博]和國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])的建議，被迫改變立場并增加公共投資力度。
“如果只有通過減支才能達到平衡預算目標，而那將加深衰退，則這種方案將被放棄，我們將看到支出增加，”一名德國高級官員稱，鑒于問題的敏感性，該官員要求匿名。
另一名官員稱：“如果德國經(jīng)濟嚴重放緩，或?qū)碚叩母淖��！?BR>
**數(shù)據(jù)不佳**
目前來看“黑色零增長”已經(jīng)近在咫尺。
失業(yè)率仍然低于7%，在德國統(tǒng)一以來的低位徘徊，同時稅收收入處在紀錄水準。
利率達到最低，令德國貸款成本大幅下降，進一步給預算構(gòu)成支持。德國央行估計，由于利率下降，德國政府在過去七年節(jié)省1,200億歐元，其中去年節(jié)省370億歐元。
“如果經(jīng)濟嚴重下滑，預算平衡的目標肯定會有風險，”德國商業(yè)銀行分析師Eckart Tuchtfeld稱。“但我們認為這不大可能。我們的基礎假設是，經(jīng)濟暫時疲軟，而不是長期衰退。”
不過德國最近的數(shù)據(jù)異常糟糕。本周公布的8月工業(yè)訂單和產(chǎn)出遭遇2009年金融危機高峰以來的最大降幅。
備受關(guān)注的德國9月Ifo企業(yè)景氣判斷指數(shù)連續(xù)第五個月下滑。最新采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)調(diào)查顯示，德國9月制造業(yè)活動出現(xiàn)15個月來首次萎縮。
周二，IMF將對德國2014年增長預估從1.9%大幅調(diào)降至1.4%，2015年預估從1.7%降至1.5%。
“德國經(jīng)濟前景存在很大風險，”德國智庫DIW的Marcel Fratzscher表示，指出歐元區(qū)疲弱狀況、法國和意大利的政治風險、可能曝光歐洲銀行業(yè)問題的壓力測試(結(jié)果即將公布)，以及烏克蘭和中東的地緣政治威脅。
“我預計，如果經(jīng)濟進一步惡化，德國政府將對政策進行根本性的重新考量，”曾擔任歐洲央行官員的Fratzscher稱。
“你可能很快就會看到這一轉(zhuǎn)變，”Fratzscher表示。
DIW預計，德國在幾十年來對國內(nèi)基礎設施和設備的公共及民間支出不斷減少后，正面臨800億歐元的年度投資缺口。
1990年代初，投資占德國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的23%，現(xiàn)在為17%左右，而經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織(OECD)成員國均值為20%。
**裂痕**
因為這一點，F(xiàn)ratzscher和德國政府經(jīng)濟顧問Peter Bofinger等經(jīng)濟學家，認為政府起初就設定平衡預算目標的做法是錯誤的。
但目前很難在德國政府內(nèi)部找到認同這種看法的人。
對于歐元區(qū)和G20伙伴國家關(guān)于增加公共支出的要求，德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)一直表示拒絕，并呼吁采取舉措提振民間投資。
但有跡象顯示，聯(lián)邦政府內(nèi)部的統(tǒng)一意見也開始出現(xiàn)裂痕。
上個月，德國勞工部副部長亞斯穆森(Joerg Asmussen)和歐洲央行執(zhí)委科爾聯(lián)合撰文，呼吁德國促進投資并下調(diào)工資稅，以提振歐元區(qū)經(jīng)濟增長。
亞斯穆森去年離開歐洲央行執(zhí)委會，重新回到德國政府任職，他的意見仍很有影響力。
德國經(jīng)濟部官員也認同提高公共投資的觀點，并認為自從政府去年設定平衡預算目標以來，經(jīng)濟格局已經(jīng)發(fā)生變化。
相關(guān)資料:
1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較
2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較
3,黃金“T+D”規(guī)定
4,黃金T+D介紹
5,黃金T+D在線預約開戶
6,黃金T+D在線問答
|
行情中心
