人民幣被動升值對歐出口壓力大

　　北京時間周四晚間，歐洲央行采取貶值政策，意外宣布降息，并宣布計劃從10月開始購買資產(chǎn)支持證券(ABS)和擔保債券，這立即在國際金融市場引起大震蕩，歐元帶領英鎊等歐系貨幣全線暴跌。
　　
　　歐元、英鎊等歐系貨幣兌美元的大跌，迫使人民幣被動大幅升值。昨日開盤，人民幣兌歐元中間價大幅跳升1291個基點至7.9784，人民幣兌英鎊跳升896個基點至10.0551。即期匯率市場，人民幣兌歐元最大漲幅高達1.79%。在過去4個多月里，人民幣兌歐系貨幣升值已明顯加速，其中兌歐元即期匯率累計升值幅度已高達9.4%。
　　
　　業(yè)內(nèi)專家分析稱，歐央行的意外降息疊加前期美聯(lián)儲加息預期的提速，很可能會引發(fā)新一輪的、人民幣對多幣種的、實際有效匯率被動升值。這會給我國出口帶來壓力。
　　
　　對于歐洲央行的降息，昨日，我國外交部發(fā)言人秦剛表態(tài)稱：“我們希望歐盟方面能夠從促進全球可持續(xù)增長出發(fā)，采取負責任的、正確的貨幣政策。”“在歐盟出現(xiàn)主權(quán)債務危機的時候，其他國家給予了歐盟支持和幫助。這種患難與共、同舟共濟的精神應該繼續(xù)得到秉持�！�
　　
　　影響1
　　
　　人民幣有效匯率被動升值壓力大
　　
　　本周四，人民幣兌美元即期匯率創(chuàng)下近半年新高后，重新出現(xiàn)大行購匯。分析稱，由于對美國的外貿(mào)盈余預期穩(wěn)定，下半年人民幣兌美元總體傾向升值。在這種情況下，歐洲央行采取貶值政策，使得歐元大幅貶值，人民幣兌歐元被動升值壓力加大。
　　
　　自5月初以來，人民幣兌歐元即期匯率已由8.7元兌1歐元升值至昨日的7.95元兌1歐元，累計升值幅度已高達9.4%。人民幣兌英鎊累計升值幅度也達6%左右。
　　
　　交通銀行資產(chǎn)管理中心高級研究員陳鵠飛昨天表示，歐央行的意外降息疊加前期美聯(lián)儲加息預期的提速，很可能會引發(fā)新一輪的、人民幣對多幣種的、實際有效匯率被動升值，“在2014年我國外匯占款增速趨勢性降低、人民幣匯率波幅進一步放寬，且央行已明確常態(tài)化退出外匯市場干預的背景下，受歐央行意外降息可能形成的政策外溢效應沖擊，短期內(nèi)人民幣匯率升值超調(diào)的風險或顯著增大�！�
　　
　　昨日，我國外交部發(fā)言人秦剛表態(tài)稱：“我們希望歐盟方面能夠從促進全球可持續(xù)增長出發(fā)，采取負責任的、正確的貨幣政策�！薄霸跉W盟出現(xiàn)主權(quán)債務危機的時候，其他國家給予了歐盟支持和幫助。這種患難與共、同舟共濟的精神應繼續(xù)得到秉持�！�
　　
　　應對：
　　
　　盡早結(jié)匯持有人民幣
　　
　　工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉昨天對本報記者表示：“人民幣兌美元還可能升值兩至三個月，但是隨著美國加息在即，美元今年年底又將升值�！�
　　
　　陳鵠飛認為：“9月歐央行降息外溢效應產(chǎn)生的人民幣匯率升值風險，可能令本已低迷的我國出口背負無法承受之重。因而，我國貨幣政策應積極應對。未來通過適時開展新一輪的、針對‘扶貧金融、小微金融’等特定領域的定向降息，從而有效割裂因內(nèi)外利差而形成的套利、套匯預期，切實防范可能出現(xiàn)的人民幣被動升值超調(diào)風險，可能不失為一項較好的政策選擇。”
　　
　　專家建議，出口企業(yè)應進行套期保值鎖定匯率成本。招商銀行高級分析師劉東亮稱：“美元升值會帶動其他幣種兌人民幣貶值。因此，國內(nèi)的投資者及企業(yè)如果沒有外匯的實際需求，仍然要盡早結(jié)匯，持有人民幣。”
　　
　　影響2
　　
　　政策反向 美元強歐元弱將繼續(xù)
　　
　　除了降息，歐央行還宣布了資產(chǎn)支持證券和擔保債券的購買計劃，據(jù)稱該計劃的規(guī)模未來三年總計或達5000億歐元。
　　
　　分析稱，歐央行的降息無助于解決問題。在缺乏外部刺激的條件下，歐元區(qū)經(jīng)濟逐漸陷入混沌狀態(tài)。因此，歐洲央行總裁德拉吉明確表示，“會上討論了量化寬松（QE）�！�
　　
　　在歐洲央行準備開動印鈔機的同時，美國的經(jīng)濟走勢強勁，加息預期卻日益走強。
　　
　　歐元和美元利率走勢的反向，意味著美元中期升值趨勢確立，新興市場資產(chǎn)重估浪潮也將繼續(xù)。“美元與新興市場的利差將會加大，按以往的歷史經(jīng)驗，資金確實會流向美國。一些脆弱的新興市場確實存在潛在的金融風險可能。房地產(chǎn)價格也會下降�！眲�東亮表示。
　　
　　應對：
　　
　　少買歐元理財力爭歐元借貸
　　
　　戴偉愉表示，歐元進一步貶值的趨勢明確，投資者應該避開歐元和歐元理財產(chǎn)品，已有歐元在手的市民應盡早賣出歐元或直接用歐元赴歐洲消費。不過，由于歐元貸款利率只有1%~2%，遠低于人民幣在國內(nèi)平均7%的貸款利率，因此赴歐洲投資設產(chǎn)的中國企業(yè)應盡可能地在當?shù)刭J款。
　　
　　此外，在歐元、美元利率遠低于人民幣的情況下，采取外幣負債能節(jié)省不少財務費用。目前美元貸款利率約2%，就算是明年上半年美元升值，使得還款前美元兌人民幣升值4%，美元債務的綜合成本才6%，仍遠比借人民幣貸款劃算。不過如果借中長期貸款，企業(yè)要控制美元借債規(guī)模。
　　
　　各國利率最新變動
　　
　　升息：
　　
　　巴西
　　
　　2014年4月3日升25個基點
　　
　　馬來西亞
　　
　　2014年7月10日升25個基點
　　
　　新西蘭
　　
　　2014年7月24日升25個基點
　　
　　菲律賓
　　
　　2014年7月31日升25個基點
　　
　　印度
　　
　　2014年1月28日升25個基點
　　
　　2014年1月28日升25個基點
　　
　　俄羅斯
　　
　　2014年7月25日升50個基點
　　
　　降息
　　
　　韓國
　　
　　2014年8月14日降25個基點
　　
　　泰國
　　
　　2014年3月12日降25個基點
　　
　　歐元區(qū)
　　
　　2014年9月4日降10個基點
　　
　　瑞典
　　
　　2014年7月3日降50個基點