周四(6月19日)英鎊/美元強(qiáng)勢(shì)走高，連續(xù)第二天站穩(wěn)1.7000心理關(guān)口上方，受助于隔夜公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議基調(diào)溫和，令市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)即使進(jìn)入加息周期，加息的步伐將是緩慢的、加息的最終高度將低于歷史均值水平。
但是英鎊高歌猛進(jìn)的原因可不只是疲軟的美元指數(shù)，主要原因還是因?yàn)槭袌?chǎng)投資者看到英國(guó)央行與美聯(lián)儲(chǔ)(FED)的貨幣政策前景分化，通脹英鎊/美元強(qiáng)勢(shì)邁過(guò)1.70這道天塹關(guān)口。
布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)則總結(jié)了英國(guó)央行和美聯(lián)儲(chǔ)(FED)之間的不同：美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議傳達(dá)的信息還是和英國(guó)央行存在顯著差異。英國(guó)央行官員的鷹派評(píng)論已在市場(chǎng)孕育起央行將開(kāi)啟貨幣政策正常化周期的預(yù)期，無(wú)論進(jìn)程將如何溫和。相反，美聯(lián)儲(chǔ)卻堅(jiān)持之前的步調(diào)，盡管通脹和就業(yè)形勢(shì)已在不斷改善。
美英貨幣政策迥異令兩國(guó)貨幣前景產(chǎn)生分化
隔夜的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議一如預(yù)期的那樣削減100億美元QE，大幅下調(diào)2014年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至2.1%-2.3%也沒(méi)有令市場(chǎng)感到太意外。
在維持2015、2016年GDP增長(zhǎng)預(yù)期的同時(shí)上調(diào)了對(duì)這兩年的短期利率預(yù)期，令美元承壓的可能是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期自2.2%-2.3%下調(diào)至2.1%-2.3%，將長(zhǎng)期均衡利率自4.0%下調(diào)至3.75%。
隨后的耶倫登場(chǎng)亮相，同樣未流露出任何加息欲望。在解答有關(guān)加息節(jié)點(diǎn)的話題時(shí)，耶倫表示，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于預(yù)期，可能很快升息；但是如果經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，可能保持寬松貨幣政策更長(zhǎng)時(shí)間。這其實(shí)賦予了市場(chǎng)任何可能，也等于什么也沒(méi)說(shuō)，繼續(xù)讓經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)給出市場(chǎng)答案。
美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上表示美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有加息時(shí)間表，將會(huì)繼續(xù)討論利率正�；�，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心不足這或許意味著美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策。
與美聯(lián)儲(chǔ)鴿派態(tài)度不同的是，英國(guó)央行內(nèi)部表現(xiàn)出了令市場(chǎng)投資者都感到意外的強(qiáng)硬鷹派姿態(tài)。
英國(guó)央行(BOE)貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員麥卡弗蒂(Ian McCafferty)日內(nèi)再放鷹派言論，稱(chēng)“央行不應(yīng)該繼續(xù)延遲加息�！�
自從卡尼上周發(fā)表講話稱(chēng)，升息的時(shí)間可能要早于市場(chǎng)預(yù)期之后，投資者預(yù)期英國(guó)央行可能最早在今年采取升息的行動(dòng)。
英國(guó)央行周三(6月18日)公布的6月4-5日政策會(huì)議紀(jì)要顯示，本月稍早令央行委員們感到意外的是，市場(chǎng)并未對(duì)今年加息有較高的押注。
英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼(Mark Carney)上周語(yǔ)出驚人，稱(chēng)加息可能比市場(chǎng)預(yù)期的時(shí)間來(lái)得早，這促使交易員將加息時(shí)間預(yù)期從2015年3月左右提前到今年12月。
周三的會(huì)議紀(jì)要顯示，卡尼的觀點(diǎn)在貨幣政策委員會(huì)(MPC)九位委員中得到更廣泛的認(rèn)同。委員們擔(dān)心，市場(chǎng)低估了今年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)于預(yù)期將吸收掉閑置產(chǎn)能的可能性。
會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，“在這樣的背景下，一些金融市場(chǎng)價(jià)格反映出的今年加息可能性相對(duì)較低，有些令人意外�！�
英國(guó)央行還稱(chēng)維持對(duì)當(dāng)前季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.9%的預(yù)估，而對(duì)于2014年第三季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.7%的預(yù)估，央行目前認(rèn)為有上調(diào)的可能，因?yàn)檎{(diào)查表現(xiàn)強(qiáng)勁。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)外匯策略師針對(duì)會(huì)議紀(jì)要發(fā)表評(píng)述，稱(chēng)內(nèi)容鞏固了央行姿態(tài)的鷹派轉(zhuǎn)變。
該行在報(bào)告中寫(xiě)道：英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)會(huì)議紀(jì)要有助強(qiáng)化了央行立場(chǎng)的鷹派轉(zhuǎn)變，內(nèi)容大致在央行行長(zhǎng)卡尼上周的在倫敦市長(zhǎng)官邸(Mansion House)已得到展現(xiàn)。
英國(guó)MPC“新鮮血液”闡釋提前加息理由
與美聯(lián)儲(chǔ)此次亮相的新面孔作為乏善可陳不同，之前英國(guó)央行亮相的三名“新鮮血液”卻展現(xiàn)出了較為鮮明的強(qiáng)硬姿態(tài)。
新任的英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾丹(Andy Haldane)和貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員福布斯(Kristin Forbes)，以及威爾(Martin Weale)都強(qiáng)調(diào)了維持利率太久不動(dòng)的代價(jià)，不過(guò)他們沒(méi)有人說(shuō)利率應(yīng)立刻調(diào)高。
威爾的立場(chǎng)原本就傾向收緊政策，而霍爾丹和福布斯的評(píng)論則是擔(dān)任MPC委員之后首度對(duì)升息時(shí)間表達(dá)看法。
上述三位委員的講話顯示，貨幣政策委員會(huì)的看法可能也隨著人事變化而轉(zhuǎn)向。霍爾丹本月首度出席貨幣政策委員會(huì)會(huì)議，福布斯下月開(kāi)始出席，而另一位決策官員夏菲克克(Nemat Shafik)將在8月就任，他們?nèi)〈四切┘磳⑼诵莼蜣D(zhuǎn)往他職的央行決策者。
周三公布的6月央行會(huì)議顯示，有少部分的決策官員認(rèn)為利率從記錄低位0.5%上調(diào)的理由越來(lái)越多�；魻柕ゎA(yù)估不久之后，委員會(huì)內(nèi)部就會(huì)壁壘分明。
霍爾丹作為央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家首次就貨幣政策發(fā)表講話，稱(chēng)MPC成員就利率調(diào)升的首選時(shí)機(jī)看法分歧。
他借用板球比賽作類(lèi)比，稱(chēng)支持采取積極主動(dòng)。
他說(shuō)：“采取后手需要具備超乎尋常的鷹眼以及強(qiáng)壯的神經(jīng)。你必須反應(yīng)迅速，以免錯(cuò)過(guò)球。提前行動(dòng)將可能避免這種風(fēng)險(xiǎn)，從而能夠更加穩(wěn)步向前走。”
瑞士信貸教你如何利用英鎊強(qiáng)勢(shì)進(jìn)行交易
瑞士信貸(Credit Suisse)周四(6月19日)撰文，就英鎊相關(guān)貨幣對(duì)的后市走向進(jìn)行了宏觀面及技術(shù)面分析。主要內(nèi)容如下：
瑞士信貸(Credit Suisse)分析師表示，“對(duì)于英鎊/美元來(lái)說(shuō)，目前的焦點(diǎn)是2005年低位及2009年高位所構(gòu)成的1.7044/49阻力區(qū)域。我們預(yù)計(jì)匯價(jià)在該阻力位回調(diào)后將對(duì)其構(gòu)成強(qiáng)穿，英鎊多頭目標(biāo)指向2007/2009跌勢(shì)的50%回撤位1.7332一線。預(yù)計(jì)英鎊在1.7332進(jìn)行整理后將進(jìn)一步看向2007/2009跌勢(shì)的61.8%回撤位1.8235�！�
瑞信表示，英國(guó)向投資者提供了一個(gè)模板——如何在那些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)且通脹保持持續(xù)動(dòng)能的國(guó)家中尋找交易機(jī)會(huì)。
該行表示，“在G10貨幣中尋找利差交易的可選余地仍然較小。因此，我們認(rèn)為英國(guó)面臨的中期挑戰(zhàn)，不太會(huì)對(duì)英鎊的升值趨勢(shì)構(gòu)成多大阻礙。”
那么交易哪個(gè)貨幣最好呢？
瑞士信貸表示，“由于市場(chǎng)已將英鎊兌許多貨幣的上行預(yù)期進(jìn)行了定價(jià)，這令得英鎊/美元未來(lái)進(jìn)一步上行空間受到限制，歐元/英鎊的下行風(fēng)險(xiǎn)也將相對(duì)有限�！�
該行認(rèn)為，“從今年晚些時(shí)候預(yù)計(jì)的宏觀角度及政策背離程度來(lái)看，英鎊/日元提供了更好的交易機(jī)會(huì)。”
瑞信表示，“要說(shuō)哪個(gè)貨幣對(duì)還有進(jìn)一步創(chuàng)新高的空間，那就是英鎊/日元。這一觀點(diǎn)的背后機(jī)理是英國(guó)和日本貨幣政策仍有很大的潛在背離空間。日本央行宣布進(jìn)一步寬松和英國(guó)央行緊縮或是同時(shí)發(fā)生的�！�
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